Les bons du Trésor américain détruisent les banques, pas la crypto

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Je suis sidéré que l'actif principalement responsable de la destruction des livres des banques en ce moment soit les bons du Trésor américain , et non rien qui ressemble aux dérivés hypothécaires géniaux de la crise de 2008. Et ce n'est certainement pas crypto .

La dette du Trésor est censée être un investissement totalement vanillé et à faible risque. Les poches de l'Oncle Sam sont presque infiniment profondes, selon la sagesse conventionnelle. Ainsi, les investisseurs supposent traditionnellement que le gouvernement américain sera toujours bon pour l'argent qu'il lui prête en achetant ses bons du Trésor.

Ce qui nous amène au gâchis actuel . Jusqu'à présent, les banques qui ont fait faillite ou se sont retrouvées au bord du gouffre ont pour la plupart été coupables d' un mauvais timing lors de leurs récents achats d'obligations du Trésor, exécutés juste avant que la Réserve fédérale ne commence à vendre furieusement la dette du Trésor dans le cadre de ses efforts pour lutter contre l'inflation.

L'histoire de mon ami Matt Phillips pour le New York Times fin 2021 illustre bien le problème. Il a décrit une « frénésie » parmi les banques américaines qui achetaient des obligations du Trésor à l'époque, y compris un record de 150 milliards de dollars achetés au cours du seul deuxième trimestre de 2021.

Moins d'un an plus tard, la Fed a commencé à augmenter agressivement son objectif de taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation. Cela signifie que le pupitre de négociation de la banque centrale a dû décharger un tas d'obligations du Trésor sur le marché libre, plaçant ainsi les banques du secteur privé du mauvais côté de la stratégie de la Fed.

Aujourd'hui, les pertes associées à ce mauvais timing se répercutent véritablement sur les banques, menaçant leur solvabilité dans certains cas. Les institutions en difficulté ont reçu de vives critiques à ce sujet dans la presse ces dernières semaines, en grande partie bien méritées et venant de pairs du secteur financier. Après tout, pourquoi les banques n'ont-elles pas vu un changement de politique de la Fed arriver plus tôt et se sont-elles préparées en conséquence ?

Assez juste. Mais reste…

Je pense que cela vaut également la peine de renverser cette critique pendant un instant : la Fed n'a -t-elle pas réalisé qu'elle pourrait casser de nombreuses institutions financières et éventuellement provoquer une crise en vendant autant d'obligations si rapidement ? Pourquoi ne s'est- il pas mieux préparé, surtout compte tenu de son rôle ostensible de protecteur de la stabilité de l'économie américaine ? Ou la Fed n'a- t-elle pas pensé que cela pourrait arriver, ce qui serait dérangeant d'une toute autre manière ?

Vous savez, c'est presque comme si avoir un comité avec une poignée de membres se réunissant à huis clos huit fois par an pour définir la politique monétaire d'une économie moderne de plusieurs billions de dollars pouvait être une façon désuète de le faire. Si seulement quelqu'un pouvait inventer une méthode plus agile, transparente et cohérente…

Ah, d'accord .

Les autres gros titres notables de la semaine :

• La police a arrêté le fondateur en fuite de Terraform Labs, Do Kwon, au Monténégro . Il fait face à des accusations de fraude aux États-Unis en lien avec l'effondrement des jetons TeraUSD et Luna de Terraform, qui a coûté aux investisseurs plus de 40 milliards de dollars.
• La Securities and Exchange Commission a déposé une plainte civile alléguant une fraude par le fondateur de Tron, Justin Sun, et d'autres violations par huit célébrités qui ont branché ses entreprises sans les divulguer correctement . La plupart des accusés ont immédiatement réglé les accusations en payant des amendes à six chiffres.
• Coinbase a déclaré que la SEC lui avait publié un avis Wells , qui sera probablement bientôt suivi de mesures d'exécution. Les régulateurs se sont dits préoccupés par certains des produits de la bourse, tels que son service de jalonnement. Mais Coinbase a déclaré qu'il n'était pas clair quels changements il devrait apporter.
• Le bitcoin a augmenté de 1 % pour la semaine malgré le fait que la liquidité du marché ait atteint un creux de 10 mois . La sortie de SVB et d'autres banques en difficulté en tant que liens entre l'achat traditionnel d'espèces et de crypto a entravé une participation plus large au marché.
• Plus d'un milliard de dollars d'éther ont été perdus à jamais en raison de bogues logiciels et d'erreurs humaines, selon Conor Grogan , cadre de Coinbase .
• Circle, l'émetteur de l'USDC , a demandé une licence de cryptographie en France .
• Les tweets antisémites ont doublé depuis qu'Elon Musk a repris Twitter, selon une nouvelle étude de CASM Technology et de l'Institute for Strategic Dialogue .
• Le co-fondateur d'Intel, Gordon Moore, qui avait prédit une augmentation constante de la puissance de calcul des micropuces au fil des décennies, est décédé vendredi . Il avait 94 ans.
• Combattre le pouvoir? Luke Winkie de Slate a publié une diatribe épique sur la «discrimination» anti-Android qu'il a subie. Hmmm…

Remarque : le contenu de #Web3Weekly est destiné à des fins journalistiques uniquement, et non à des conseils d'investissement. Toujours DYOR et consulter les professionnels financiers appropriés avant de prendre des décisions d'investissement.

Meilleurs voeux pour une semaine saine et productive à venir.