Saatnya Bersenjata — Era Baru Penggalangan Dana Ada di Kita

Kami memandu banyak penggalangan dana. Dan kami melihatnya di berbagai geografi, domain, dan tahapan. 125 startup. Total 300+ kenaikan gaji. Total modal $1,5B+.

Kami telah bekerja dengan startup mulai dari Seed stage med-tech di satu sudut dunia hingga fintech tahap pertumbuhan di sudut lain. Pendiri kami berkisar dari pemula di Tel Aviv hingga operator veteran di Bay Area. Saya melihat pola baru di seluruh dunia. Dan jika polanya bertahan, cara para pendiri mendekati penggalangan dana perlu diubah.

Inilah tesis sederhana saya:

• Selisih antara apa yang diyakini oleh para pendiri tahap pertumbuhan tentang nilai perusahaan mereka versus perusahaan publik tidak sebesar ini dalam 20 tahun.
• Tampaknya setiap pendiri telah menerima saran yang sama — jalankan dengan ramping, tunda putaran berikutnya, dan (jika memungkinkan) dorong ke profitabilitas.
• Namun, setelah 10 tahun memprioritaskan pertumbuhan daripada arus kas positif, perubahan arah tersebut akan lambat diadopsi; kebanyakan startup akan membutuhkan lebih banyak modal.
• Leverage penggalangan dana telah bergeser kembali ke investor, karena mereka memiliki siklus pendanaan LP yang lebih lama daripada yang dimiliki startup tahap pertumbuhan.
• Startup sekarang (relatif YoY) murah, dan persyaratannya jelas akan lebih ramah investor.
• Itu telah mendorong ekuitas swasta turun ke pasar karena mereka sedang menguji apakah mereka bisa mendapatkan harga PE untuk pengembalian usaha.

Pendiri dari dekade terakhir semuanya adalah anak-anak musim panas. Modal itu mudah. Mengumpulkan uang hanya membutuhkan waktu berminggu-minggu, ketekunan ringan, dan negosiasi lembut. Tapi musim dingin telah tiba. Valuasi, ukuran bulat, dan ketentuan semuanya telah berubah secara dramatis demi kepentingan investor.

Dalam beberapa bulan terakhir, sejumlah perusahaan Enjoy The Work tahap akhir kami telah mengumpulkan antara $20M-$50M. Masing-masing adalah kerja keras. Masing-masing membutuhkan waktu lebih lama dari yang diantisipasi. Setiap kenaikan gaji main mata dengan kegagalan. Masing-masing melibatkan negosiasi yang tidak langsung. Dan masing-masing memiliki PE yang bersaing dengan perusahaan ventura untuk memenangkan kesepakatan.

Ini hanya memperkuat bagi saya bahwa di tahun depan -

Meningkatkan modal akan memakan waktu yang relatif jauh lebih lama

Ketekunan akan jauh lebih intens dengan forensik keuangan yang jauh lebih banyak

Negosiasi akan lebih bermusuhan (perdagangan ulang akan lebih umum)

Apa saja yang termasuk dalam armoring up? Empat pikiran:

• Memprioritaskan unit ekonomi yang positif dan memiliki jalur yang jelas untuk mencapai titik impas. Menemukan cara untuk meningkatkan dari keinginan daripada kebutuhan menggerakkan leverage kembali ke bantuan pendiri.
• Naikkan modal orang dalam jika tersedia; neraca yang sehat akan mencegah perilaku predator.
• Pertimbangkan seorang bankir. Saya tahu ini kontroversial. Melibatkan bankir untuk kenaikan gaji utama telah lama dilihat sebagai sinyal kelemahan, bukan kekuatan. Tapi saya pikir prasangka itu layak untuk diperiksa ulang. Seorang bankir yang hebat (yang jumlahnya hanya sedikit) adalah definisi baju besi pendiri. Mereka dapat memperluas saluran investor Anda, membersihkan ruang data Anda, dan memenangkan negosiasi yang sulit.
• Pelajari bagaimana penggalangan dana pendiri terbaik. Ada cara untuk meningkatkan permainan Anda. Ada orang yang telah menguasai penggalangan dana dan sangat ingin berbagi pengetahuan itu dengan populasi pendiri tahap pertumbuhan yang terus meningkat.