Tài chính quốc tế - Tiếp xúc giao dịch

Có nhiều kỹ thuật khác nhau để quản lý tiếp xúc giao dịch. Mục tiêu ở đây là tránh giao dịch khỏi rủi ro tỷ giá hối đoái. Trong chương này, chúng ta sẽ thảo luận về bốn kỹ thuật chính có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro giao dịch. Ngoài ra, chúng tôi cũng sẽ thảo luận về một số kỹ thuật hoạt động để quản lý tiếp xúc giao dịch.

Các kỹ thuật tài chính để quản lý khả năng giao dịch

Đặc điểm chính của giao dịch tiếp xúc là dễ dàng xác định quy mô của nó. Ngoài ra, nó có khoảng thời gian được xác định rõ ràng liên quan đến nó khiến nó cực kỳ thích hợp để bảo hiểm rủi ro bằng các công cụ tài chính.

Các phương pháp phổ biến nhất để phòng ngừa rủi ro giao dịch là -

Forward Contracts- Nếu một công ty phải trả (nhận) một số ngoại tệ cố định trong tương lai (một ngày), thì công ty có thể có được một hợp đồng ngay bây giờ biểu thị mức giá mà công ty có thể mua (bán) ngoại tệ trong tương lai ( ngày). Điều này loại bỏ sự không chắc chắn về giá trị nội tệ trong tương lai của khoản nợ phải trả (tài sản) thành một giá trị nhất định.
Futures Contracts- Các hợp đồng này tương tự như các hợp đồng kỳ hạn về chức năng. Hợp đồng tương lai thường được giao dịch trao đổi và chúng có kích thước hợp đồng được tiêu chuẩn hóa và giới hạn, ngày đáo hạn, tài sản thế chấp ban đầu và một số tính năng khác. Nói chung, không thể bù trừ chính xác vị trí để loại bỏ hoàn toàn độ phơi sáng.
Money Market Hedge - Còn được gọi là synthetic forward contract,phương pháp này sử dụng thực tế là giá kỳ hạn phải bằng tỷ giá hối đoái giao ngay hiện tại nhân với tỷ lệ lợi nhuận phi rủi ro của đồng tiền nhất định. Nó cũng là một hình thức tài trợ cho giao dịch ngoại tệ. Nó chuyển nghĩa vụ thành một khoản thanh toán bằng nội tệ và loại bỏ tất cả rủi ro hối đoái.
Options - Quyền chọn mua ngoại tệ là một hợp đồng có phí trả trước và cung cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, giao dịch tiền tệ với số lượng, giá cả và khoảng thời gian xác định.

Note- Sự khác biệt chính giữa một quyền chọn và các kỹ thuật bảo hiểm rủi ro được đề cập ở trên là một quyền chọn thường có một hồ sơ hoàn trả phi tuyến. Chúng cho phép loại bỏ rủi ro giảm mà không phải cắt lợi nhuận từ rủi ro tăng.

Quyết định lựa chọn một trong các kỹ thuật tài chính khác nhau này phải dựa trên chi phí và dòng tiền nội tệ áp chót (được điều chỉnh thích hợp theo giá trị thời gian) dựa trên giá sẵn có của công ty.

Phòng ngừa rủi ro giao dịch dưới sự không chắc chắn

Sự không chắc chắn về thời gian hoặc sự tồn tại của một phơi nhiễm không cung cấp một lập luận hợp lệ chống lại bảo hiểm rủi ro.

Không chắc chắn về ngày giao dịch

Rất nhiều thủ quỹ của các công ty hứa hẹn sẽ tham gia vào việc bảo vệ sớm dòng tiền ngoại tệ. Lý do chính là, ngay cả khi họ chắc chắn rằng một giao dịch ngoại tệ sẽ xảy ra, họ cũng không chắc chắn về ngày chính xác của giao dịch. Có thể có sự không khớp về thời gian đáo hạn của giao dịch và phòng ngừa rủi ro. Sử dụng cơ chế củarolling hoặc là early unwinding, hợp đồng tài chính tạo ra xác suất điều chỉnh kỳ hạn thanh toán vào một ngày trong tương lai, khi có thông tin thích hợp.

Không chắc chắn về sự tồn tại của phơi nhiễm

Sự không chắc chắn về sự tồn tại của rủi ro phát sinh khi có sự không chắc chắn trong việc nộp hồ sơ dự thầu với giá cố định bằng ngoại tệ cho các hợp đồng tương lai. Công ty sẽ thanh toán hoặc nhận ngoại tệ khi giá thầu được chấp nhận, điều này sẽ tạo ra dòng tiền bằng mệnh giá. Nó là một loại tiếp xúc giao dịch ngẫu nhiên. Trong những trường hợp này, một lựa chọn là lý tưởng nhất.

Dưới dạng không chắc chắn này, có bốn kết quả có thể xảy ra. Bảng sau đây cung cấp tóm tắt về số tiền thu được có hiệu lực cho công ty trên mỗi đơn vị hợp đồng quyền chọn, bằng với dòng tiền ròng của việc chuyển nhượng.

Tiểu bang	Giá thầu được chấp nhận	Giá thầu bị Từ chối
Giá giao ngay tốt hơn giá thực tế: để quyền chọn hết hạn	Giá giao ngay	0
Giá giao ngay tệ hơn giá tập thể dục: quyền chọn tập thể dục	Giá bài tập	Giá tập thể dục - Giá giao ngay

Các kỹ thuật hoạt động để quản lý khả năng tiếp xúc giao dịch

Các chiến lược hoạt động có ưu điểm bù đắp rủi ro ngoại tệ hiện có cũng có thể giảm thiểu rủi ro giao dịch. Các chiến lược này bao gồm -

Risk Shifting- Cách rõ ràng nhất là không có bất kỳ sự tiếp xúc nào. Bằng cách lập hóa đơn cho tất cả các phần của giao dịch bằng đồng nội tệ, công ty có thể tránh hoàn toàn rủi ro giao dịch. Tuy nhiên, không phải trường hợp nào cũng có thể thực hiện được.
Currency risk sharing- Hai bên có thể chia sẻ rủi ro giao dịch. Vì tỷ lệ giao dịch ngắn hạn gần như là một trò chơi tổng bằng không, một bên thua và bên kia tăng%
Leading and Lagging- Nó liên quan đến thời gian của các dòng tiền ngoại tệ. Khi ngoại tệ (theo hợp đồng danh nghĩa) đang lên giá, hãy thanh toán sớm các khoản nợ phải thu và thu các khoản phải thu sau. Đầu tiên được gọi làleading và cái sau được gọi là lagging.
Reinvoicing Centers- Trung tâm tái lập hóa đơn là một công ty con của bên thứ ba sử dụng để quản lý một địa điểm cho tất cả các giao dịch từ giao dịch nội bộ công ty. Trong trung tâm tái lập hóa đơn, các giao dịch được thực hiện bằng nội tệ, và do đó, trung tâm tái lập hóa đơn phải chịu tất cả các rủi ro giao dịch.

Các trung tâm lập hóa đơn có ba ưu điểm chính:

Việc quản lý tập trung thu được các giao dịch phơi bày vẫn nằm trong doanh số bán hàng của công ty.
Giá ngoại tệ có thể được điều chỉnh trước để hỗ trợ các công ty liên kết nước ngoài quy trình lập ngân sách và cải thiện dòng tiền trong nội bộ đơn vị liên kết, vì tài khoản nội bộ sử dụng nội tệ.
Các trung tâm lập hóa đơn (nước ngoài, nước thứ ba) đủ điều kiện cho tình trạng không cư trú tại địa phương và được hưởng lợi từ thuế và lợi ích thị trường tiền tệ được cung cấp.