Đầu tư dưới sự chắc chắn
Lập ngân sách vốn là quá trình công ty quyết định đầu tư dài hạn nào. Các dự án Lập ngân sách vốn, tức là các khoản đầu tư dài hạn tiềm năng, dự kiến sẽ tạo ra các dòng tiền trong vài năm.
Lập ngân sách vốn cũng giải thích các quyết định trong đó bao gồm tất cả các khoản thu nhập và chi tiêu. Những quyết định này liên quan đến tất cả các dòng tiền vào và ra của một cam kết trong một khoảng thời gian cụ thể.
Các kỹ thuật lập ngân sách vốn một cách chắc chắn có thể được chia thành hai nhóm sau:
Non Discounted Cash Flow
- Thời gian hoàn vốn
- Tỷ lệ hoàn vốn kế toán (ARR)
Discounted Cash Flow
- Giá trị hiện tại ròng (NPV)
- Chỉ số sinh lời (PI)
- Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)
Thời gian hoàn vốn (PBP) là phương pháp lập ngân sách vốn truyền thống. Đây là phương pháp định lượng đơn giản nhất và có lẽ được sử dụng rộng rãi nhất để thẩm định quyết định chi tiêu vốn; tức là số năm cần thiết để thu hồi vốn đầu tư ban đầu vào một dự án.
Dòng tiền không chiết khấu
Kỹ thuật dòng tiền không chiết khấu còn được gọi là kỹ thuật truyền thống.
Thời gian hoàn vốn
Thời gian hoàn vốn là một trong những phương pháp lập ngân sách truyền thống. Nó được sử dụng rộng rãi như là phương pháp định lượng và là phương pháp đơn giản nhất trong quyết định chi tiêu vốn. Thời gian hoàn vốn giúp phân tích số năm cần thiết để thu hồi chi phí tiền mặt ban đầu đã đầu tư vào một dự án cụ thể. Công thức được sử dụng rộng rãi để tính toán thời gian hoàn vốn là:
Ưu điểm của việc sử dụng PBP
PBP là một phương pháp hiệu quả về chi phí và dễ tính toán. Nó rất dễ sử dụng và không đòi hỏi nhiều thời gian để tính toán. Nó hữu ích hơn cho thu nhập ngắn hạn.
Tỷ lệ hoàn vốn kế toán (ARR)
ARR là tỷ lệ lợi nhuận sau thuế chia cho đầu tư bình quân. ARR còn được gọi là phương pháp hoàn vốn đầu tư (ROI). Công thức sau thường được sử dụng để tính ARR:
Lợi nhuận sau thuế bình quân thu được bằng cách cộng lợi nhuận sau thuế của từng năm và chia kết quả cho số năm.
Ưu điểm của việc sử dụng ARR
ARR rất đơn giản để sử dụng và vì nó dựa trên thông tin kế toán, nó dễ dàng có sẵn. ARR thường được sử dụng như một thước đo đánh giá hiệu suất chứ không phải là một công cụ ra quyết định vì nó không sử dụng thông tin về dòng tiền.
Kỹ thuật chiết khấu dòng tiền
Kỹ thuật chiết khấu dòng tiền xem xét giá trị thời gian của tiền và do đó còn được gọi là kỹ thuật hiện đại.
Giá trị hiện tại ròng (NPV)
Giá trị hiện tại ròng là một trong những kỹ thuật chiết khấu dòng tiền. Nó là chênh lệch giữa giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai và giá trị hiện tại của khoản chi ban đầu, được chiết khấu theo giá vốn của doanh nghiệp. Nó ghi nhận các dòng tiền tại các khoảng thời gian khác nhau và chỉ có thể được tính toán khi chúng được thể hiện dưới dạng mẫu số chung (giá trị hiện tại). Giá trị hiện tại được tính bằng cách xác định một tỷ lệ chiết khấu thích hợp. NPV được tính với sự trợ giúp của phương trình.
NPV = Giá trị hiện tại của dòng tiền vào - Đầu tư ban đầu.
Advantages
NPV được coi là thước đo lợi nhuận thích hợp nhất. Nó xem xét tất cả các năm của dòng tiền và ghi nhận giá trị thời gian của tiền. Nó là một thước đo tuyệt đối của lợi nhuận có nghĩa là nó cho sản lượng về số lượng tuyệt đối. NPV của các dự án có thể được cộng lại với nhau, điều mà các phương pháp khác không thể thực hiện được.
Chỉ số sinh lời (PI)
Phương pháp chỉ số khả năng sinh lời còn được gọi là tỷ lệ chi phí lợi ích vì tử số đo lợi ích và mẫu số đo chi phí giống như phương pháp NPV. Nó là tỷ lệ thu được bằng cách chia giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai cho giá trị hiện tại của các khoản chi tiền mặt. Về mặt toán học, nó được định nghĩa là -
Ưu điểm
Trong tình huống phân bổ vốn, PI là một phương pháp đánh giá tốt hơn so với phương pháp NPV. Nó xem xét giá trị thời gian của tiền dọc theo dòng tiền do dự án tạo ra.
| Giá trị tiền mặt hiện tại | |||
|---|---|---|---|
| Year | Cash Flows | @ 5% Discount | @ 10% Discount |
| 0 | $ -10,000,00 | $ -10,000,00 | $ -10,000,00 |
| 1 | $ 2.000,00 | $ 1,905,00 | $ 1,818,00 |
| 2 | $ 2.000,00 | $ 1,814,00 | $ 1.653,00 |
| 3 | $ 2.000,00 | $ 1,728,00 | $ 1.503,00 |
| 4 | $ 2.000,00 | $ 1,645,00 | $ 1,366,00 |
| 5 | $ 5.000,00 | $ 3,918,00 | $ 3.105,00 |
| Total | $ 1,010.00 | $ -555.00 | |
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ còn được gọi là lợi tức trên vốn đầu tư. IRR phụ thuộc hoàn toàn vào doanh thu ban đầu của các dự án được đánh giá. Nó là tỷ suất lợi nhuận kép hàng năm mà công ty kiếm được nếu đầu tư vào dự án và nhận được dòng tiền nhất định. IRR về mặt toán học được xác định bằng phương trình sau:
Ở đâu,
R = Tỷ suất hoàn vốn nội bộ
C t = Dòng tiền vào tại thời điểm t
C 0 = Đầu tư ban đầu
Example −
| Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ | |
|---|---|
| Số dư đầu kỳ | -100.000 |
| Dòng tiền năm 1 | 110000 |
| Dòng tiền năm 2 | 113000 |
| Dòng tiền năm 3 | 117000 |
| Dòng tiền năm 4 | 120000 |
| Dòng tiền năm 5 | 122000 |
| Tiền thu được từ bán hàng | 1100000 |
| IRR | 9.14% |
Ưu điểm
IRR xem xét tổng dòng tiền được tạo ra bởi một dự án trong suốt vòng đời của dự án. Nó đo lường khả năng sinh lời của các dự án theo tỷ lệ phần trăm và có thể dễ dàng so sánh với chi phí cơ hội của vốn. Nó cũng xem xét giá trị thời gian của tiền bạc.