Aspectos Financeiros
Investimento estrangeiro por empresas internacionais
A proliferação de multinacionais começou 200 anos atrás, mas então, os investimentos estrangeiros eram bastante limitados. Os investimentos foram feitos por meio de portfólio e os investimentos em greenfield ou joint venture de longo prazo foram baixos. A globalização, no entanto, levou as multinacionais a se tornarem participantes mais dominantes na economia global.
O fim da guerra fria, que trouxe a ideia de liberalização dos mercados em desenvolvimento e abertura de suas economias, teve um papel importante nos investimentos internacionais. Com o desaparecimento das barreiras ao investimento estrangeiro, a privatização das organizações econômicas estaduais e o desenvolvimento de políticas de IED, as multinacionais começaram a investir agressivamente.
O IDE tornou-se, de longe, o maior componente individual das entradas líquidas de capital. Também tem efeitos sobre o capital humano das economias. Os países se beneficiam substancialmente do investimento. Os investimentos em países em desenvolvimento integraram as economias em desenvolvimento com outros países do mundo. Isso costuma ser chamado de abertura econômica.
Note- Setenta por cento do comércio mundial é controlado por apenas 500 das maiores corporações industriais. Em 2002, o volume de vendas combinado das 200 maiores empresas era equivalente a 28% do PIB total do mundo.
Resultados de Investimento Internacional
As corporações internacionais moldaram a economia global no século XX. Agora, qualquer uma das 100 maiores empresas do mundo ou globais excede o PIB de muitas nações. As EMNs também estão criando a maior parte da produção e das oportunidades de emprego no mundo.
As EMNs começaram a construir relacionamentos locais e estabelecer uma forte presença local por meio de IEDs para se beneficiar de diferentes vantagens, onde os países que se concentram em obter mais investimento de IED se ocuparam em dar às EMNs mais liberdade e assistência na busca de cooperação econômica com elas.
À medida que aumenta a importância das multinacionais na economia global, as empresas têm sido criticadas e apreciadas. As crescentes participações das EMNs nas economias em desenvolvimento e o impacto de suas decisões nas condições econômicas gerais dos países anfitriões estão sob análise.
Cons- As multinacionais são criticadas principalmente pelo desaparecimento de empresas nacionais devido à sua marca global, uso de tecnologia de ponta, habilidades de marketing e gestão e economias de escala com as quais as empresas nacionais não podem competir. As multinacionais também têm sido criticadas por controlar as políticas econômicas domésticas e tomar medidas contra os interesses nacionais dos países em desenvolvimento.
Pros- Os investimentos trouxeram ativos tecnológicos e gerenciais aos países em desenvolvimento. Emprego com força de trabalho mais bem treinada, maior renda nacional, mais inovações e maior competitividade são algumas das contribuições positivas das EMNs para os países em desenvolvimento.
Fatores para decisões de investimento
As multinacionais querem minimizar o custo e maximizar suas economias de escala. Eles investem em locais diferentes para operar melhor em sua base doméstica. Motiva as empresas a se expandir e investir no exterior e se tornarem multinacionais. A procura de novos mercados, a falta de matérias-primas mais baratas e o conhecimento ou tecnologia gerencial e a produção mais barata são as principais motivações para a expansão global.
As empresas internacionais querem a combinação perfeita de fatores para encontrar "onde investir". Os custos de mão-de-obra e os níveis de qualificação e educação da força de trabalho, o poder de compra do mercado e a proximidade de outros mercados são considerados ao tomar uma decisão de investimento.
| fatores que afetam as decisões de investimento | |
|---|---|
| Fatores | Porcentagem de empresas que acreditam que o fator é importante |
| Oportunidade de mercado | 100% |
| Proteção de Patente | 85% |
| Ambiente regulatório | 60% |
| Pressão do concorrente | 60% |
| Aceitação do Consumidor | 55% |
| Disponibilidade de mão de obra qualificada | 40% |
| Mecanismos de transferência de tecnologia | 35% |
| Disponibilidade de capital próprio | 20% |
| Escala e qualidade de P&D público | 15% |
| Acesso a fornecedores inovadores | 80% |
Financiando os Negócios Internacionais
Financiar é o ato de adquirir recursos, seja dinheiro (financiamento) ou outros valores como esforço ou tempo (patrimônio líquido), para um projeto, uma pessoa, um negócio ou qualquer outra instituição privada ou pública. O processo de solicitação e coleta de fundos é denominadofundraising.
Economicamente, os fundos são investidos como capital pelos credores nos mercados e tomados como empréstimos pelos tomadores. Existem duas maneiras de como o capital pode acabar no mutuário
O empréstimo por meio de um intermediário é um exemplo de indirect finance.
O empréstimo direto a um mutuário é denominado direct finance.
Um negócio internacional depende de sua estrutura de capital para encontrar a melhor relação dívida / patrimônio líquido do financiamento para maximizar o valor. Deve haver um equilíbrio entre as faixas de dívida / patrimônio ideais para minimizar o custo de capital da empresa. Teoricamente, o financiamento da dívida geralmente é menos oneroso devido à sua dedutibilidade fiscal. No entanto, não é a estrutura ideal, pois o risco de uma empresa geralmente aumenta com o aumento da dívida.
Fontes de fundos
Export-Import Banks - Esses bancos oferecem dois tipos de empréstimos - Empréstimos diretos a compradores estrangeiros de exportações e Empréstimos intermediários a partes responsáveis, como agências de empréstimos governamentais estrangeiras que, então, emprestam novamente a compradores estrangeiros de bens de capital e serviços relacionados.
With-in company loans - Novas empresas levantam recursos por meio de fontes externas, como ações, debêntures, empréstimos, depósitos públicos, etc., enquanto uma empresa existente pode gerar recursos por meio de lucros retidos.
Eurobonds- Os títulos internacionais são denominados em moeda do país estrangeiro onde são emitidos. Isso é bom para fornecer capital a EMNs e governos estrangeiros. Londres é o centro do mercado de Eurobônus, mas os Eurobônus podem ser negociados em todo o mundo.
International equity markets- As empresas internacionais podem emitir novas ações em um mercado estrangeiro. As ações são a ferramenta mais comum para a captação de recursos de longo prazo no mercado. Todas as empresas, exceto aquelas que estão limitadas por uma garantia, têm o direito estatutário de emitir ações.
International Finance Corporation - Empréstimos de instituições financeiras especializadas e bancos de desenvolvimento ou de bancos comerciais também são instrumentos de geração de recursos.
Riscos de câmbio
Existem três tipos de riscos associados ao câmbio -
Transaction risk - É o risco de uma variação cambial na data da transação e na data de liquidação subsequente, ou seja, é o ganho ou perda resultante da conversão.
Economic risk- As transações dependem de efeitos de fluxo de caixa de relativamente curto prazo. No entanto, a exposição econômica abrange os efeitos de longo prazo sobre o valor de mercado de uma empresa. Simplificando, é uma mudança no valor presente dos fluxos de caixa futuros após os impostos para mudanças nas taxas de câmbio.
Translation risk- As demonstrações financeiras são geralmente convertidas para a moeda local para consolidar nas demonstrações financeiras do grupo. Pode ser um desafio quando as taxas de câmbio mudam.
Riscos de hedge de Forex - técnicas internas
As técnicas internas para gerenciar / reduzir a exposição cambial incluem o seguinte -
Invoice in Home Currency - Uma maneira fácil é insistir que todos os clientes estrangeiros paguem em sua moeda local e que sua empresa pague todas as importações em sua moeda local.
Leading and Lagging- Se um importador (pagamento) espera que a moeda que deve pagar se deprecie, ele pode tentar atrasar o pagamento. Isso pode ser alcançado por acordo ou excedendo os termos de crédito. Se um exportador (recibo) espera que a moeda que deve receber se deprecie nos próximos três meses, ele pode tentar obter o pagamento imediatamente. Isso pode ser obtido oferecendo um desconto para pagamento imediato. O problema está em adivinhar para que lado a taxa de câmbio se moverá.
Matching- Se os recebimentos e pagamentos estiverem na mesma moeda e forem devidos ao mesmo tempo, compará-los entre si é uma boa política. No entanto, o único requisito é lidar com os mercados cambiais para a parte não combinada das transações totais. Além disso, abrir uma conta bancária em moeda estrangeira é uma extensão da correspondência.
Doing Nothing- A teoria sugere que os ganhos e perdas de longo prazo são cobertos automaticamente. As perdas de curto prazo podem ser significativas em tais processos. A vantagem é a economia nos custos de transação.
Hedging Forex Risks - Técnicas Externas
Os riscos de transação também podem ser protegidos usando uma variedade de produtos financeiros -
Forward Contracts- O mercado a termo é usado para comprar e vender uma moeda, em uma data fixa para uma taxa, ou seja, a taxa de câmbio a termo. Isso efetivamente fixa a taxa futura.
Money Market Hedges- A ideia é minimizar a incerteza fazendo a troca na taxa atual. Isso é feito depositando / pedindo emprestado a moeda estrangeira até que os fluxos de caixa comerciais reais ocorram.
Futures Contracts- Os contratos de futuros são instrumentos de cobertura negociados de tamanho padrão. O objetivo de um contrato de futuros de moeda é fixar uma taxa de câmbio em alguma data futura, sujeita ao risco de base.
Options- Uma opção de moeda é um direito, mas não uma obrigação, de comprar ou vender uma moeda a um preço de exercício em uma data futura. O direito só será exercido no pior cenário.
Forex Swaps- Em um swap Forex, as partes concordam em trocar valores equivalentes de moeda por um período e, em seguida, trocá-los novamente no final do período a uma taxa de swap acordada. A taxa e o valor da moeda são fixados antecipadamente. Portanto, é chamado de swap de taxa fixa.
Currency Swaps- Um swap de moeda permite às partes trocar compromissos de taxas de juros sobre empréstimos em diferentes moedas. O swap de taxas de juros poderia ser corrigido.