Inwestycja w warunkach niepewności

Niepewność definiuje się jako sytuację, w której istnieje możliwość uzyskania różnych wyników. Na przykład w sytuacji niepewnej zarządzający powinni ocenić możliwość wystąpienia różnicy w oczekiwanych przepływach pieniężnych. Muszą oszacować, czy NV byłby ujemny, czy też wewnętrzna stopa zwrotu byłaby niższa niż koszt kapitału.

Statystyczne techniki analizy ryzyka

Poniżej przedstawiono główne techniki statystyczne stosowane w analizie ryzyka

Analiza prawdopodobieństwa

Analiza prawdopodobieństwa definiowana jest przede wszystkim jako możliwość wystąpienia zdarzenia. Prawdopodobieństwo jest określane ilościowo jako liczba od 0 do 1 (gdzie 0 oznacza niemożliwość, a 1 oznacza pewność).

Oczekiwana wartość bieżąca netto

Oczekiwaną wartość bieżącą netto można obliczyć, mnożąc wartości pieniężne możliwych zdarzeń przez ich prawdopodobieństwa. Poniższe równanie opisuje oczekiwaną wartość bieżącą netto -

Gdzie ENPV jest oczekiwaną wartością bieżącą netto. ENCFt to oczekiwane przepływy pieniężne netto w okresie t, a k to stopa dyskontowa.

Odchylenie standardowe

Odchylenie standardowe jest statystyczną miarą wielkości, o jaką zbiór wartości różni się od średniej arytmetycznej, równej pierwiastkowi kwadratowemu ze średniej kwadratów różnic. Na przykład ilość wyrażająca, o ile członkowie grupy różnią się od średniej wartości dla grupy.

Analiza ryzyka decyzji budżetowania kapitałowego jest możliwa poprzez obliczenie odchylenia standardowego i współczynnika zmienności. Ważną miarą analizy ryzyka jest odchylenie standardowe (σ) i może być stosowane, gdy rozważane projekty mają takie same nakłady pieniężne. Statycznie odchylenie standardowe jest pierwiastkiem kwadratowym z wariancji, a wariancja mierzy odchylenie oczekiwanego przepływu środków pieniężnych. Wzór na obliczenie odchylenia standardowego będzie następujący

$$ \ sigma \ left (X \ right) \: = \ sqrt {{\ sum_ {n = 1} ^ {N}} \: p_ {N} \: \ left (CF_ {N} - \ overline {CF } \ right) ^ {2}} $$

Gdzie -

σ = odchylenie standardowe

P = prawdopodobieństwo wystąpienia przepływu środków pieniężnych

CF = przepływ środków pieniężnych

Współczynnik zmienności

Współczynnik zmienności obejmuje projekty, które należy porównać i wiąże się z różnymi nakładami. Poniżej znajduje się wzór na obliczenie współczynnika zmienności -

Normalny rozkład prawdopodobieństwa

Ryzyko w decyzji inwestycyjnej można dalej analizować za pomocą normalnego rozkładu prawdopodobieństwa. Pomaga decydentowi mieć pojęcie o prawdopodobieństwie różnych oczekiwanych wartości NPV. Na przykład, jeśli prawdopodobieństwo zerowej wartości bieżącej netto lub mniejszej jest niskie, oznacza to, że ryzyko w projekcie jest znikome. Zatem normalny rozkład prawdopodobieństwa jest ważną techniką statystyczną do oceny ryzyka w biznesie.