International Finance - Übersetzungsrisiko
Übersetzungsbelichtung, auch bekannt accounting exposure,bezieht sich auf eine Art Effekt, der bei einer unerwarteten Änderung der Wechselkurse auftritt. Dies kann sich auf die konsolidierten Finanzberichte eines MNC auswirken.
Aus Sicht eines Unternehmens ändert sich bei Wechselkursänderungen auch der wahrscheinliche Wert der in einer Fremdwährung ausgedrückten Vermögenswerte und Verbindlichkeiten einer ausländischen Tochtergesellschaft.
Es gibt mechanische Mittel zur Steuerung des Konsolidierungsprozesses für Unternehmen, die mit Wechselkursänderungen umgehen müssen. Dies sind die Managementtechniken für die Übersetzungsexposition.
Wir haben das Transaktionsrisiko und die Möglichkeiten zu seiner Verwaltung erörtert. Es ist interessant festzustellen, dass einige Elemente, die ein Transaktionsrisiko erzeugen, auch für das Erstellen eines Übersetzungsrisikos verantwortlich sind.
Übersetzungsbelichtung - Eine Ausstellung
Das folgende Exponat zeigt den Transaktionsbericht für die Cornellia Corporation und ihre beiden verbundenen Unternehmen. Elemente, die ein Transaktionsrisiko erzeugen, sind diereceivables oder payables. Diese Posten werden in einer Fremdwährung ausgedrückt.
| Affiliate | Menge | Konto | Übersetzungsbelichtung |
|---|---|---|---|
| Elternteil | CD 200.000 | Kasse | Ja |
| Elternteil | Ps 3.000.000 | Accounts erhaltbar | Nein |
| Spanisch | 375.000 SF | Schuldverschreibungen zahlbar | Ja |
Aus dem Exponat ist leicht ersichtlich, dass die Muttergesellschaft hauptsächlich zwei Quellen für ein wahrscheinliches Transaktionsrisiko aufweist. Eine davon ist die Einzahlung in Höhe von 200.000 kanadischen Dollar (CD), die das Unternehmen bei einer kanadischen Bank hinterlegt. Wenn der kanadische Dollar abwertet, sinkt der Wert der Einlage für die Cornellia Corporation offensichtlich, wenn sie in US-Dollar umgerechnet wird.
Es ist anzumerken, dass diese Einzahlung auch ein Übersetzungsrisiko darstellt. Es handelt sich um ein Übersetzungsrisiko aus demselben Grund, aus dem es sich um ein Transaktionsrisiko handelt. Die angegebenen (Peso) Ps 3.000.000 Forderungen sind kein Umrechnungsrisiko aufgrund der Verrechnung von konzerninternen Verbindlichkeiten und Forderungen. Die (Schweizer Franken) SF 375.000 Schuldverschreibungen für die spanische Tochtergesellschaft sind sowohl ein Transaktions- als auch ein Übersetzungsrisiko.
Die Cornellia Corporation und ihre verbundenen Unternehmen können die folgenden Schritte ausführen, um das Transaktions- und Übersetzungsrisiko zu verringern.
Erstens kann die Muttergesellschaft ihren kanadischen Dollar in US-Dollar-Einlagen umwandeln.
Zweitens kann die Mutterorganisation auch die Zahlung der 3.000.000 Ps verlangen, die die mexikanische Tochtergesellschaft ihr schuldet.
Drittens kann die spanische Tochtergesellschaft das Darlehen in Höhe von 375.000 SF an die Schweizer Bank mit Bargeld zurückzahlen.
Diese drei Schritte können jegliches Transaktionsrisiko beseitigen. Darüber hinaus wird auch die Übersetzungsbelastung verringert.
Expositionsbericht für Übersetzungen für die Cornellia Corporation und ihre mexikanischen und spanischen Tochterunternehmen (in 000 Währungseinheiten) -
| Kanadischer Dollar | Mexikanischer Peso | Euro | Schweizer Frank | |
|---|---|---|---|---|
| Assets | ||||
| Kasse | CD0 | Ps 3.000 | Eu 550 | SF0 |
| A / C-Forderung | 0 | 9.000 | 1.045 | 0 |
| Inventar | 0 | 15.000 | 1.650 | 0 |
| Nettoanlagevermögen | 0 | 46.000 | 4.400 | 0 |
| Exponierte Vermögenswerte | CD0 | Ps 73.000 | Eu 7.645 | SF0 |
| Liabilities | ||||
| A / C zahlbar | CD0 | Ps 7.000 | Eu 1.364 | SF0 |
| Schuldverschreibungen zahlbar | 0 | 17.000 | 935 | 0 |
| Langfristige Verbindlichkeiten | 0 | 27.000 | 3,520 | 3,520 |
| Exponierte Verbindlichkeiten | CD0 | Ps51,000 | Eu 5.819 | SF0 |
| Nettoengagement | CD0 | Ps22.000 | Eu 1,826 | SF0 |
Der Bericht zeigt, dass mit dem kanadischen Dollar oder dem Schweizer Franken kein Umrechnungsrisiko verbunden ist.
Absicherung von Übersetzungsrisiken
Das obige Exponat zeigt, dass bei Änderungen des Wechselkurses des mexikanischen Pesos und des Euro gegenüber dem US-Dollar immer noch ein ausreichendes Umrechnungsrisiko besteht. Es gibt zwei Hauptmethoden zur Kontrolle dieser verbleibenden Exposition. Diese Methoden sind:balance sheet hedge und derivatives hedge.
Bilanzabsicherung
Das Übersetzungsrisiko ist nicht rein unternehmensspezifisch. Vielmehr ist es nur währungsspezifisch. Eine Nichtübereinstimmung von Nettovermögen und Nettoverbindlichkeiten führt dazu. Eine Bilanzabsicherung beseitigt dieses Missverhältnis.
Am Beispiel der Währung Euro zeigt das obige Exponat, dass 1.826.000 € mehr Netto-Exposure als Passiva vorhanden sind. Wenn nun die spanische Tochtergesellschaft oder wahrscheinlicher die Muttergesellschaft oder die mexikanische Tochtergesellschaft 1.826.000 € als weitere Verbindlichkeiten oder reduzierte Vermögenswerte in Euro zahlt, besteht kein Umrechnungsrisiko in Bezug auf den Euro.
In einem solchen Fall erfolgt eine perfekte Bilanzabsicherung. Danach hätte eine Änderung des Euro / Dollar-Wechselkurses keine Auswirkungen auf die Konzernbilanz, da die Wertänderung der Vermögenswerte die Wertänderung der Verbindlichkeiten vollständig ausgleichen würde.
Derivate-Absicherung
Gemäß dem oben gezeigten Bericht über das korrigierte Umrechnungsrisiko führt eine Abschreibung von 1,1000 € / 1,00 $ auf 1,1786 € / 1,00 $ in Euro zu einem Eigenkapitalverlust von 110.704 $, was mehr war, wenn das Transaktionsrisiko nicht berücksichtigt wurde.
Mit einem Derivatprodukt wie einem Terminkontrakt kann nun versucht werden, diesen Verlust abzusichern. Das Wort „Versuch“ wird verwendet, weil die Verwendung einer Derivatabsicherung tatsächlich Spekulationen über die Änderungen der Devisenkurse beinhaltet.