Internationale Finanzglobalisierung
In den letzten zwei Jahrzehnten sind die Finanzwirtschaften weltweit zunehmend miteinander verbunden. Die Auswirkungen der Globalisierung waren in allen Bereichen der Wirtschaft zu spüren. Die Globalisierung der Finanzmärkte hat den Volkswirtschaften sowie sowohl den Investoren als auch den Vermögensschöpfern erhebliche Vorteile gebracht. Dies wirkt sich jedoch auch auf die Finanzmärkte aus.
Triebkräfte der Finanzglobalisierung
Wenn wir über die Globalisierung der Finanzmärkte sprechen, müssen vier Hauptfaktoren berücksichtigt werden. Sie sind -
Advancement in information and communication technologies - Dank des technologischen Fortschritts können Marktteilnehmer und Regierungen die für das Management finanzieller Risiken erforderlichen Informationen weitaus effizienter sammeln.
Globalization of national economies- Durch die wirtschaftliche Globalisierung sind Produktion, Verbrauch und Investitionen auf verschiedene geografische Standorte verteilt. Mit dem Abbau der Hindernisse für den internationalen Handel haben die internationalen Waren- und Dienstleistungsströme dramatisch zugenommen.
Liberalization of national financial and capital markets- Die Liberalisierung und schnelle Verbesserung der IT sowie die Globalisierung der Volkswirtschaften haben zu weit verbreiteten Finanzinnovationen geführt. Es hat das Wachstum der internationalen Kapitalbewegungen erhöht.
Competition among intermediary services providers- Der Wettbewerb hat aufgrund des technologischen Fortschritts und der Finanzliberalisierung um ein Vielfaches zugenommen. Eine neue Klasse von Nichtbanken-Finanzunternehmen, einschließlich institutioneller Anleger, ist ebenfalls entstanden.
Veränderungen an den Kapitalmärkten
Die treibenden Kräfte der Finanzglobalisierung haben zu vier dramatischen Veränderungen in der Struktur der nationalen und internationalen Kapitalmärkte geführt.
Erstens waren die Bankensysteme in einem Prozess von disintermediation. Finanzielle Vermittlung erfolgt eher über handelbare Wertpapiere und nicht über Bankdarlehen und Einlagen.
Zweitens hat die grenzüberschreitende Finanzierung zugenommen. Die Anleger versuchen nun, ihre Rendite durch eine internationale Diversifizierung ihrer Portfolios zu steigern. Sie suchen jetzt nach den besten Investitionsmöglichkeiten aus der ganzen Welt.
Drittens konkurrieren die Nichtbanken-Finanzinstitute mit Banken auf nationalen und internationalen Märkten und senken die Preise für Finanzinstrumente. Sie nutzen Skaleneffekte.
Viertens haben Banken Zugang zu einem Markt, der über ihre traditionellen Geschäfte hinausgeht. Es hat den Banken ermöglicht, ihre Einnahmequellen und die Risiken zu diversifizieren.
Vorteile und Risiken der Finanzglobalisierung
Einer der Hauptvorteile der Finanzglobalisierung besteht darin, dass das Risiko einer "Kreditklemme" auf ein extrem niedriges Niveau reduziert wurde. Wenn Banken unter Druck stehen, können sie jetzt Mittel von den internationalen Kapitalmärkten beschaffen.
Ein weiterer Vorteil ist, dass Kreditnehmer und Investoren mit mehr Auswahlmöglichkeiten eine bessere Preisgestaltung für ihre Finanzierung erhalten. Unternehmen können die Investitionen günstiger finanzieren.
Der Nachteil ist, dass die Märkte jetzt extrem volatil sind und dies die finanzielle Stabilität gefährden kann. Die Globalisierung der Finanzmärkte hat das Gleichgewicht der Risiken auf den internationalen Kapitalmärkten verändert.
Durch die Globalisierung der Finanzmärkte können kreditwürdige Banken und Unternehmen in Schwellenländern ihre Kreditkosten senken. Schwellenländer mit schwachen oder schlecht verwalteten Banken sind jedoch gefährdet.
Sicherung der Finanzstabilität
Die Krisen der neunziger Jahre haben gezeigt, wie wichtig ein umsichtiges Management der Staatsschulden, eine wirksame Liberalisierung der Kapitalkonten und die Verwaltung der inländischen Finanzsysteme sind.
Private Finanzinstitute und Marktteilnehmer können jetzt zur Finanzstabilität beitragen, indem sie ihre Geschäfte gut führen und unnötiges Eingehen von Risiken vermeiden.
Da Finanzstabilität ein globales öffentliches Gut ist, spielen auch Regierungen und Regulierungsbehörden eine Schlüsselrolle. Der Umfang dieser Rolle wird zunehmend international.
Der IWF spielt ebenfalls eine Schlüsselrolle. Die globalen Überwachungsinitiativen zur Verbesserung der Fähigkeit zur Verwaltung der internationalen Finanzstabilität müssen ebenfalls auf Kurs bleiben.