Finanse międzynarodowe - ekspozycja na tłumaczenia
Ekspozycja tłumaczeń, również znana accounting exposure,odnosi się do rodzaju efektu występującego w przypadku nieoczekiwanej zmiany kursów walutowych. Może to wpłynąć na skonsolidowane sprawozdania finansowe korporacji wielonarodowej.
Z punktu widzenia firmy, gdy zmieniają się kursy wymiany, zmieni się również prawdopodobna wartość aktywów i zobowiązań zagranicznej jednostki zależnej wyrażona w walucie obcej.
Istnieją mechaniczne sposoby zarządzania procesem konsolidacji dla firm, które muszą radzić sobie ze zmianami kursów walut. Oto techniki zarządzania ekspozycją na tłumaczenia.
Omówiliśmy ekspozycję transakcji i sposoby zarządzania nią. Warto zauważyć, że niektóre pozycje, które powodują ekspozycję transakcji, są również odpowiedzialne za tworzenie ekspozycji na tłumaczenie.
Ekspozycja tłumaczeń - wystawa
Poniższy rysunek przedstawia raport dotyczący ekspozycji transakcji dla Cornellia Corporation i jej dwóch podmiotów zależnych. Pozycje powodujące ekspozycję transakcyjną toreceivables lub payables. Pozycje te są wyrażone w walucie obcej.
| Przyłączać | Ilość | Konto | Ekspozycja tłumaczenia |
|---|---|---|---|
| Rodzic | CD 200 000 | Gotówka | tak |
| Rodzic | 3 000 000 ps | Należności | Nie |
| hiszpański | 375 000 SF | Uwagi płatne | tak |
Z zestawienia można łatwo zrozumieć, że firma dominująca ma głównie dwa źródła prawdopodobnej ekspozycji transakcyjnej. Jednym z nich jest depozyt w wysokości 200 000 dolarów kanadyjskich (CD), który firma posiada w kanadyjskim banku. Oczywiście, gdy dolar kanadyjski straci na wartości, wartość depozytu spadnie dla Cornellia Corporation po zmianie na dolary amerykańskie.
Można zauważyć, że depozyt ten jest jednocześnie ekspozycją na tłumaczenie. Jest to ekspozycja translacyjna z tego samego powodu, dla którego jest to ekspozycja transakcyjna. Podana kwota (3 000 000 peso) należności nie stanowi ekspozycji z tytułu przeliczenia w związku z kompensowaniem zobowiązań i należności wewnątrz przedsiębiorstwa. Banknoty (frank szwajcarski) 375 000 SF dla hiszpańskiej spółki zależnej stanowią zarówno transakcję, jak i ekspozycję na tłumaczenie.
Cornellia Corporation i jej podmioty stowarzyszone mogą postępować zgodnie z poniższymi krokami, aby zmniejszyć ekspozycję na transakcje i tłumaczenia.
Po pierwsze, spółka dominująca może zamienić swoje dolary kanadyjskie na depozyty w dolarach amerykańskich.
Po drugie, organizacja macierzysta może również zażądać wypłaty 3 000 000 ps, które jest jej winna meksykański oddział.
Po trzecie, hiszpański oddział może spłacić gotówką kredyt w wysokości 375 000 SF udzielony szwajcarskiemu bankowi.
Te trzy kroki mogą wyeliminować całą ekspozycję transakcji. Ponadto zmniejszy się również ekspozycja na tłumaczenia.
Raport narażenia na tłumaczenia dla Cornellia Corporation i jej meksykańskich i hiszpańskich oddziałów (w 000 jednostek waluty) -
| Dolar kanadyjski | Peso meksykańskie | Euro | Frank szwajcarski | |
|---|---|---|---|---|
| Assets | ||||
| Gotówka | CD0 | Ps 3000 | Eu 550 | SF0 |
| Należność A / C | 0 | 9 000 | 1,045 | 0 |
| Inwentarz | 0 | 15 000 | 1,650 | 0 |
| Środki trwałe netto | 0 | 46.000 | 4400 | 0 |
| Aktywa ujawnione | CD0 | Ps 73 000 | 7,645 EUR | SF0 |
| Liabilities | ||||
| Klimatyzacja płatna | CD0 | Ps 7,000 | 1364 EUR | SF0 |
| Uwagi płatne | 0 | 17 000 | 935 | 0 |
| Długoterminowe zadłużenie | 0 | 27 000 | 3,520 | 3,520 |
| Zobowiązania eksponowane | CD0 | Ps51,000 | 5819 EUR | SF0 |
| Ekspozycja netto | CD0 | 22.000 Psów | 1826 EUR | SF0 |
Z raportu wynika, że z dolarem kanadyjskim lub frankiem szwajcarskim nie jest związane żadne ryzyko związane z przeliczeniem.
Zabezpieczanie ekspozycji na tłumaczenia
Powyższy wykres wskazuje, że nadal istnieje wystarczająca ekspozycja na przewalutowanie przy zmianach kursu wymiany meksykańskiego peso i euro w stosunku do dolara amerykańskiego. Istnieją dwie główne metody kontrolowania tej pozostałej ekspozycji. Te metody to:balance sheet hedge i derivatives hedge.
Zabezpieczenie bilansowe
Narażenie na tłumaczenia nie jest wyłącznie specyficzne dla podmiotu; jest raczej specyficzna tylko dla waluty. Powstaje niedopasowanie aktywów netto i zobowiązań netto. Zabezpieczenie bilansu wyeliminuje to niedopasowanie.
Na przykładzie waluty euro, powyższy zestawienie pokazuje fakt, że aktywa netto narażone na ekspozycję są o 1 826 000 EUR większe niż zobowiązania. Teraz, jeśli hiszpański podmiot stowarzyszony lub, co bardziej prawdopodobne, firma macierzysta lub meksykańska spółka stowarzyszona zapłaci 1 826 000 EUR jako więcej zobowiązań lub zmniejszone aktywa w euro, nie wystąpi ryzyko przeliczeniowe w odniesieniu do euro.
W takim przypadku powstanie doskonałe zabezpieczenie bilansu. Następnie zmiana kursu wymiany euro do dolara (€ / USD) nie miałaby żadnego wpływu na skonsolidowany bilans, ponieważ zmiana wartości aktywów całkowicie zrównoważyłaby zmianę wartości zobowiązań.
Zabezpieczenie instrumentów pochodnych
Zgodnie z przedstawionym powyżej skorygowanym raportem dotyczącym ekspozycji na przeliczenie, amortyzacja od 1,1000 EUR / 1,00 USD do 1,1786 EUR / 1,00 USD w euro spowoduje stratę kapitału własnego w wysokości 110 704 USD, czyli więcej, gdy nie uwzględniono ekspozycji transakcyjnej.
W celu zabezpieczenia tej straty można teraz wykorzystać produkt pochodny, taki jak kontrakt typu forward. Słowo „próba” jest używane, ponieważ korzystanie z instrumentu pochodnego w rzeczywistości wiąże się ze spekulacjami na temat zmian kursów walutowych.