Международные рынки облигаций

В отличие от фондового и денежного рынков, не существует определенного рынка облигаций для торговли облигациями. Однако есть отечественные и иностранные участники, которые продают и покупают облигации на различных рынках облигаций.

Рынок облигаций намного больше, чем рынки акций, и объем инвестиций тоже огромен. Однако выплаты по облигациям производятся при наступлении срока погашения, и они продаются на рынках в течение короткого периода времени до погашения.

Облигации также имеют риски, доходность, индексы и факторы волатильности, такие как фондовый и денежный рынки. Международный рынок облигаций состоит из трех отдельных типов рынков облигаций:Domestic Bonds, Foreign Bonds, и Eurobonds.

Внутренние облигации

Торговля внутренними облигациями является частью международного рынка облигаций. Внутренние облигации обращаются на местной основе, а внутренние заемщики выпускают местные облигации. Внутренние облигации покупаются и продаются в местной валюте.

Иностранные облигации

На рынке иностранных облигаций облигации выпускаются иностранными заемщиками. Иностранные облигации обычно используют местную валюту. Соответствующие органы местного рынка контролируют выпуск и продажу иностранных облигаций.

Иностранные облигации торгуются на рынках иностранных облигаций. Некоторые особенности рынков иностранных облигаций:

• Эмитентами облигаций обычно являются правительства и предприятия частного сектора.
• Андеррайтинг и организация андеррайтинга рисков - это стандартная практика.
• Как правило, выпуски закладываются розничными и институциональными инвесторами.

В прошлом континентальные частные банки и старые торговые дома в Лондоне связывали инвесторов с эмитентами.

Еврооблигации

Еврооблигации не продаются на каком-либо конкретном национальном рынке облигаций. Группа транснациональных банков выпускает еврооблигации. Еврооблигации любой валюты продаются за пределами страны, у которой есть валюта. Еврооблигации в долларах США не будут продаваться в Соединенных Штатах.

В Euromarketявляется местом торговли еврооблигациями, евровалютой, евронотами, еврокоммерческими бумагами и евроакциями. Обычно это офшорный рынок.

Участники международного рынка облигаций

Участники рынка облигаций являются либо покупателями (эмитент долговых обязательств), либо продавцами (учреждением) фондов, а часто и тем и другим. Среди участников -

• Инвесторы института
• Governments
• Traders
• Individuals

Поскольку существует специфика отдельных выпусков облигаций и условие нехватки ликвидности в случае множества небольших выпусков, значительно большая часть непогашенных облигаций часто принадлежит таким учреждениям, как пенсионные фонды, банки и паевые инвестиционные фонды. В США частным лицам принадлежит около 10% рынка.

Размер международного рынка облигаций

Суммы непогашенных на мировом рынке облигаций на март 2012 года составили около 100 триллионов долларов. Это означает, что в марте 2012 года рынок облигаций был намного больше, чем мировой рынок акций, рыночная капитализация которого составляла около 53 триллионов долларов.

Непогашенная стоимость международных облигаций в 2011 году составила около 30 триллионов долларов. Общий объем эмиссии за год составил 1,2 триллиона долларов, что примерно на одну пятую меньше, чем в 2010 году. В 2012 году первое полугодие было успешным, когда было выпущено более 800 миллиардов долларов.

Волатильность международного рынка облигаций

Для участников рынка, владеющих облигациями, собирающих купоны и удерживающих до погашения, market volatilityэто не повод для размышлений. Для них заранее определены основная сумма и процентные ставки.

Однако участники, торгующие облигациями до погашения, сталкиваются со многими рисками, в том числе с самым важным - изменением процентных ставок. Когда процентные ставки увеличиваются, стоимость облигации падает. Следовательно, изменения цен на облигации обратно пропорциональны изменениям процентных ставок.

Экономические показатели и сравнение с фактическими данными обычно способствуют волатильности рынка. После публикации "встроенных" данных наблюдается лишь небольшое движение цены. Когда экономические данные не соответствуют консенсусному мнению, на рынке наблюдается быстрое движение цен. Неопределенность ведет к большей нестабильности.

Облигации

Облигации (как правило) имеют шаг 1000 долларов. Облигации оцениваются в процентах от номинальной стоимости. На многие облигации наложены минимумы.

По облигациям выплачиваются проценты с определенной периодичностью. Облигации с фиксированным купоном обычно делят купон в соответствии с графиком выплат. По облигациям с плавающей процентной ставкой установлены графики расчета. Ставка рассчитывается непосредственно перед следующим платежом. Бескупонные облигации выпускаются с большим дисконтом, но по ним не выплачиваются проценты.

Проценты по облигациям облагаются налогом, но в отличие от дохода от дивидендов, который получает льготные ставки налогообложения, они облагаются налогом как обыкновенный. Однако многие государственные облигации освобождены от налогообложения.

Индивидуальные инвесторы могут участвовать через фонды облигаций, закрытые фонды и паевые инвестиционные фонды, предлагаемые инвестиционными компаниями.

Индексы облигаций

Существует ряд индексов облигаций. Общие американские эталоны включают Barclays Capital Aggregate Bond Index, Citigroup BIG и Merrill Lynch Domestic Master.