Международные финансы - Перевод экспозиции
Перевод экспозиции, также известный accounting exposure,относится к некоторому эффекту, возникающему при непредвиденном изменении обменных курсов. Это может повлиять на консолидированные финансовые отчеты MNC.
С точки зрения фирмы, при изменении обменного курса, вероятная стоимость активов и обязательств иностранной дочерней компании, выраженная в иностранной валюте, также изменится.
Существуют механические средства управления процессом консолидации для фирм, которым приходится иметь дело с изменениями обменного курса. Это методы управления переводом.
Мы обсудили подверженность транзакциям и способы управления ими. Интересно отметить, что некоторые элементы, которые создают подверженность транзакциям, также отвечают за создание подверженности трансляции.
Экспозиция перевода - выставка
На следующем рисунке показан отчет о транзакционных рисках для Cornellia Corporation и двух ее дочерних компаний. Предметы, которые создают подверженность транзакциям, являютсяreceivables или же payables. Эти позиции выражены в иностранной валюте.
| Партнер | Количество | Счет | Перевод экспозиции |
|---|---|---|---|
| Родитель | CD 200 000 | Наличные | да |
| Родитель | 3,000,000 пс | Задолженность на счетах | Нет |
| испанский язык | 375 000 швейцарских франков | Векселя к оплате | да |
Из рисунка можно легко понять, что материнская фирма имеет в основном два источника вероятных сделок. Одним из них является депозит в размере 200 000 канадских долларов (CD), который фирма хранит в канадском банке. Очевидно, что когда канадский доллар обесценится, стоимость депозита для Cornellia Corporation снизится при переходе на доллары США.
Можно отметить, что этот депозит также является переводом. Это риск перевода по той же причине, по которой он подвержен сделке. Данная дебиторская задолженность (в песо) в размере 3 000 000 пс не является подверженностью риску пересчета из-за взаимозачета внутрикорпоративной кредиторской и дебиторской задолженности. Банкноты (швейцарский франк) в размере 375 000 швейцарских франков для испанского филиала представляют собой как транзакцию, так и возможность перевода.
Cornellia Corporation и ее аффилированные лица могут следовать приведенным ниже инструкциям, чтобы уменьшить подверженность транзакциям и переводам.
Во-первых, материнская компания может конвертировать свои канадские доллары во вклады в долларах США.
Во-вторых, головная организация может также запросить выплату 3 000 000 фунтов стерлингов, причитающихся ей мексиканской дочерней организацией.
В-третьих, испанский филиал может выплатить наличными ссуду в размере 375 000 швейцарских франков швейцарскому банку.
Эти три шага могут устранить все риски транзакций. Кроме того, уменьшится и влияние перевода.
Отчет о подверженности переводу для Cornellia Corporation и ее филиалов в Мексике и Испании (в 000 денежных единиц) -
| Канадский доллар | Мексиканский песо | Евро | Швейцарский франк | |
|---|---|---|---|---|
| Assets | ||||
| Наличные | CD0 | Пс 3,000 | Eu 550 | SF0 |
| A / c дебиторская задолженность | 0 | 9 000 | 1,045 | 0 |
| Инвентарь | 0 | 15 000 | 1,650 | 0 |
| Чистые основные средства | 0 | 46 000 | 4 400 | 0 |
| Открытые активы | CD0 | 73,000 пс | Eu 7,645 | SF0 |
| Liabilities | ||||
| Кондиционер к оплате | CD0 | 7000 пс | 1364 евро | SF0 |
| Векселя к оплате | 0 | 17 000 | 935 | 0 |
| Долгосрочные кредиты | 0 | 27 000 | 3 520 | 3 520 |
| Открытые обязательства | CD0 | 51,000 пс | Eu 5819 | SF0 |
| Чистый риск | CD0 | 22,000 пс | Eu 1826 | SF0 |
Отчет показывает, что переводы не связаны с канадским долларом или швейцарским франком.
Хеджирование риска трансляции
Приведенный выше образец показывает, что при изменении обменного курса мексиканского песо и евро по отношению к доллару США все еще существует достаточный риск перевода. Есть два основных метода контроля оставшейся экспозиции. Вот эти методы:balance sheet hedge и derivatives hedge.
Хеджирование баланса
Доступ к переводу не зависит исключительно от сущности; скорее, это зависит только от валюты. Несоответствие чистых активов и чистых обязательств создает его. Хеджирование баланса устранит это несоответствие.
Используя в качестве примера валюту евро, на приведенном выше примере демонстрируется тот факт, что чистых открытых активов на 1 826 000 евро больше, чем обязательств. Теперь, если испанская дочерняя компания или, что более вероятно, материнская фирма или мексиканская дочерняя компания, заплатит 1826000 евро в качестве дополнительных обязательств или уменьшенных активов в евро, не будет риска пересчета в евро.
В таком случае произойдет идеальное хеджирование баланса. После этого изменение обменного курса евро к доллару (€ / $) не повлияет на консолидированный баланс, поскольку изменение стоимости активов полностью компенсирует изменение стоимости обязательств.
Хеджирование деривативов
Согласно приведенному выше скорректированному отчету о рисках пересчета, снижение курса с 1,1000 евро / 1 доллар США до 1,1786 евро / 1 доллар США в евро приведет к потере капитала в размере 110 704 доллара США, что было больше, если не учитывать риски транзакции.
Производный инструмент, например форвардный контракт, теперь можно использовать для хеджирования этого убытка. Слово «попытка» используется потому, что использование хеджирования производных финансовых инструментов фактически связано с предположениями об изменениях курса валют.