Международная финансовая глобализация
В последние два десятилетия финансовые экономики во всем мире становятся все более взаимосвязанными. Влияние глобализации ощущается во всех аспектах экономики. Финансовая глобализация принесла значительные выгоды национальной экономике, а также инвесторам и создателям богатства. Однако это также оказывает разрушительное воздействие на финансовые рынки.
Движущие силы финансовой глобализации
Когда мы говорим о финансовой глобализации, необходимо учитывать четыре основных фактора. Они -
Advancement in information and communication technologies - Технологические достижения сделали участников рынка и правительства гораздо более эффективными в сборе информации, необходимой для управления финансовыми рисками.
Globalization of national economies- Экономическая глобализация привела к рассредоточению производства, потребления и инвестиций по разным географическим точкам. По мере того как барьеры для международной торговли были снижены, международные потоки товаров и услуг резко увеличились.
Liberalization of national financial and capital markets- Либерализация и быстрое совершенствование ИТ и глобализация национальных экономик привели к широкому распространению финансовых инноваций. Это увеличило рост международного движения капитала.
Competition among intermediary services providers- Конкуренция многократно возросла из-за технологических достижений и финансовой либерализации. Возник также новый класс небанковских финансовых организаций, включая институциональных инвесторов.
Изменения на рынках капитала
Движущие силы финансовой глобализации привели к четырем кардинальным изменениям в структуре национальных и международных рынков капитала.
Во-первых, банковские системы находились в процессе disintermediation. Финансовое посредничество происходит в большей степени через обращающиеся ценные бумаги, а не через банковские ссуды и депозиты.
Во-вторых, увеличилось трансграничное финансирование. В настоящее время инвесторы пытаются повысить свою доходность за счет международной диверсификации своих портфелей. Сейчас они ищут лучшие инвестиционные возможности со всего мира.
В-третьих, небанковские финансовые учреждения конкурируют с банками на национальных и международных рынках, снижая цены на финансовые инструменты. Они пользуются эффектом масштаба.
В-четвертых, банки вышли на рынок, выходящий за рамки их традиционного бизнеса. Это позволило банкам диверсифицировать свои источники доходов и риски.
Преимущества и риски финансовой глобализации
Одним из основных преимуществ финансовой глобализации является то, что риск «кредитного кризиса» снижен до чрезвычайно низкого уровня. Когда банки испытывают трудности, они теперь могут привлекать средства на международных рынках капитала.
Еще одно преимущество состоит в том, что, имея больший выбор, заемщики и инвесторы получают более выгодные цены на свое финансирование. Корпорации могут финансировать свои инвестиции дешевле.
Недостатком является то, что сейчас рынки чрезвычайно волатильны, и это может представлять угрозу для финансовой стабильности. Финансовая глобализация изменила баланс рисков на международных рынках капитала.
В условиях финансовой глобализации кредитоспособные банки и предприятия на развивающихся рынках теперь могут снизить свои затраты по займам. Однако риску подвержены развивающиеся рынки со слабыми или плохо управляемыми банками.
Обеспечение финансовой стабильности
Кризисы 1990-х годов показали важность разумного управления суверенным долгом, эффективной либерализации счета движения капитала и управления внутренними финансовыми системами.
Частные финансовые учреждения и участники рынка теперь могут способствовать финансовой стабильности, хорошо управляя своим бизнесом и избегая ненужных рисков.
Поскольку финансовая стабильность является глобальным общественным благом, правительства и регулирующие органы также играют в этом ключевую роль. Сфера этой роли становится все более международной.
МВФ также играет ключевую роль. Его инициативы по глобальному надзору, направленные на повышение его способности управлять международной финансовой стабильностью, также должны оставаться в русле.