การเงินระหว่างประเทศ - การเปิดรับธุรกรรม

มีเทคนิคต่างๆสำหรับการจัดการการเปิดเผยธุรกรรม วัตถุประสงค์คือเพื่อหลีกเลี่ยงการทำธุรกรรมจากความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ในบทนี้เราจะพูดถึงเทคนิคหลัก 4 ประการที่สามารถใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากธุรกรรม นอกจากนี้เรายังจะพูดถึงเทคนิคการปฏิบัติงานบางอย่างเพื่อจัดการการเปิดเผยธุรกรรม

เทคนิคทางการเงินในการจัดการความเสี่ยงจากธุรกรรม

คุณสมบัติหลักของการเปิดรับธุรกรรมคือความง่ายในการระบุขนาด นอกจากนี้ยังมีช่วงเวลาที่กำหนดไว้อย่างดีที่เกี่ยวข้องซึ่งทำให้เหมาะอย่างยิ่งสำหรับการป้องกันความเสี่ยงด้วยเครื่องมือทางการเงิน

วิธีการที่ใช้กันทั่วไปในการป้องกันความเสี่ยงจากธุรกรรมคือ -

• Forward Contracts- หาก บริษัท ต้องจ่าย (รับ) สกุลเงินต่างประเทศจำนวนหนึ่งคงที่ในอนาคต (วันที่) บริษัท สามารถรับสัญญาในขณะนี้ซึ่งแสดงถึงราคาที่สามารถซื้อ (ขาย) เงินตราต่างประเทศได้ในอนาคต ( วันที่) สิ่งนี้จะขจัดความไม่แน่นอนของมูลค่าสกุลเงินบ้านในอนาคตของหนี้สิน (สินทรัพย์) ให้เป็นมูลค่าที่แน่นอน

• Futures Contracts- สิ่งเหล่านี้คล้ายกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในฟังก์ชัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักจะมีการซื้อขายแลกเปลี่ยนและมีขนาดสัญญาที่เป็นมาตรฐานและ จำกัด วันครบกำหนดหลักประกันเริ่มต้นและคุณสมบัติอื่น ๆ อีกมากมาย โดยทั่วไปแล้วจะไม่สามารถหักล้างตำแหน่งเพื่อกำจัดแสงได้อย่างสมบูรณ์

• Money Market Hedge - เรียกอีกอย่างว่า synthetic forward contract,วิธีนี้ใช้ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาล่วงหน้าจะต้องเท่ากับอัตราแลกเปลี่ยนสปอตปัจจุบันคูณด้วยอัตราส่วนของผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงของสกุลเงินที่กำหนด นอกจากนี้ยังเป็นรูปแบบหนึ่งของการจัดหาเงินทุนจากธุรกรรมเงินตราต่างประเทศ จะแปลงภาระผูกพันเป็นเจ้าหนี้ในสกุลเงินในประเทศและขจัดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมด

• Options - ตัวเลือกสกุลเงินต่างประเทศคือสัญญาที่มีค่าธรรมเนียมล่วงหน้าและให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการซื้อขายสกุลเงินในปริมาณราคาและช่วงเวลาที่กำหนด

Note- ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างตัวเลือกและเทคนิคการป้องกันความเสี่ยงที่กล่าวถึงข้างต้นคือตัวเลือกมักจะมีโปรไฟล์การจ่ายเงินที่ไม่ใช่เชิงเส้น พวกเขาอนุญาตให้กำจัดความเสี่ยงขาลงโดยไม่ต้องตัดกำไรจากความเสี่ยงกลับหัว

การตัดสินใจเลือกหนึ่งในเทคนิคทางการเงินที่แตกต่างกันเหล่านี้ควรขึ้นอยู่กับต้นทุนและกระแสเงินสดของสกุลเงินในประเทศสุดท้าย (ซึ่งปรับให้เหมาะสมกับมูลค่าเวลา) ตามราคาที่ บริษัท มีให้

การป้องกันความเสี่ยงจากธุรกรรมภายใต้ความไม่แน่นอน

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระยะเวลาหรือการมีอยู่ของการเปิดรับแสงไม่ได้เป็นข้อโต้แย้งที่ถูกต้องสำหรับการป้องกันความเสี่ยง

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับวันที่ทำธุรกรรม

เหรัญญิกของ บริษัท จำนวนมากสัญญาว่าจะมีส่วนร่วมในการป้องกันกระแสเงินสดเงินตราต่างประเทศในระยะแรก เหตุผลสำคัญก็คือแม้ว่าพวกเขาจะแน่ใจว่าจะมีธุรกรรมเงินตราต่างประเทศเกิดขึ้น แต่พวกเขาก็ยังไม่แน่ใจว่าธุรกรรมจะเกิดขึ้นในวันที่ที่แน่นอน อาจมีความเป็นไปได้ในการครบกำหนดของธุรกรรมและการป้องกันความเสี่ยง โดยใช้กลไกของrolling หรือ early unwinding, สัญญาทางการเงินสร้างความน่าจะเป็นในการปรับระยะเวลาครบกำหนดในอนาคตเมื่อมีข้อมูลที่เหมาะสม

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการมีอยู่ของการเปิดรับ

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการมีอยู่ของการเปิดเผยเกิดขึ้นเมื่อมีความไม่แน่นอนในการยื่นเสนอราคาโดยกำหนดราคาเป็นสกุลเงินต่างประเทศสำหรับสัญญาในอนาคต บริษัท จะจ่ายหรือรับสกุลเงินต่างประเทศเมื่อการประมูลได้รับการยอมรับซึ่งจะมีกระแสเงินสดที่เป็นสกุลเงิน เป็นการเปิดเผยธุรกรรมที่อาจเกิดขึ้น ในกรณีเหล่านี้ตัวเลือกที่เหมาะสมอย่างยิ่ง

ภายใต้ความไม่แน่นอนเช่นนี้มีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สี่ประการ ตารางต่อไปนี้แสดงข้อมูลสรุปของสิ่งที่ได้รับที่มีผลต่อ บริษัท ต่อหน่วยของสัญญาออปชั่นซึ่งเท่ากับกระแสเงินสดสุทธิของการมอบหมาย

สถานะ	ยอมรับการเสนอราคาแล้ว	การเสนอราคาถูกปฏิเสธ
ราคาพิเศษดีกว่าราคาใช้สิทธิ: ให้ตัวเลือกหมดอายุ	ราคาพิเศษ	0
ราคาสปอตแย่กว่าราคาใช้สิทธิ: ตัวเลือกการออกกำลังกาย	ราคาใช้สิทธิ	ราคาใช้สิทธิ - ราคาพิเศษ

เทคนิคการดำเนินงานในการจัดการความเสี่ยงจากธุรกรรม

กลยุทธ์การดำเนินงานที่มีอานิสงส์ในการหักล้างความเสี่ยงจากเงินตราต่างประเทศที่มีอยู่สามารถลดความเสี่ยงจากธุรกรรม กลยุทธ์เหล่านี้ ได้แก่ -

• Risk Shifting- วิธีที่ชัดเจนที่สุดคืออย่าให้มีการเปิดเผยใด ๆ ด้วยการออกใบแจ้งหนี้ทุกส่วนของธุรกรรมในสกุลเงินหลัก บริษัท สามารถหลีกเลี่ยงการเปิดเผยธุรกรรมได้อย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตามเป็นไปไม่ได้ในทุกกรณี

• Currency risk sharing- ทั้งสองฝ่ายสามารถแบ่งปันความเสี่ยงในการทำธุรกรรมได้ เนื่องจากการเปิดรับธุรกรรมระยะสั้นเกือบจะเป็นเกมที่มีผลรวมเป็นศูนย์ฝ่ายหนึ่งแพ้และอีกฝ่ายได้รับ%

• Leading and Lagging- มันเกี่ยวข้องกับการเล่นกับช่วงเวลาของกระแสเงินสดสกุลเงินต่างประเทศ เมื่อสกุลเงินต่างประเทศ (ซึ่งเป็นสัญญาระบุชื่อ) แข็งค่าขึ้นให้ชำระหนี้สินก่อนกำหนดและรวบรวมลูกหนี้ในภายหลัง ครั้งแรกเป็นที่รู้จักกันในชื่อleading และหลังเรียกว่า lagging.

• Reinvoicing Centers- ศูนย์การออกใบแจ้งหนี้เป็น บริษัท ในเครือของบุคคลที่สามที่ใช้ในการจัดการสถานที่เดียวสำหรับการเปิดเผยธุรกรรมทั้งหมดจากการค้าภายใน บริษัท ในศูนย์การออกใบแจ้งหนี้การทำธุรกรรมจะดำเนินการในสกุลเงินในประเทศดังนั้นศูนย์การออกใบแจ้งหนี้ต่อจึงได้รับผลกระทบจากธุรกรรมทั้งหมด

Reinvoicing center มีข้อดีหลัก ๆ สามประการ -

• การบริหารจัดการแบบรวมศูนย์จากความเสี่ยงจากธุรกรรมยังคงอยู่ในยอดขายของ บริษัท

• ราคาเงินตราต่างประเทศสามารถปรับเปลี่ยนได้ล่วงหน้าเพื่อช่วยในกระบวนการจัดทำงบประมาณของ บริษัท ในเครือต่างประเทศและปรับปรุงกระแสเงินสดภายใน บริษัท เนื่องจากบัญชีภายใน บริษัท ใช้สกุลเงินในประเทศ

• ศูนย์ออกใบแจ้งหนี้ (นอกชายฝั่งประเทศที่สาม) มีสิทธิ์ได้รับสถานะผู้ไม่มีถิ่นที่อยู่ในท้องถิ่นและได้รับผลประโยชน์จากภาษีและตลาดสกุลเงินที่นำเสนอ