मैं केवल विकल्पों का उपयोग करके एक शॉर्ट स्टॉक और सुरक्षात्मक कॉल विकल्प को कैसे दोहराऊं?
मान लीजिए कि एक स्टॉक वर्तमान में $ 100 पर है। मैं निम्नलिखित पोर्टफोलियो का निर्माण करता हूं:
- $ 100 पर 100 शेयरों को शॉर्ट-सेल करें
- लंबे समय से एक कॉल विकल्प - स्ट्राइक प्राइस: $ 105 (सुरक्षात्मक कॉल)
सुरक्षात्मक कॉल विकल्प $ 500 पर छोटे संभावित नुकसान को कम करने के लिए कार्य करता है।
मैं केवल विकल्पों का उपयोग करके इस पोर्टफोलियो को कैसे दोहरा सकता हूं? दूसरे शब्दों में, मैं स्टॉक पर छोटी स्थिति से छुटकारा पाना चाहता हूं, और इसे विकल्पों के साथ बदल देता हूं।
पुट-कॉल समता की मेरी समझ के आधार पर, पुट ऑप्शन की कीमत में कॉल ऑप्शन की कीमत को शामिल किया जाता है, इसलिए स्टॉक को शॉर्ट-सेल करना पुट खरीदने और कॉल बेचने के बराबर होना चाहिए (उसी स्ट्राइक प्राइस के साथ) और समाप्ति की तारीख)। मैंने इस पोर्टफोलियो के बारे में सोचा था (एक ही एक्सपायरी डेट वाले सभी विकल्पों के साथ):
- लंबी पुट ऑप्शन - स्ट्राइक प्राइस: $ 100
- शॉर्ट कॉल विकल्प - स्ट्राइक प्राइस: $ 100
- लंबे समय से एक कॉल विकल्प - स्ट्राइक प्राइस: $ 105 (सुरक्षात्मक कॉल)
क्या यह एक पोर्टफोलियो को दोहराता है जिसमें स्टॉक को बेचना और सुरक्षात्मक कॉल विकल्प शामिल हैं? क्या नुकसान हैं?
जवाब
आपकी प्रतिकृति मान्य है, लेकिन अनावश्यक रूप से जटिल है (अतिरिक्त ट्रेडिंग लागत को बढ़ाते हुए)। आपको केवल $ 105 की स्ट्राइक के साथ लंबे पुट की जरूरत है।
किसी शेयर को बेचने और पुट खरीदने के बराबर होना चाहिए (एक ही स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी डेट के साथ)
हां, और आप कोई भी स्ट्राइक चुन सकते हैं (इसमें मौजूदा स्टॉक प्राइस के बराबर नहीं है)। $ 105 चुनें, और छोटी कॉल मौजूदा लॉन्ग कॉल को रद्द कर देती है, जिससे केवल लंबा पुट होता है।
सिंथेटिक त्रिभुज के अनुसार पुट ऑप्शन, कॉल ऑप्शन और उनके अंतर्निहित स्टॉक के संयोजन से संबंधित 6 बुनियादी सिंथेटिक पोजिशन हैं:
सिंथेटिक लॉन्ग स्टॉक = लॉन्ग कॉल + शॉर्ट पुट
सिंथेटिक शॉर्ट स्टॉक = शॉर्ट कॉल + लॉन्ग पुट
सिंथेटिक लॉन्ग कॉल = लॉन्ग स्टॉक + लॉन्ग पुट
सिंथेटिक शॉर्ट कॉल = शॉर्ट स्टॉक + शॉर्ट पुट
सिंथेटिक शॉर्ट पुट = लॉन्ग स्टॉक + शॉर्ट कॉल
सिंथेटिक लॉन्ग पुट = शॉर्ट स्टॉक + लॉन्ग कॉल
ये S + P - C = 0 के सभी रूपांतर हैं
लंबी पुट ऑप्शन - स्ट्राइक प्राइस: $ 100
शॉर्ट कॉल विकल्प - स्ट्राइक प्राइस: $ 100
लंबे समय से एक कॉल विकल्प - स्ट्राइक प्राइस: $ 105 (सुरक्षात्मक कॉल)
आप सही हैं कि यह कम-से-कम $ 100 पर एक स्टॉक बेच रहा है और एक सुरक्षात्मक $ 105 कॉल विकल्प खरीद रहा है (# 2 ऊपर देखें)। तीन पैर वाले सिंथेटिक को करने का एकमात्र कारण यह है क्योंकि या तो स्टॉक शॉर्टिंग के लिए उधार लेने योग्य नहीं है या आप स्थिति में पैर रखते हैं:
लेकिन जीवन को इतना जटिल क्यों बनाते हैं और सभी अतिरिक्त फिसलन का भुगतान करते हैं? आप निम्न स्थिति चाहते हैं:
- $ 100 पर 100 शेयरों को शॉर्ट-सेल करें
- लंबे समय से एक कॉल विकल्प - स्ट्राइक प्राइस: $ 105
मेरे द्वारा प्रदान की गई सूची देखें। # 6 देखें। बस $ 105 डाल खरीदें।