¿Cómo puedo replicar una acción en cortocircuito y una opción de compra de protección utilizando solo opciones?
Suponga que una acción está actualmente en $ 100. Construyo el siguiente portafolio:
- Venda en corto 100 acciones a $ 100
- Opción de compra larga - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)
La opción de compra protectora sirve para limitar las pérdidas potenciales del corto en $ 500.
¿Cómo puedo replicar este portafolio usando solo opciones? En otras palabras, quiero deshacerme de la posición corta en la acción y reemplazarla con opciones.
Según mi comprensión de la paridad put-call, el precio de una opción call está incluido en el precio de una opción put, por lo que vender al descubierto una acción debería ser aproximadamente equivalente a comprar una opción put y vender una opción call (con el mismo precio de ejercicio y fecha de caducidad). Pensé en esta cartera (con todas las opciones con la misma fecha de vencimiento):
- Opción de venta larga - precio de ejercicio: $ 100
- Corta una opción de compra - precio de ejercicio: $ 100
- Opción de compra larga - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)
¿Esto replica una cartera que consiste en vender en corto una acción y una opción de compra protectora? ¿Cuáles son las trampas?
Respuestas
Su replicación es válida pero innecesariamente compleja (incurriendo en costos comerciales adicionales). Solo necesitas una apuesta larga con un strike de $ 105.
vender una acción en corto debe ser aproximadamente equivalente a comprar una opción de venta y vender una opción de compra (con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento)
Sí, y puede elegir cualquier strike (no tiene que ser igual al precio actual de las acciones). Elija $ 105 y la llamada corta cancela la llamada larga existente, dejando solo la llamada larga.
Hay 6 posiciones sintéticas básicas relacionadas con combinaciones de opciones de venta, opciones de compra y sus acciones subyacentes de acuerdo con el triángulo sintético:
Stock largo sintético = Call larga + Put corta
Stock corto sintético = call corto + put largo
Call largo sintético = Stock largo + Put largo
Call corto sintético = Stock corto + Put corto
Put corto sintético = Stock largo + Call corto
Put sintético largo = Stock corto + Call largo
Todas estas son variaciones de S + P - C = 0
Opción de venta larga - precio de ejercicio: $ 100
Corta una opción de compra - precio de ejercicio: $ 100
Opción de compra larga - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)
Tiene razón en que se trata de vender al descubierto una acción a $ 100 y comprar una opción de compra protectora de $ 105 (consulte el punto 2 anterior). La única razón para hacer el sintético de tres patas es porque la acción no se puede pedir prestada para un cortocircuito o usted pasó a la posición:
Pero, ¿por qué hacer la vida tan complicada y pagar todo el deslizamiento adicional? Quieres la siguiente posición:
- Venda en corto 100 acciones a $ 100
- Opción de compra larga - precio de ejercicio: $ 105
Mira la lista que te proporcioné. Ver # 6. Simplemente compre el put de $ 105.