¿Cómo puedo replicar una acción en cortocircuito y una opción de compra de protección utilizando solo opciones?

Aug 18 2020

Suponga que una acción está actualmente en $ 100. Construyo el siguiente portafolio:

  • Venda en corto 100 acciones a $ 100
  • Opción de compra larga - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)

La opción de compra protectora sirve para limitar las pérdidas potenciales del corto en $ 500.

¿Cómo puedo replicar este portafolio usando solo opciones? En otras palabras, quiero deshacerme de la posición corta en la acción y reemplazarla con opciones.

Según mi comprensión de la paridad put-call, el precio de una opción call está incluido en el precio de una opción put, por lo que vender al descubierto una acción debería ser aproximadamente equivalente a comprar una opción put y vender una opción call (con el mismo precio de ejercicio y fecha de caducidad). Pensé en esta cartera (con todas las opciones con la misma fecha de vencimiento):

  • Opción de venta larga - precio de ejercicio: $ 100
  • Corta una opción de compra - precio de ejercicio: $ 100
  • Opción de compra larga - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)

¿Esto replica una cartera que consiste en vender en corto una acción y una opción de compra protectora? ¿Cuáles son las trampas?

Respuestas

9 nanoman Aug 18 2020 at 18:59

Su replicación es válida pero innecesariamente compleja (incurriendo en costos comerciales adicionales). Solo necesitas una apuesta larga con un strike de $ 105.

vender una acción en corto debe ser aproximadamente equivalente a comprar una opción de venta y vender una opción de compra (con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento)

Sí, y puede elegir cualquier strike (no tiene que ser igual al precio actual de las acciones). Elija $ 105 y la llamada corta cancela la llamada larga existente, dejando solo la llamada larga.

5 BobBaerker Aug 18 2020 at 18:57

Hay 6 posiciones sintéticas básicas relacionadas con combinaciones de opciones de venta, opciones de compra y sus acciones subyacentes de acuerdo con el triángulo sintético:

  1. Stock largo sintético = Call larga + Put corta

  2. Stock corto sintético = call corto + put largo

  3. Call largo sintético = Stock largo + Put largo

  4. Call corto sintético = Stock corto + Put corto

  5. Put corto sintético = Stock largo + Call corto

  6. Put sintético largo = Stock corto + Call largo

Todas estas son variaciones de S + P - C = 0

Opción de venta larga - precio de ejercicio: $ 100

Corta una opción de compra - precio de ejercicio: $ 100

Opción de compra larga - precio de ejercicio: 105 dólares (llamada de protección)

Tiene razón en que se trata de vender al descubierto una acción a $ 100 y comprar una opción de compra protectora de $ 105 (consulte el punto 2 anterior). La única razón para hacer el sintético de tres patas es porque la acción no se puede pedir prestada para un cortocircuito o usted pasó a la posición:

Pero, ¿por qué hacer la vida tan complicada y pagar todo el deslizamiento adicional? Quieres la siguiente posición:

  • Venda en corto 100 acciones a $ 100
  • Opción de compra larga - precio de ejercicio: $ 105

Mira la lista que te proporcioné. Ver # 6. Simplemente compre el put de $ 105.