La concepción de inversión de Keynes
Keynes define el ahorro como igual a la inversión, diciendo:
"Habiendo ahora definido tanto el ingreso como el consumo, la definición de ahorro, que es el exceso del ingreso sobre el consumo, se sigue naturalmente ... Nuestra definición de ingreso también conduce de inmediato a la definición de inversión corriente. Porque debemos significar por esto el suma corriente al valor del equipo de capital que ha resultado de la actividad productiva del período, que es, claramente, igual a lo que acabamos de definir como ahorro, pues es aquella parte de la renta del período que no ha pasado en el consumo".
Para mí, la suposición de Keynes de que todo el ingreso que no se consume se invierte en aumentar el capital parece problemático. Es bastante obvio que las personas mantienen dinero disponible sin consumirlo ni invertirlo. El propio Keynes no parece basarse en esta definición en el resto de The General Theory. De hecho, su propio concepto de preferencia por la liquidez parece contradecir esta definición. Mi comprensión de la preferencia por la liquidez es que es el deseo de las personas mantener su dinero en forma líquida, en lugar de invertirlo para ganar intereses. El mismo Keynes dice: "Porque si un hombre atesora sus ahorros en efectivo, no gana intereses, aunque ahorra tanto como antes", reconociendo que las personas pueden y mantienen partes de sus ingresos sin invertirlos o consumirlos.
¿Estoy malinterpretando a Keynes? ¿Keynes aborda más esta definición en alguna de sus obras?
Respuestas
La inversión ($I$) es igual al ahorro ($S$) el resultado es derivado por Keynes solo de la identidad nacional, como resultado solo se cumple por definición. Keynes en el pasaje comienza con la versión simplificada de la identidad nacional que omite el gobierno. Eso es:
$$Y=C+I \implies I=Y-C$$
Y simplemente lo resuelve por inversión. La solución de la inversión nos dice que la inversión privada es igual a la diferencia entre la renta y el consumo. Pero una diferencia entre ingreso y consumo es también, por definición, ahorro.$(S)$. Por lo tanto, Keynes deriva este resultado simplemente usando contabilidad. Al final, la contabilidad siempre tiene que mantenerse porque es solo una identidad basada en definiciones, en sí misma no tiene significado económico (en una versión adecuada de identidad que incluiría al gobierno, esto seguiría siendo cierto, pero entonces la inversión sería igual a privada y pública). ahorro$I =Y-C-G$).
Además, más adelante, cuando se trata de la paradoja del ahorro, Keynes no abandona la interpretación anterior. Más bien Keynes diría que durante la recesión$I$se fija en algún nivel$\bar{I}$por lo que cualquier aumento en los ahorros$S=Y-C$, lo que solo puede suceder si se reduce el consumo$C$solo se corresponderá igual caída en los ingresos$Y$. El argumento es que su gasto es un ingreso para otra persona: si reduce sus gastos, también reducirá sus ingresos; sin embargo, al reducir sus ingresos, también los obliga a gastar menos y sus gastos son sus ingresos (esto es válido en la trampa de liquidez donde$I$está arreglado). Al menos esta es la interpretación contemporánea de lo que Keynes entendía como estándares de rigor en economía que no eran tan altos en el pasado como lo son hoy en día, siempre dejando cierto margen para la interpretación (ver por ejemplo Blanchard et al. Macroeconomics an European Perspective - the box sobre la paradoja del ahorro).
Incluso cuando vayamos más allá de la mera identidad contable al modelo IS-LM AS-AD, que actualmente es el modelo dominante utilizado para explicar la macroeconomía, el nivel de inversión y la demanda efectiva estarán determinados primero por las expectativas y preferencias dadas exógenamente por las personas y el nivel de los ahorros se determinarán posteriormente para igualar esto (ver Macroeconomía avanzada de Romer para un tratamiento más complejo de los modelos IS-LM).
Una nota al margen: también debe tener en cuenta que los ahorros preventivos (es decir, el dinero que los hogares reservan para tener alguna reserva por si acaso) normalmente se transformarán en inversiones siempre que se mantengan en alguna cuenta, incluso si se trata de una cuenta de depósito normal, aunque usted como titular de una cuenta, es posible que nunca lo sepa. Sin embargo, lo anterior aún se aplica: solo menciono esto porque, al leer su QI, pensé que podría estar teniendo este concepto erróneo.
Este artículo argumenta que el ahorro es el registro contable de la inversión:
https://www.boeckler.de/pdf/v_2008_10_31_moore_2.pdf
que creo que corresponde a la escuela poskeynesiana donde las decisiones de inversión de las empresas son validadas por los bancos y otros intermediarios financieros que generan nuevo crédito para financiar esas inversiones. En este modelo el ahorro no está antes que la inversión. En cambio, la inversión se financia mediante operaciones que generan nuevos instrumentos crediticios netos y esto provoca un aumento del ahorro financiero igual al gasto de inversión durante un período contable.
Cuando uno se abstrae de las economías monetarias, por ejemplo en la economía de Robinson Crusoe, todavía hay dos tipos de actividad dados como consumo e inversión. En esta teoría, Crusoe podría dedicar todos sus esfuerzos laborales a fabricar bienes de consumo y no habría ni ahorro ni inversión. Si gasta algo de esfuerzo laboral en la fabricación de bienes que duran más de un año, entonces se ha dedicado al ahorro y la inversión. Pero no hay ahorro financiero en la economía unipersonal de Robinson Crusoe. Solo Crusoe decide fabricar bienes de inversión o bienes de consumo utilizando su esfuerzo laboral. Cuando una sociedad organiza la producción para pagar los salarios y los costos de producción de bienes de inversión y bienes de consumo, y cuando se ofrece crédito para impulsar el consumo por encima del nivel de los salarios ganados en la juventud,