옵션 만 사용하여 공매도 주식 및 보호 콜 옵션을 복제하려면 어떻게해야합니까?

Question

주식이 현재 $ 100라고 가정 해 보겠습니다. 다음 포트폴리오를 구성합니다.

• 100 주를 $ 100에 공매도
• 콜 옵션 매수 — 행사가 : $ 105 (보호 콜)

보호 콜 옵션은 공매도의 잠재적 손실을 $ 500로 제한합니다.

옵션 만 사용하여이 포트폴리오를 복제하려면 어떻게합니까? 즉, 주식의 매도 포지션을 없애고 옵션으로 교체하고 싶습니다.

풋-콜 패리티에 대한 제가 이해 한 바에 따르면 콜 옵션 가격은 풋 옵션 가격에 포함되어 있으므로 주식을 공매도하는 것은 풋 옵션을 매수하고 콜 옵션을 매도하는 것과 거의 동일해야합니다. 및 만료일). 이 포트폴리오에 대해 생각했습니다 (모든 옵션의 만료일이 동일 함).

• 풋 옵션 매수 — 행사가 : $ 100
• 콜 옵션 매도 — 행사가 : $ 100
• 콜 옵션 매수 — 행사가 : $ 105 (보호 콜)

이것은 주식 공매도와 보호 콜 옵션으로 구성된 포트폴리오를 복제합니까? 함정은 무엇입니까?

Answer 1

복제는 유효하지만 불필요하게 복잡합니다 (추가 거래 비용 발생). 행사가 $ 105의 매수 풋만 필요합니다.

주식을 공매도하는 것은 풋 옵션을 매수하고 콜 옵션을 매도하는 것과 거의 동일해야합니다 (행사가 및 만기일이 동일 함).

예, 그리고 어떤 파업이든 선택할 수 있습니다 (현재 주가와 같을 필요는 없음). $ 105를 선택하면 콜 매도는 기존 매수 콜을 취소하고 매수 풋만 남깁니다.

Answer 2

합성 삼각형에 따른 풋 옵션, 콜 옵션 및 기초 주식의 조합과 관련된 6 가지 기본 합성 포지션이 있습니다.

1. 합성 주식 매수 = 콜 매수 + 풋 매도

2. 합성 매도 주식 = 콜 매도 + 풋 매수

3. 합성 매수 콜 = 주식 매수 + 풋 매수

4. 합성 콜 옵션 매도 = 주식 매도 + 풋 매도

5. 합성 풋 숏 = 주식 매수 + 콜 매도

6. 합성 풋 매수 = 주식 매도 + 콜 매도

이들은 모두 S + P-C = 0의 변형입니다.

풋 옵션 매수 — 행사가 : $ 100

콜 옵션 매도 — 행사가 : $ 100

콜 옵션 매수 — 행사가 : $ 105 (보호 콜)

이 주식을 $ 100에 공매도하고 보호용 $ 105 콜 옵션을 매수하는 것이 맞습니다 (위의 # 2 참조). 3 다리 합성을하는 유일한 이유는 주식이 공매도를 위해 빌릴 수 없거나 당신이 포지션에 들어갔 기 때문입니다.

그러나 왜 삶을 그렇게 복잡하게 만들고 여분의 미끄러짐을 모두 지불합니까? 다음 위치를 원합니다.

• 100 주를 $ 100에 공매도
• 콜 옵션 매수 — 행사가 : $ 105

내가 제공 한 목록을보십시오. # 6을 참조하십시오. $ 105 풋 옵션을 사십시오.