2022년 한 해에만 세계에서 가장 크고 가장 부유한 3개의 기술 회사인 Alphabet Inc.( Google 의 모회사 ), Amazon 및 Tesla 는 모두 주식 분할 계획을 발표 했으며 다가오는 분할 발표는 주가를 유발했습니다. 점프. 예를 들어 Alphabet이 2022년 2월 1일 주식을 분할하겠다고 발표한 다음 날 회사의 주가 는 7.5% 급등했습니다 .
그렇다면 투자자를 흥분시키는 주식 분할은 무엇입니까? 그리고 회사는 주식을 2대1, 3대1 또는 20대 1로 나누어 어떤 메시지를 보내려고 합니까? 우리는 버지니아 공대의 재무 교수인 Derek Klock 과 주식 분할의 심리학에 대해 이야기했습니다.
주식 분할이란 무엇입니까?
많은 금융 용어와 달리 이 용어는 이해하기 매우 쉽습니다. 주식 분할은 회사가 발행된 모든 주식을 취하여 2, 3, 5 또는 20과 같은 특정 숫자로 나누기로 결정하는 것입니다. 주식의 총 가치는 변경되지 않으며 유통 주식 및 개별 가격.
변경하는 것과 같다고 생각하십시오. $20 지폐가 있고 두 개의 $10으로 교환하면 총 가치는 변하지 않았지만($20) 이제 원래 지폐의 절반 가치인 두 배의 지폐가 있습니다. 이제 20달러 지폐를 20장의 싱글로 교환했다고 가정해 보겠습니다. 20:1 분할입니다. 총 가치는 여전히 $20이지만 각 지폐는 원본의 20분의 1 가치가 있습니다.
주식 분할도 같은 방식으로 작동합니다. 회사 XYZ에 1,000개의 발행 주식이 있고 각 주식이 주당 $1,000의 가격으로 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다. 이는 회사 XYZ의 시가 총액이 $1,000,000임을 의미합니다. 회사 XYZ가 2:1 주식 분할을 발행하는 경우 이제 각각 $500의 주가를 가진 2,000주의 발행 주식이 있습니다.
"주식 분할은 회사의 시가 총액을 변경하지 않습니다."라고 Klock은 말합니다. "그것은 단순히 발행 주식의 수를 변경합니다."
주식 분할 후 회사 XYZ의 총 가치는 여전히 $1,000,000(2,000주 x $500)이지만 유통되는 주식은 두 배입니다. 따라서 $10,000의 가치가 있는 Company XYZ의 주식 10주를 소유하고 있다면 2-1 분할 후에도 $10,000의 가치를 지닌 200주를 갖게 됩니다. 주가도 1,000달러에서 500달러로 "분할"되기 때문에 본질적으로 경제적 가치 변화가 없습니다.
주식 분할 결정은 회사 이사회에서 내리며 미국 증권 거래 위원회(SEC)의 승인이 필요합니다.
기업이 주식을 분할하는 이유는 무엇입니까?
역사적으로 기업은 주가가 너무 높을 때 주식 분할을 발행합니다. 그러나 높은 주가는 그 주식이 수요가 많다는 것을 보여주기 때문에 좋은 것이 아닙니까? 예, 아니요. 주가 상승은 회사의 미래 수익성에 대한 투자자의 확신의 표시이지만, 주가가 너무 높아지면 일반 투자자는 가격이 매겨질 수 있습니다.
이렇게 생각하십시오. 핫 홀리데이 장난감의 가격이 300달러가 아닌 30달러라면 훨씬 더 많은 사람들이 구입할 수 있습니다. 회사가 더 많은 투자자, 특히 신규 투자자를 유치하고 싶다면 주가를 "호의적인 범위" 내에서 유지하기를 원할 것이라고 Klock은 말합니다. 자금이 제한된 투자자에게 인기 있는 회사의 50달러는 주 500달러보다 위험이 적습니다.
이것이 아마존이 3월 9일 "회사에 투자하려는 사람들이 주가에 더 쉽게 접근할 수 있도록"하기 위해 3월 9일 20:1 주식 분할을 발표했을 때 제시한 이유 중 하나입니다 .
그리고 공정하게 작동하는 것 같습니다. 애플이 2020년 4대1 주식 분할을 발표 했을 때 , 개인 투자자 들은 주식을 사기 위해 몰려들었다 . 개인 투자자는 비전문 투자자, 즉 당신과 저와 같은 사람들입니다. Apple이 각 주를 4배 더 저렴하게 만들자 개인 투자자들은 매주 Apple 주식을 1억 5천만 달러에서 거의 10억 달러를 사게 되었습니다.
심리적 '신호'로서의 주식 분할
그러나 Klock의 경우 기업이 주식 분할을 발행하는 이유에 대한 기존의 근거는 시대에 뒤떨어진 것입니다. 과거에는 증권사에서 주식을 100개 묶음으로 거래했고, 높은 주가로 인해 부자와 기관 투자자를 제외한 모든 사람이 주식을 손에 넣을 수 없었습니다.
그러나 Klock은 온라인 거래 의 출현으로 투자 환경이 완전히 바뀌었다고 말합니다 . 개인 투자자는 100개 묶음 대신 개별 주식을 구입할 수 있을 뿐만 아니라 Schwab, Fidelity 및 Robinhood와 같은 온라인 중개인을 통해 투자자는 주식의 일부인 주식 "조각"을 구입할 수 있습니다.
예를 들어, 로빈후드에서는 주식 의 백만분의 1 만큼 작은 "부분주"를 구매할 수 있으므로 어떤 주식 가격에서도 투자를 감당할 수 있습니다.
따라서 주가를 더 "호의적인" 범위로 낮추는 것이 더 이상 동인이 되지 않는다면 Alphabet, Amazon 및 Tesla와 같은 회사는 왜 여전히 주식 분할을 발행합니까? Klock은 주식 분할을 발표하는 것이 주로 회사가 주가가 계속 오를 것으로 예상하는 "열린 긍정적 신호"를 시장에 보내는 방법이라고 말합니다.
"내 생각에 [주식 분할을 결정하기로 한 결정]은 거의 전적으로 심리적이고 그 배후에 있는 어떤 종류의 실제 재정적 근거도 아닙니다."라고 Klock은 말합니다.
일반 투자자에게 주식 분할이 의미하는 것
따라서 문제는 일반 투자자들이 이 "신호"를 어떻게 받아들여야 하느냐는 것입니다. 분할 예정인 주식 을 보유하고 있다면 보유해야 합니까? 그리고 회사에 투자할 생각을 하고 있다면 분할이 재무 건전성에 대해 실제로 알려주는 것이 있습니까?
Klock이 설명하듯이, 주식 분할은 투자자에게 회사의 수익이나 수익성에 대한 구체적인 정보를 알려주지 않습니다. 이러한 유형의 정보는 분기별 수익 보고서에서 발표됩니다. 그러나 주식 분할은 회사의 미래 실적에 대해 누구보다 잘 알고 있는 회사 내부 사람들이 상황이 더 좋아질 것이라고 생각한다는 신뢰할 수 있는 신호입니다.
투자 수익에 관한 한, 주식 분할의 "긍정적인 신호"가 올바른 것으로 판명된 것 같습니다. 나스닥 은 2019년에 2012년부터 2018년까지의 모든 주요 주식 분할을 조사한 연구 를 수행 했습니다. 단순히 주식 분할을 발표하면 주식이 평균 2.5% 상승했으며 분할 주식은 시장의 나머지 부분보다 거의 수익률이 높은 것으로 나타났습니다. 1년 후 5%.
따라서 분할 예정인 주식을 이미 소유하고 있다면 데이터에 따르면 주가가 즉각적인 폭등을 겪을 가능성이 있습니다. 그리고 방금 분할된 주식에 대한 투자를 고려하고 있다면 투자가 성과를 거둘 것이라는 강력한 증거가 있습니다. 다시 말하지만, 투자에 있어 확실한 것은 아무것도 없으므로 결정을 내리기 전에 재무 고문과 상의하십시오.
지금은 미쳤어
억만장자 워렌 버핏이 운영하는 엄청난 성공을 거둔 재벌 버크셔 해서웨이는 수십 년 동안 주가가 꾸준히 상승했음에도 불구하고 주식 분할을 발행한 적이 없습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 Berkshire Hathaways의 "클래스 A" 주식 가격은 $500,000 이상 입니다.
