Допущен пик нефти?

Отрицание подобно леднику. На первый взгляд и для всех, кто на нем стоит, он выглядит солидно. Затем начинают появляться трещины, и, прежде чем вы это заметите, огромный кусок отламывается и уносится прочь — его больше никогда не увидишь. Вот что происходит с нефтяным пиком прямо на наших глазах: отрицание того, что этого не может быть, начало само по себе давать трещины. Да, нефтяной пик — предположительно «развенчанный» сланцевой революцией — постепенно нормализуется. Ладно, не в основных СМИ — все еще полно безумия и пропаганды Третьей мировой войны — но, по крайней мере, на некоторых новостных сайтах, предназначенных для профессионалов в области энергетики. Некоторые отраслевые журналисты начали постепенно осознавать, что это вполне реальная вещь, а не просто теория, и что это будет, по меньшей мере, неинтересно… Но давайте пока не будем забегать вперед.

В своем эссе, посвященном началу года, я предсказал, как в 2023 году будет объявлено о пике добычи нефти — только для того, чтобы быть погребенным под кучей дерьма. Ну вот, а ведь только март. Перефразируя капитана Бенджамина Л. Уилларда из фильма «Апокалипсис сегодня», мы могли бы сказать:

«О боже… чушь накапливалась так быстро [в энергетическом бизнесе], что вам нужны были крылья, чтобы оставаться над ней».

Прежде чем мы начнем махать крыльями, давайте сначала выслушаем признание того, что нефтяной пик не является сумасшедшей теорией. Как г-н Керн, образованный реалист из Oilprice.com — «источника новостей №1 в сфере нефти и энергетики» — объяснил своими словами (курсив мой выделен жирным шрифтом):

Пик добычи нефти — это момент времени, когда добыча нефти в мире достигает своего максимума и начинает снижаться. Это происходит, когда запасы легкодоступной нефти истощаются, а извлекать оставшиеся запасы становится все труднее и дороже.

Одной из основных причин пика добычи нефти являются геологические ограничения . Большая часть легкодоступных запасов нефти в мире уже обнаружена и эксплуатируется, а это означает, что нефтяные компании должны обратиться к более труднодоступным запасам, таким как глубоководное морское бурение или нетрадиционные источники, такие как сланцевая нефть . Извлечение этих запасов часто дороже и дает меньший выход, чем традиционные скважины. В результате стоимость добычи каждого барреля нефти со временем увеличивается.

Геополитическая нестабильность также может сыграть роль в пике добычи нефти. Многие из крупнейших нефтедобывающих регионов мира расположены в политически нестабильных районах, где конфликты и беспорядки могут нарушить цепочки производства и поставок. Например, войны в Ираке и Сирии в последние годы привели к значительным перебоям в добыче нефти в мире. А продолжающийся экономический кризис Венесуэлы полностью подорвал ее способность добывать нефть .

Технологические ограничения также способствуют пиковой нефти. Несмотря на достижения в технологии бурения, до сих пор существуют ограничения на то, сколько нефти мы можем извлечь из данного запаса. Кроме того, экологические проблемы усложняют получение разрешений на новые буровые площадки или расширение существующих.

Еще одним фактором, способствующим пику добычи нефти, является растущий спрос на энергию во всем мире. Поскольку развивающиеся страны, такие как Китай и Индия, продолжают развивать свою экономику, их потребности в энергии также растут. Это создает дополнительную нагрузку на и без того перегруженную мировую нефтяную промышленность.

Сочетание этих факторов со временем делает добычу нефти более дорогой, что неизбежно ведет к снижению мировой добычи нефти. Последствия этого упадка могут быть катастрофическими […]

Ух ты. Давайте остановимся здесь на минуту: согласно этой статье пик нефти (предложения) не только существует, но и обусловлен факторами, не зависящими от нас. Вы заметили? Никаких упоминаний о нехватке инвестиций, ESG-фондах, зеленой политике (кроме разрешений на бурение, об этом позже), но геологии, геополитике, технических ограничениях и растущем спросе, который в конечном итоге невозможно удовлетворить .

Это те самые вещи, о которых я (и многие другие) болтаю уже много лет… Чувак, что дальше? Признать, что на конечной планете нет бесконечного роста…?! На случай, если вы, уважаемый инвестор, до смерти испугались, что нам действительно предстоит долгий спад, вот спасительная милость от того же мистера Керна, теперь уже Оптимиста:

Последствия этого спада могут быть катастрофическими, если мы сейчас не примем меры по переходу от ископаемого топлива к возобновляемым источникам энергии или не инвестируем значительные средства в технологии улавливания углерода , призванные смягчить их воздействие на окружающую среду.

Ой. Мой. Бог. Во-первых, как «технологии улавливания углерода, разработанные для смягчения их воздействия на окружающую среду», помогают нам избежать пиковых поставок нефти ? В любом случае… Настоящая чушь приходит сразу после сгиба, а именно пик спроса может случиться раньше и наверняка нас спасет:

С другой стороны, пиковый спрос на нефть относится к моменту, когда глобальный спрос на нефтепродукты начинает снижаться. Это может произойти по разным причинам, в том числе:

Увеличение внедрения электрических или водородных транспортных средств

Повышение доступности стабильной возобновляемой энергии

Рост цен на нефть

Проблемы окружающей среды

Продемонстрированный здесь уровень волшебного мышления вызвал у меня непреодолимый зуд, который можно было унять, только повторяя: пикового спроса на нефть не бывает . Тем более не по причинам, изложенным выше. Во-первых: внедрение электромобилей требует много горнодобывающей промышленности и большегрузного транспорта — ни один из которых мы не можем электрифицировать. Спрос на нефть вырастет в результате этой повышенной промышленной активности (а не упадет) и поднимет цены на те самые металлы, необходимые для создания электромобилей, до небес, что приведет к краху бизнес-модели возобновляемых / электрифицированных источников энергии. Как это достоверно и было.

Во-вторых: возобновляемая электроэнергия совсем не «постоянна», за исключением ее ненасытной жажды металлических руд (см. первый пункт выше).

Третье: погрязшая в долгах мировая экономика, которая вот уже полтора года страдает от нехватки энергии , не может вынести более высоких цен на нефть. Вместо этого: спрос падает, промышленность закрывается, страны банкротятся. В результате цены на нефть падают, мгновенно умеряя любые мысли о росте предложения.

В-четвертых: если бы экология вызывала такую ​​большую озабоченность, как это утверждается (и, кстати, так и должно быть), мы бы не открывали новые угольные электростанции по всей планете. Но мы делаем, потому что экономика должна продолжать расти, несмотря ни на что. А рост означает рост использования ископаемого топлива. Все остальное идет в дополнение к этому, а не в качестве замены.

И последнее, но не менее важное, дорогой инвестор, знаете ли вы, что медь, литий, кобальт, даже кремний металлургического качества также являются конечными ресурсами, такими же склонными к истощению, скачкам цен и показывая признаки пикового предложения, как и сама нефть, что делает их доступными для индустрия…? Пусть это впитается.

Я думаю, пришло время для более честного признания здесь. И это исходит от не кого иного, как Скотта Шеффилда, исполнительного директора Pioneer Natural Resources, крупнейшей независимой сланцевой компании в США:

«Эра агрессивного роста сланцевой промышленности США закончилась. Сланцевая модель определенно больше не является качающейся добычей».

Почему это важно? Сначала давайте начнем с понимания того, что такое свинг-продюсер. Применительно к любому товару качающиеся поставщики — это те, кто обладает достаточно большими резервными производственными мощностями, необходимыми резервами и способностью увеличивать или уменьшать предложение с минимальными дополнительными внутренними затратами. Именно они решают, будет ли предложение расти, а цены падать, или сдерживать его, чтобы повысить цены для клиентов.

Как видно из диаграммы выше, производители сланца сыграли огромную роль в росте «добычи» нефти, поскольку в 2005 году традиционные источники достигли своего пика, а затем вышли на плато. больше не является колеблющимся производителем» означает, что США больше не могут снижать цены на нефть за счет увеличения добычи. Они должны пойти к арабским государствам и потребовать больше нефти (которой у них нет) или задействовать свои стратегические запасы, если они хотят это сделать. Именно это и произошло в 2022 году — с предсказуемыми результатами.

Однако это гораздо больше, чем то, что кажется на заправке. Признание того, что США больше не являются колеблющимся производителем, означает, что у производителей сланца больше нет свободных мощностей, необходимых резервов и возможности увеличивать или уменьшать предложение с минимальными дополнительными внутренними затратами.

На самом деле уже в 2021 году было совершенно ясно , что сланцевые прогнозы Управления энергетической информации США (EIA) были чрезмерно оптимистичными. Просто осталось очень мало приятных моментов, которые нужно просверлить. Да, они могут быть под национальным парком или большим городом, но это не изменит того факта, что нефтяные месторождения — сланцевые или обычные — являются конечными вещами, с конечной площадью, конечной производительностью и конечным количеством нефти в запасах. их. Что касается расходов, то нефтяные компании сталкиваются с быстро растущими затратами на оборудование и все большим дефицитом воды и песка, которые используются для фрекинга тысячами грузовиков.

Бюрократия или нет, у роста есть пределы, и мы их преодолели.

И не только это. Сланцевая нефть быстро заканчивается. Истощение, то, что было отвергнуто, а затем проигнорировано несколько лет назад, внезапно изображается как совершенно нормальное явление :

Естественное истощение – часть жизни нефтяных компаний. В обычных скважинах истощение начинается и развивается дольше. В сланцевых скважинах, добыча которых начинается гораздо быстрее, чем в обычных скважинах, истощение также происходит раньше и быстрее. У производителей сланца заканчиваются запасы для бурения.

То, что вы здесь читаете, является простым признанием: существующие скважины с гидроразрывом истощаются намного быстрее, чем обычные скважины, и осталось очень мало мест для дополнительного бурения. Артур Шопенгауэр снова оказался совершенно прав:

Вся правда проходит три стадии. Во-первых, это высмеивается. Во-вторых, яростно противится. В-третьих, это воспринимается как само собой разумеющееся.

Как я писал об этом ранее в прошлом году: нефтяной пик все ближе. И если расчеты верны, пик чистой энергии от нефти ожидается уже в 2023 году. То есть в этом году.

Сядьте с этим и поразмышляйте над тем, сколько применений нефти в нашей высокотехнологичной жизни — от добычи полезных ископаемых до транспорта и производства продуктов питания. Это означает, что вы не можете больше расширять эту деятельность в глобальном масштабе, а поскольку пик добычи нефти (и пик чистой энергии от нефти) означает постепенное падение добычи, это приведет к постоянному кризису . Не внезапное падение или апокалипсис. Но устойчивая диета для похудения для экономики, отключающая многие ее части навсегда, приводит к сокращению международной торговли, меньшему количеству поездок, меньшему количеству продуктов (включая «возобновляемые источники энергии») и, к сожалению, меньшему количеству продуктов питания.

Если это то, что вы испытываете — меньше еды по более высоким ценам, компании, производящие ветряные турбины, массово банкротятся из-за высоких цен на металлы и энергию, экономический застой, банкротства — то это абсолютно не совпадение. Война, санкции и пропаганда наверняка усугубили ситуацию. Учтите, однако, что все эти тенденции были отчетливо видны еще до того, как танки покатились.

Теперь нет другого выхода из этой неразберихи, кроме как сесть на диету для похудения . Однако, если правительствам не удастся справиться с сокращением поставок нефти, возникнут новые проблемы. Как сказал FT Боб МакНалли, бывший советник президента Джорджа Буша-младшего, который сейчас руководит Rapidan Energy Group :

«Если мы окажемся более жаждущими нефти, чем предполагают господствующие прогнозы, то у нас большие проблемы. Это будет эпоха разрушительных для экономики, геополитически дестабилизирующих периодов подъемов и спадов. Вот тогда вам и захочется больше сланца».

Это не инвестиционный совет, а тревожный звонок: без сланцевой нефти нет реальных перспектив роста добычи нефти, а с ее ожидаемым быстрым падением пиковая мировая добыча нефти скоро станет фактом жизни, а не чистой теорией. Если такие советники, как Боб Макнелли, стоят своих денег, то мировые лидеры полностью осознают это. Тем не менее проблема была заметена под ковер, и не было разработано никакого реалистичного плана перехода.

Итак, вечеринка окончена, и выпивка закончилась. Время для драки в баре за то, кто выпьет последнюю бутылку.

До скорого,

Б

PS: если вы когда-нибудь задумывались, почему Запад так стремится сдержать крупнейшую экономику Восточной Азии — импортируя больше нефти после Европы, которая, кстати, только что села на экономическую диету для похудения после запрета большей части импорта нефти — тогда не смотрите дальше.