यूके में मुद्रास्फीति जोखिम

यूके की मुद्रास्फीति दर 10% से अधिक उच्च स्तर पर चल रही है, और फिर भी आर्थिक विकास धीमा हो रहा है। आमतौर पर मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास विपरीत दिशाओं में चलते हैं, क्योंकि अगर अर्थव्यवस्था बढ़ रही है तो वस्तुओं और सेवाओं की बढ़ती मांग कीमतों (यानी मुद्रास्फीति) को बढ़ा देती है। दूसरी ओर, जब कम आर्थिक विकास होता है तो उच्च बेरोजगारी का मतलब है कि कुल मिलाकर मांग कम होगी, जिससे मुद्रास्फीति कम होगी। यह संभव है कि यूके की मुद्रास्फीति इस लेखन के अनुसार नीचे जाने वाली है, जो कम आर्थिक विकास को दर्शाती है, हालांकि इस बात के बहुत कम संकेत हैं कि यह मामला है। मुद्रास्फीति अभी भी उच्च स्तर पर चल रही है और इसमें तेजी आती दिख रही है।

यदि वास्तव में बढ़ती मुद्रास्फीति और धीमी होती अर्थव्यवस्था एक क्षणभंगुर घटना नहीं है, तो हम एक ऐसे चरण की ओर बढ़ सकते हैं जिसे मुद्रास्फीतिजनित मंदी के रूप में जाना जाता है। स्टैगफ्लेशन आमतौर पर झटके या आपूर्ति पक्ष में अचानक कमी से शुरू होता है, जो उत्पादन लागत में वृद्धि करता है और उपभोक्ताओं और उत्पादकों को लागत कम करने के लिए उत्पादन में कटौती करने के लिए उच्च कीमतों की ओर जाता है। यूके ने पिछली बार 1970 के दशक में मंदी का अनुभव किया था जो तेल आपूर्ति में व्यवधान के कारण शुरू हुआ था। इसी तरह, वर्तमान गतिरोध की शुरुआत कोविड-19 और यूक्रेन पर रूसी आक्रमण के कारण आपूर्ति में आई कमी से हुई थी। इस बार एक अच्छी बात यह है कि वर्तमान सरकार का लक्ष्य मुद्रास्फीति को कम करना है, जबकि पहले यह विकास को प्रोत्साहित करने की कोशिश कर रही थी, जिससे मुद्रास्फीति और भी अधिक बढ़ गई - लगभग अति मुद्रास्फीति का कारण।

इस समय, यूके में बहुत सारे सार्वजनिक क्षेत्र के कर्मचारी मुद्रास्फीति को हेज करने के लिए उच्च मजदूरी और वेतन की मांग करते हैं। यह अंततः मजदूरी-मूल्य सर्पिल का कारण बन सकता है। इस वर्ष बहुत सारी हड़तालें और बहिर्गमन हुए क्योंकि वे अधिक वेतन की मांग कर रहे थे। ये हड़तालें विघटनकारी हैं और उत्पादकता और विकास को और कम करती हैं, और मुझे लगता है कि अर्थव्यवस्था की वर्तमान स्थिति के प्रति असंतोष व्यक्त करने के बेहतर तरीके हैं। इसके अलावा, अगर मांग मुद्रास्फीति की दर से मेल खाती है तो मूल्य-मजदूरी सर्पिल का खतरा भी है।

प्रमुख जोखिम उम्मीद के संदर्भ में मुद्रास्फीति के अंतर्निहित होने का जोखिम है, जो खतरनाक है, क्योंकि इसका मतलब है कि हर कोई हर साल वेतन में उच्च वृद्धि की उम्मीद करेगा और मुद्रास्फीति की दर को स्थायी बना देगा। इसलिए केंद्रीय बैंक बढ़ती दरों में अधिक आक्रामक हो सकता है, यहां तक ​​कि अमेरिका और यूरोपीय बैंक से भी अधिक। आखिरकार, जैसे-जैसे दरें ऊंची और ऊंची होती जाएंगी, निवेश गतिविधि काफी धीमी हो जाएगी जिससे बेरोजगारी में तेज वृद्धि होगी। दुर्भाग्य से, सामान्य मुद्रास्फीति के माहौल को बहाल करने के लिए ऐसा करने की आवश्यकता होगी। एक मंदी में कोई रास्ता नहीं है।

हाउसिंग मार्केट में ऊंची ब्याज दर का असर घर की कीमतों पर पड़ने लगा है। उच्च दर का मतलब है कि बंधक लागत अधिक हो जाती है जिससे नए घर के निर्माण की मांग कम हो जाती है। यदि उच्च मुद्रास्फीति केवल एक छोटी अवधि के लिए है, तो यह संभव है कि घर की कीमतों में गिरावट केवल अस्थायी हो क्योंकि उम्मीद यह होगी कि घर की खरीद को प्रोत्साहित करने के लिए ब्याज दर फिर से नीचे जाएगी। हालांकि, अगर मुद्रास्फीति लगातार बनी रहती है, तो खरीद की उच्च लागत जारी रहने की उम्मीद घर के मालिकों को किराएदारों में धकेल देगी, जिससे किराए की पहले से ही उच्च मांग बढ़ जाएगी।

बहुत सारी अनिश्चितताएं हैं, लेकिन कुंजी पूरी तरह से उच्च मुद्रास्फीति को स्थायी रूप से अंतर्निहित होने से बचाना है। मेरा मानना ​​​​है कि आपूर्ति पर व्यवसायों की मांग को कम करना और निवेश करना और लाभप्रदता को कम करना कठिन है। हां, इससे कठिनाई तो आएगी लेकिन बेहतर और मजबूत व्यवसायों के पुनर्निर्माण का अवसर भी मिलेगा। नई कंपनियों को कर्ज से प्रेरित नहीं होना चाहिए। बहुत सारी कंपनियों के पास बहुत अधिक उत्तोलन है जिसका अर्थ है तेज लेकिन खतरनाक और नाजुक विकास। उम्मीद है कि भविष्य में हम यह महसूस करेंगे कि सतत विकास की कुंजी ऋण के माध्यम से नहीं है। ऋण को हतोत्साहित किया जाना चाहिए क्योंकि यह भविष्य से उधार लेने का एक तरीका है।