Os ETFs se movem por conta própria? Ou apenas no agregado das participações individuais?
É claro que toda segurança se move devido à oferta / demanda de vendedores e compradores. Mais pessoas querendo comprar aumentam o preço, etc ...
Como isso funciona com ETFs? Se eu tiver ETF X composto pelas empresas A, B e C:
- o 'preço da ação' de X está se movendo apenas porque A, B e C estão se movendo (já que também são negociados como ações independentes)?
- Ou a própria compra / venda de X está movimentando seu próprio preço de ação?
- São ambos?
Comprar X também move A, B, C? ('Mover' refere-se a qualquer movimento, por mais minúsculo ou dominado que possa ser por outras pressões de compra / venda).
Questionado de outra forma, se hipoteticamente ninguém comprou / vendeu A, B ou C individualmente, X ainda poderia subir se muitas pessoas comprassem X? Ainda de outra maneira, comprar X (sem ninguém comprar ou vender A, B, C individualmente) moveria A, B, C?
Respostas
X, A, B e C são negociados independentemente e estão sujeitos às suas próprias pressões de compra e venda que afetam seus preços. Mas o preço do ETF tende a ser consistente com o preço das ações subjacentes, por alguns motivos.
O valor fundamental de X é apenas o valor agregado das ações subjacentes. Afinal, trata-se apenas da propriedade (indireta) das ações da AB e C. Quem compraria X se ela fosse negociada com um grande prêmio em comparação com A, B e C?
Mas, o mais importante, os participantes autorizados podem entregar uma ação de X ao provedor de ETF e receber ações de A, B e C em troca. Eles também podem fazer o oposto, podem entregar ações de A, B e C para receber uma nova ação de X.
Portanto, se X negociar com um desconto em comparação com A, B e C, um formador de mercado autorizado pode lucrar comprando ações de X, resgatando-as por A, B e C e vendendo-as. O que fará com que o preço de X suba e os preços de A, B e C caiam, fazendo com que eles convergam. Desse modo, a pressão de venda sobre X é "repassada" para A, B e C. O inverso acontece se X negociar com prêmio.
Este processo não é instantâneo ou fricção-menos assim que o preço do ETF não necessariamente correspondem às ações subjacentes exatamente em um determinado momento. Mas diferenças significativas tendem a ser arbitradas.
Eu diria que é verdade que o preço de X afeta os preços de A, B e C, e os preços de A, B e C afetam o preço de X. Os preços tendem a convergir por causa da arbitragem, mas em geral é difícil para dizer qual causou qual.
Claro que a relação não é muito simétrica, porque X deriva seu valor fundamental de A, B e C, o inverso não é verdadeiro.
Os ETFs possuem ações que são negociadas no mercado como qualquer outro título. Seu preço sobe ou desce com a demanda; como tal, não está diretamente vinculado ao índice subjacente. A ligação é indireta, embora seja bastante forte, é claro: os ativos do ETF são as ações dos títulos que compõem o índice que ele rastreia e, portanto, se for executado corretamente e com relativamente pouca sobrecarga, deve quase rastrear o índice . (Sempre há alguma sobrecarga, nas taxas de transação, se nada mais, então nunca é perfeito, mas um ETF eficiente chega muito perto.) A explicação da Investopedia sobre ETFs vale a pena ler se você quiser mais informações.
Observe que um ETF significa literalmente "fundo negociado em bolsa", o que significa que é um fundo que é comprado e vendido dessa maneira - em oposição a um "fundo mútuo". Nem mesmo precisa ser um fundo de rastreamento de índice - eles geralmente são; isso é um equívoco comum, no entanto. Existem fundos mútuos que também rastreiam índices ; você pode ler mais sobre a diferença entre os dois aqui .
O arb mais comum é o mecanismo de criação e resgate por um participante autorizado que compra os títulos do índice e os troca por ações de ETF (criação) e vice-versa para resgate.
O arb de criação / resgate está além dos meios de participantes não institucionais. A alternativa é que os pares negociem em ETFs no mesmo índice subjacente, onde um negoceia com um prêmio ou desconto para o outro.