सही देखना बनाम सही होना

वेंचर कैपिटल और स्टार्टअप्स में 'सही दिखने' और 'सही होने' के बीच बहुत बड़ा अंतर है। लेकिन इन कंपनियों के निर्माण में लगने वाली अवधि के कारण, आपको कभी-कभी यह सुनिश्चित करना पड़ता है कि आप देखते रहें, भले ही यह होने की कीमत पर हो।

हम एक ऐसे उद्योग में हैं जो ब्रांड, गति और प्रचार के इर्द-गिर्द संचालित है। जो इसे समझते हैं वे जानते हैं कि सही होना (जिसे व्यवसाय में 'पैसा कमाना' भी कहा जाता है) हमेशा समय का कार्य है। व्यवसाय में वे भी जानते हैं कि आप वास्तव में सही हुए बिना भी सही दिख सकते हैं और फिर भी अरबों डॉलर जुटा सकते हैं।

अक्सर जो अंतर निर्धारित करता है वह निकास बिंदु होता है। उद्यम में ऐतिहासिक रूप से परिसंपत्ति वर्ग की अतरलता ने आपको पूरी सवारी के लिए बंद कर दिया। कंपनियाँ बिक जाती हैं, सार्वजनिक हो जाती हैं या शायद ही कभी द्वितीयक बेचने के अवसर मिलते हैं। इसके बावजूद, क्या हमें यह सोचने में अधिक समय देना चाहिए कि किसी कंपनी, उद्योग या फंड से कब बाहर निकलना है? क्या हमें व्यापारियों की तरह अधिक सोचना चाहिए?

महान व्यापारियों में से एक जॉर्ज सोरोस ने कहा - " जब मैं एक बुलबुला बनता देखता हूं, तो मैं खरीदने के लिए दौड़ता हूं, आग में ईंधन जोड़ता हूं, " '- जैसे कि निर्माता अर्थव्यवस्था के लोग क्रिप्टो में बदल गए और अब जनरेटिव एआई की ओर मुड़ रहे हैं . स्टार्टअप की दुनिया में किसी भी समय बुलबुले बनने की कोई कमी नहीं है। हम पानी में खून और हवा में पूंजी सूंघते हैं। ट्विटर के निवासी झुके हुए हैं।

यह कोई तर्कहीन कार्रवाई नहीं है। आंखों के रोल के बावजूद यह उन प्रवृत्तियों में दीर्घकालिक विश्वासियों से उत्पन्न होता है। वास्तविकता यह है, भले ही आप बुलबुले में पहले व्यक्ति नहीं हैं, यदि आप प्लग इन हैं तो आपके अंतिम होने की अत्यधिक संभावना नहीं है। प्रचार-चक्र में आने का समय सही दिख रहा है , बाहर निकलने का समय वह है जहाँ आप सही हो जाते हैं।

हालांकि एक निवेशक के रूप में 'सही दिखने' का प्रलोभन बेहद शक्तिशाली है। सफल नई वेंचर कैपिटल फर्म आमतौर पर इस आधार पर बनाई जाती हैं कि कोई व्यक्ति सभी सही नोटों पर हिट करता हुआ दिखाई दे रहा है।

लेकिन पिछले एक दशक में कुछ अविश्वसनीय प्रौद्योगिकी सुपर-साइकिलें आई हैं जो फट गईं और अब बस्ट हो गई हैं लेकिन फिर भी धमाकों को फिर से चीर सकती हैं। समय-चक्रित रिटर्न का देखा-देखी बिना किसी बाजार की प्रतीक्षा करता है।

फिनटेक सदी का व्यापार था, जब तक यह नहीं था। क्रिप्टो? पीढ़ीगत रिटर्न। जब तक यह नहीं था। यहां तक ​​कि एआई, संभावित रूप से उत्पादकता लाभ और धन सृजन के मामले में अगली औद्योगिक क्रांति भी एक दिन अंधेरे से झिलमिलाती रोशनी को देखेगी।

Paradigm और Ribbit ने लहरों पर सवार होकर पिछले एक दशक में उद्यम में दो सबसे बड़े उभरते ब्रांडों का निर्माण किया। एआई में कोई ऐसा ही करेगा।

लेकिन, वह सब 'सही दिखने' से आप 'सही होने' के लक्ष्य के विपरीत 'सही महसूस करना' शुरू कर सकते हैं। आपको यह याद रखना होगा कि सभी अच्छी चीजों का अंत होता है।

हाल ही में, एक बड़े संस्थागत एलपी ने मुझे बताया कि बेंचमार्क महान लंबी अवधि के व्यापारी हैं। वे क्लॉकवर्क की तरह कंपनियों और उद्योगों में प्रवेश करते हैं और बाहर निकलते हैं - वे सभी अच्छे सामाजिक सह में थे, फिर वे सभी अच्छे क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर में हैं, अब वे सबसे हॉट एआई कंपनियों में शामिल हो रहे हैं।

जबकि दूसरी ओर सिकोइया महान कंपनी निर्माता हैं, वे इस बारे में सोचते हैं कि एक कंपनी को निरंतर सफलता के लिए क्या किया जाता है और शायद ही कभी जल्दी बाजार चक्र में झुक जाता है, आमतौर पर एक दिग्गज कंपनी के निर्माण का अवसर स्पष्ट होने तक प्रतीक्षा करता है। यह उनकी निधि संरचनाओं में भी परिलक्षित होता है ।

निवेश की शैली के काम और तत्व दोनों उन फर्मों के पहिए पर लोगों से आते हैं और उपकरण इन फर्मों के विकसित होने के साथ विकसित होते हैं। एक बार जब आप एक ब्रांड का निर्माण कर लेते हैं, तो आप गैर-सहमति से सही आम सहमति की ओर बढ़ते हुए लगातार बहुत अधिक पैसा कमा सकते हैं। आपको बस बहुत अधिक पूंजी लगाने की आवश्यकता है क्योंकि गुणक तेजी से विस्तारित होते हैं और आप आकार के साथ क्षतिपूर्ति करते हैं। यह कम जोखिम है, अभी भी चंकी इनाम है।

एक बार जब आप अच्छे दिखते हैं तो इसमें सेल्फ फुल फिलिंग भविष्यवाणी का एक तत्व भी होता है। आम सहमति सही क्या है - जहां पूंजी की लागत सबसे कम है और गति सबसे मजबूत है, आप उस पर प्रभाव डालने वाले बन जाते हैं।

हमारे उद्योगों को सबसे अधिक सार्वजनिक प्रशंसा सचमुच 'द मिडास लिस्ट' कहा जाता है - जो सुनहरे स्पर्श के साथ हैं। यदि आप एक होपिन, गोरिल्ला, एफटीएक्स आदि में शुरुआती थे ... तो आप पिछले साल उस सूची में थे। वह गति आपको बेहतर कंपनियों में शामिल होने में मदद करती है और आपके स्वाद पर अधिक ध्यान आकर्षित करके आपके मौजूदा निवेश में मदद करती है। आपने सही देखा, अंत गलत हुआ, लेकिन संभावित रूप से अभी भी शीर्ष पर आने के लिए अपने आप को पर्याप्त गति प्रदान की।

कंपनियों का निर्माण करना संस्थापकों का काम है। यह सुनिश्चित करने के लिए निवेशकों की भूमिका है, लेकिन वास्तव में यह रिटर्न उत्पन्न करना है।

मुझे आश्चर्य है कि क्या आपने कंपनी के बारे में सोचने के बजाय ट्रेडों में सोचने में थोड़ा और समय बिताया। क्या आप बेहतर निवेश करना बंद कर देंगे या क्या संस्थापक भी बेहतर विचार चुन लेंगे?

हो सकता है कि अगला बाजार चक्र हमेशा के लिए चलता रहे। शायद यह अलग होगा। या हो सकता है जैसे बहुत से लोग जो इससे पहले आए थे वे उठेंगे और गिरेंगे और जिन लोगों के पास रास्ते से जाने की अच्छी समझ थी वे हंस रहे होंगे।

जैसा कि अंत में, इक्विटी निवेश में पैसा बनाने की चुनौती यह है कि अंततः आपको अपना बैग खरीदने के लिए किसी की आवश्यकता होती है । सही बैग चुनना सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा है, लेकिन उन्हें कैसे और कब बेचना है, यह जानना आपको दूसरे स्तर पर ले जाता है। नहीं तो आप उन्हें पकड़ कर छोड़ देंगे जब समय की परिपूर्णता में, ज्यादातर चीजें खराब हो जाती हैं।

इस सबसे कठिन विषयों पर पढ़ने और प्रतिक्रिया देने वाले मिश्रित दोस्तों के लिए धन्यवाद - प्रचार में झुकें या अपने बौद्धिक उच्च घोड़े को बनाए रखें। ईमानदारी से यह फैसला इतना आसान नहीं है।