올바른 평가를 찾는 방법은 무엇입니까?

위의 그래프는 벤처의 라이프사이클 단계에서 평가의 진화를 보여줍니다. 당신의 벤처가 젊을수록 당신의 이야기와 당신의 비전을 다른 사람들에게 확신시키는 능력에 더 많이 의존하게 됩니다. 귀하의 회사가 더 발전하고 상장에 가까워질수록 귀하의 평가는 비교 가능한 회사를 기반으로 하며 IPO의 경우 궁극적으로 공급/수요 기반 가격 책정으로 끝납니다.

다음으로 귀하의 가치를 찾는 예와 현재 시장이 귀하의 단계에 있는 회사에 미치는 영향을 살펴보겠습니다.

편집: Linkedin에서 올바르게 언급된 바와 같이, 성장 계획에 대해 계산된 필요한 자금의 양은 일단 충족되면 후속 라운드에 권한을 부여하는 목표에 항상 고정되어야 합니다. 이를 지분 이야기라고 하며 4/4부에서 다룰 것입니다. 즉, 단계에 따라 제품 시장 적합성 입증(영업 주기 단축/가격 탄력성 증가), 제품 확장성(온보딩 시간 단축) 또는 성장 엔진 구축(효율적인 CAC/AE 영업 할당량 < 5)과 같은 다른 목표가 될 수 있습니다. ).

초기 단계 벤처(Pre-Seed to Series A)의 경우 이것은 상당히 간단한 등식입니다.

1. 향후 24개월 동안 야심차지만 현실적인 성장 계획을 위해 얼마나 많은 현금이 필요할지 고려하십시오(예: 200만 유로).
2. 귀하의 과거 성과(회사 또는 경험 측면)가 그러한 합계를 보증하는지 고려하고 위/아래로 조정하십시오.
3. 현재 시장에서 일어나고 있는 일로 이러한 수치를 확인하십시오. 예를 들어 유사한 성장을 보이는 회사, 기술 및 팀이 유사한 라운드를 마감할 수 있습니다.
4. 희석은 공급/수요에서 파생됩니다(그러나 10–25% 매개변수를 크게 벗어나서는 안 됨). 예를 들어 더 많은 투자자가 자금 조달에 관심이 있을수록 희석은 더 작아질 것입니다/투자 금액이 원래 요청보다 높아질 것입니다.
5. 귀하의 제안을 현명하게 고려하십시오. 서류상의 최상의 거래가 반드시 귀하 또는 귀하의 회사를 위한 최선의 거래는 아닙니다. 스스로에게 물어보십시오. 향후 10년 동안 테이블 반대편에 있는 사람과 함께 일하고 싶습니까?

성장 단계(Series B+)의 경우 조금 더 복잡합니다.

1. 더 멀리 있을수록 더 많은 견인력/숫자가 있어야 하며 이 숫자를 기반으로 더 많은 평가가 이루어집니다.
2. 시장 상황에 따라 관점이 바뀝니다. 예를 들어 단순한 MoM ARR 성장에서 Rule of 40 및 이와 유사한 전체론적 지표로
3. 시장에서 비교 가능한 배수는 관련성이 높아지므로 현재 공개적으로 거래되는 유사한 회사의 배수를 선별할 수 있습니다.
4. 소프트웨어의 경우 일반적으로 ARR의 수익이 가장 관련성이 높지만 기술이 덜 발달한 산업은 EBITDA 배수로 벗어날 것입니다. 아직 EBITA가 긍정적이지 않은 경우 예를 들어 총 수익 배수를 비교하는 등 창의력을 발휘할 수 있습니다.
5. IPO에 가까울수록 사례가 많은 공개 시장의 현실에 숫자가 더 가까워집니다.

물론 시장 규범과의 편차를 자주 보게 되겠지만 거래의 기본 조건이 무엇인지 결코 알 수 없습니다. 투자자는 절차가 배포되기 전에 마지막 투자에 대해 배수를 받습니다) 최신 투자자로부터 이미 많은 양의 종료 가치를 상실할 수 있습니다.

항상 이것을 고려하십시오. 투자가 빠를수록 수익이 높아야 합니다(멱 법칙 참조 ). 즉, 사전 시드 투자의 경우 투자자는 잠재적인 50배의 수익을 찾고 후기 단계 투자자는 10배의 수익을 기대하여 실적이 저조한 자산을 상쇄하고 +/- 3배의 전체 수익을 달성합니다.

이것은 모금 워크샵 요약의 2/4 부분입니다. 저를 팔로우하고 더 많은 내용을 기대해 주세요. 다음 파트 3:
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