Bagaimana cara saya mereplikasi stok korsleting dan opsi panggilan pelindung menggunakan opsi saja?

Aug 18 2020

Misalkan harga saham saat ini $ 100. Saya membangun portofolio berikut:

  • Jual singkat 100 saham dengan harga $ 100
  • Opsi beli panjang - harga kesepakatan: $ 105 (panggilan pelindung)

Opsi beli protektif berfungsi untuk membatasi potensi kerugian short pada $ 500.

Bagaimana cara mereplikasi portofolio ini hanya dengan menggunakan opsi? Dengan kata lain, saya ingin menyingkirkan posisi pendek pada saham, dan menggantinya dengan opsi.

Berdasarkan pemahaman saya tentang put-call parity, harga call option sudah termasuk dalam harga put option, jadi short-selling suatu saham harus kurang lebih setara dengan membeli put dan menjual call (dengan strike price yang sama dan tanggal kadaluwarsa). Saya memikirkan portofolio ini (dengan semua opsi memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama):

  • Opsi jual panjang - harga kesepakatan: $ 100
  • Short a call option - strike price: $ 100
  • Opsi beli panjang - harga kesepakatan: $ 105 (panggilan pelindung)

Apakah ini meniru portofolio yang terdiri dari penjualan pendek saham dan opsi beli pelindung? Apa saja jebakannya?

Jawaban

9 nanoman Aug 18 2020 at 18:59

Replikasi Anda valid tetapi tidak perlu rumit (menimbulkan biaya perdagangan tambahan). Anda hanya perlu long put dengan strike $ 105.

short-selling saham harus kira-kira setara dengan membeli put dan menjual call (dengan harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa yang sama)

Ya, dan Anda dapat memilih strike apa pun (tidak harus sama dengan harga saham saat ini). Pilih $ 105, dan short call membatalkan long call yang ada, hanya menyisakan long put.

5 BobBaerker Aug 18 2020 at 18:57

Ada 6 posisi sintetis dasar yang berkaitan dengan kombinasi opsi jual, opsi panggilan dan saham yang mendasarinya sesuai dengan segitiga sintetis:

  1. Stok Panjang Sintetis = Long Call + Short Put

  2. Stok Pendek Sintetis = Short Call + Long Put

  3. Synthetic Long Call = Long Stock + Long Put

  4. Short Call Sintetis = Short Stock + Short Put

  5. Short Put Sintetis = Stock Panjang + Short Call

  6. Synthetic Long Put = Stock Pendek + Long Call

Ini semua adalah variasi dari S + P - C = 0

Opsi jual panjang - harga kesepakatan: $ 100

Short a call option - strike price: $ 100

Opsi beli panjang - harga kesepakatan: $ 105 (panggilan pelindung)

Anda benar bahwa ini melakukan short-selling saham pada $ 100 dan membeli opsi beli pelindung $ 105 (lihat # 2 di atas). Satu-satunya alasan untuk melakukan sintetis berkaki tiga adalah karena sahamnya tidak dapat dipinjam untuk korslet atau Anda berkaki ke posisi:

Tapi mengapa membuat hidup jadi rumit dan membayar semua selip ekstra? Anda menginginkan posisi berikut:

  • Jual singkat 100 saham dengan harga $ 100
  • Opsi beli panjang - harga kesepakatan: $ 105

Lihat daftar yang saya berikan. Lihat # 6. Beli saja put $ 105.