Was ist Risikokapital?

Schon mal was von Google, Facebook, Amazon oder Uber gehört? Dies sind alles sehr erfolgreiche, durch Risikokapital finanzierte Unternehmen. Wie funktioniert also die Risikokapitalbranche? Wessen Geld investieren sie? Wie verdienen sie Geld?

(Hinweis: Dies ist für Personen mit begrenzten oder keinen VC-Kenntnissen)

Risikokapital kann sehr kompliziert werden, aber im Allgemeinen gibt es in diesem Bereich drei Hauptakteure: Limited Partners (auch LPs genannt) , Risikokapitalfirmen (auch VCs genannt) und Startups (auch Portfolio Companies oder Portcos genannt).

Das Modell funktioniert folgendermaßen:

• Ein LP gibt Geld an eine VC-Firma mit der Erwartung, zumindest bessere Renditen als der Aktienmarkt zu erzielen
• Ein Startup benötigt Finanzmittel, um exponentiell zu wachsen und einen großen Marktanteil zu erobern oder einen völlig neuen Markt zu erschließen. Sie nehmen Geld von einer VC-Firma als Gegenleistung für Anteile an ihrem Startup
• Eine VC-Firma nimmt Geld von LPs und investiert dieses Geld in vielversprechende Startups. Wenn diese Startups ausscheiden, nimmt ein VC-Unternehmen einen Teil des Gewinns und gibt den Rest an LPs zurück.

Beginnen wir mit der Risikokapitalfirma . Das Hauptziel einer VC-Firma besteht darin, Geld von LPs zu sammeln (dazu später mehr), es in vielversprechende Startups zu investieren und den LPs überdurchschnittliche Renditen zu bieten.

Eine VC-Firma beginnt damit, LPs davon zu überzeugen, Geld in ihren Fonds zu investieren. Sobald ein Fonds einen bestimmten Schwellenwert erreicht (z. B. ein 10-Millionen-Fonds oder ein 100-Millionen-Fonds), beginnt die VC-Firma mit der Suche nach Start-ups, in die sie investieren kann. Es ist erwähnenswert, dass VC-Firmen nicht das gesamte eingeworbene Kapital in Start-ups investieren Das Geld wird zur Bezahlung der Verwaltungsgebühren der VC-Firma verwendet (normalerweise 2 % jährlich).

Jeder Fonds hat eine Laufzeit (in der Regel 10 Jahre), in der ein VC-Unternehmen Renditen für seine LPs erwirtschaften muss. Der Großteil des Fonds wird in den ersten Jahren in Startups investiert und die restlichen Mittel werden gespart, um in den späteren Phasen des Fonds wieder in die Startups mit der besten Performance zu investieren.

Wenn der erste Fonds gut läuft, wird die VC-Firma einen weiteren Fonds aufbringen (Fonds B im Bild). Dies kann die gleichen LPs wie zuvor haben und möglicherweise mehr, wenn das VC-Unternehmen seinen Erfolg nachweisen kann. Dies kann auf unbestimmte Zeit so weitergehen (die älteste VC-Firma ist über 100 Jahre alt).

Lassen Sie uns als Nächstes über die LPs sprechen . Dabei handelt es sich um Unternehmen, Stiftungsfonds von Universitäten, Pensionskassen, Regierungen, Einzelpersonen und alle anderen Einrichtungen, die ihr Vermögen investieren möchten.

Wenn Sie riesige Geldbeträge investieren möchten, zunächst einmal herzlichen Glückwunsch! Aber jetzt stehen Sie vor einem sehr großen Problem: Wo soll ich das alles investieren? Zu den häufigsten Optionen gehören der öffentliche Aktienmarkt, Anleihen, Immobilien, Hedgefonds, LBOs oder Risikokapital. Warum also Ihr hart verdientes Geld in Risikokapital investieren?

1. Die Renditen von Risikokapital können oft andere Anlageklassen übertreffen (abhängig von der Branche, dem Gesamtmarkt und der Qualität des VC-Fonds).

3. Es ermöglicht Ihnen, in Startups zu investieren, die sich mit einem Bereich befassen, der Ihnen am Herzen liegt – denken Sie an Klima und/oder soziale Gleichheit.

Lassen Sie uns abschließend über die Startups selbst sprechen. Es gibt einen wesentlichen Unterschied zwischen einem VC-gestützten Startup und einem kleinen Unternehmen. Ein von VC unterstütztes Startup muss in der Lage sein, exponentiell schnell zu wachsen und einen großen Kundenstamm zu erreichen (ein örtlicher Friseurladen ist ein kleines Unternehmen, aber ein Online-Buchungssystem für Selbstpflege, einschließlich Haarschnitte, kann ein von VC unterstütztes Startup sein). .

Startups brauchen viel Kapital. Sie müssen Talente einstellen, ihre Produkte entwickeln, ihren Kundenstamm vergrößern und vieles mehr. Um das Geld zum Wachsen zu bekommen, erhalten sie Geld von einer Risikokapitalgesellschaft und geben im Gegenzug Anteile an ihrem Unternehmen auf (denken Sie an ein Haifischbecken). Beispielsweise könnte ein Startup 5 Millionen US-Dollar von einem VC im Austausch für 20 % Eigenkapital erhalten (was bedeutet, dass der Gesamtwert des Startups 20 Millionen US-Dollar beträgt, wovon 4 Millionen US-Dollar dem VC gehören).

Eine Investition in ein Startup ist nicht liquide . Das bedeutet, dass Sie Aktien nicht wie bei anderen börsennotierten Aktien kaufen/verkaufen können. Damit ein VC oder ein Investor Geld für die Aktien erhält, die er besitzt, muss das Startup „aussteigen“, was normalerweise eine Übernahme oder ein Börsengang ist.

1. Ein Akquisitions-Exit liegt vor, wenn ein Startup von einem anderen Unternehmen aufgekauft wird. Das neue Unternehmen kauft die Aktien des neuen Unternehmens von den bestehenden Aktionären und gibt den ursprünglichen Investoren schließlich die Möglichkeit, ihre Aktien zu verkaufen. Beispielsweise kaufte Facebook im Jahr 2014 WhatsApp für 22 Milliarden US-Dollar, was es Sequoia Capital (einem renommierten VC-Unternehmen) ermöglichte, aus einer Investition von 60 Millionen US-Dollar eine Rendite von 3 Milliarden US-Dollar zu erzielen.
2. Ein IPO-Exit liegt vor, wenn ein Startup groß genug wird, um an die Börse zu gehen. Im Rahmen eines Börsengangs erhalten die bestehenden Aktionäre die Möglichkeit, ihre Aktien zu verkaufen. Ein gutes Beispiel hierfür ist Uber, ein von VC unterstütztes Unternehmen, das kürzlich an die Börse ging.

Wenn ein Startup ausscheidet, wird der gesamte Wert an die Aktionäre zurückgegeben – die VC-Investoren, Gründer, Freunde und Familie. Von dem an die VC-Firma zurückgegebenen Geld geht ein Großteil an die LP zurück (normalerweise 80 %), und der Rest verbleibt beim VC (normalerweise 20 %). Weitere Einzelheiten finden Sie im Bild unten.

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