Bits und Bytes: Chancen im Blizzard

Im vergangenen Jahr war die Kryptoindustrie mit prinzipienlosem Management, Finanzbetrug und habgierigem Verhalten konfrontiert. Die sorglose Aufsicht von Do Kwon, SBF, 3AC und zentralisierten Kreditanbietern zeichnet ein falsches Narrativ von Blockchain und Dezentralisierung. Trotzdem hat Krypto heute immer noch einige der klügsten Entwickler, die auf dieser neuartigen Technologie aufbauen. Leider haben bestimmte zentralisierte Betreiber Krypto-Assets bis zum Aussterben manipuliert, was dazu geführt hat, dass der Einzelhandelsmarkt das Vertrauen verloren hat.

„Es dauert 20 Jahre, um einen guten Ruf aufzubauen, und fünf Minuten, um ihn zu ruinieren. Wenn du darüber nachdenkst, wirst du die Dinge anders machen.“ - Warren Buffett

Der makroökonomische Gegenwind hält in einem eher düsteren Umfeld an. Wir gehen davon aus, dass die Zinssätze hoch bleiben werden, während die Liquidität aus dem Markt gesaugt wird. Wir gehen davon aus, dass die Zinssätze hoch bleiben werden, während die Liquidität aus dem Markt gesaugt wird und Kleinanleger sich dafür entscheiden, Barmittel auf ihren Bankkonten zu halten, da sie das Investieren aufgegeben haben. Die Wirtschaft kann ihre Probleme nicht weginflationieren, und eine solche Strategie würde eine überwältigende Mehrheit der Amerikaner schlechter stellen. Laut dem Bericht von Hoisington Investment Management für das 3. Quartal 2022 „hätte das Scheitern der Fed, ihr Inflationsziel zu erreichen, auch zur Folge, dass sich eine entstehende Geld-Lohn-Spirale festsetzen könnte. Der Mut der Fed wird auf die Probe gestellt, weil überschuldete Institutionen wie in der Vergangenheit scheitern werden.“ Wir haben ein ähnliches Gefühl,

Der S&P 500 brauchte 12 Jahre, um zu seinem Dotcom-Blasenhoch aus dem Jahr 2000 zurückzukehren. Dies war während einer historischen Phase des Technologiewachstums und der Einführung der quantitativen Lockerung, einer Geldpolitik, die in diesem Wirtschaftszyklus nicht außer Kraft gesetzt wird…

Quelle: Factset, S&P 500 | (Zugriff) November 2022

Wir glauben, dass das Venture-Geschäft darin besteht, in Schwellensektoren zu wetten, bevor der Zufluss institutioneller Mittel diesen Sektor erreicht. Davon abgesehen sind wir nach wie vor der festen Überzeugung, dass Smart Contracts und dezentrale Systeme ein langfristig allgegenwärtiges Anlagethema im Risikokapital darstellen. Unsere These zu Krypto bleibt dieselbe – der facettenreiche Investmentansatz von R/Capital konzentriert sich auf Blockchain-fähige Spiele, Finanzinfrastrukturen in Schwellenländern und dezentrale Ökosysteme mit anwendungsspezifischen Zwecken. Unserer Meinung nach sind Autonomie, Offenheit und Transparenz Facetten der dezentralen Technologie, und die beiden Crashs von 2022 waren das Gegenteil dieser Eigenschaften.

Während der Krypto-Markt erheblichen Gegenwind auf Lager hat, hat R/Cap zwei Thesen-getriebene Narrative, von denen wir glauben, dass sie Grundpfeiler unserer Venture-Investing-Praktiken sind.

Blockchain-fähiges Gaming: Interoperabler Werttransfer ermöglicht, wenn Projekte ihren Technologie-Stack auf einer Blockchain aufbauen, und Gaming ist ein erstklassiger Anwendungsfall dafür. Während die Blockchain-Infrastruktur, die verbraucherorientierte Erfahrungen ermöglicht, noch ausgereift ist, schafft Blockchain-fähiges Spielen eine Form der bidirektionalen Wertübertragung. Im Gegenzug können Token in Spielen Anreize für Loyalität schaffen und durch gemeinsames Eigentum und gemeinsame Führung eine dauerhafte Kundenbindung schaffen. Finanziell abgestimmte Benutzerbasen über einen dezentralisierten Marktplatz sind ein untergeordneter Anwendungsfall, von dem wir voraussagen, dass er in den meisten Triple-A-Spielen in Zukunft eine herausragende Rolle spielen wird.

Durch die Einführung von Spielen, bei denen die Spieler nicht erkennen können, dass sich im Hintergrund Blockchain-Technologie befindet, könnte Krypto Millionen von Benutzern einbinden, ohne dass sie es überhaupt wissen. Sobald die Spieler neugierig werden, wie viel ihr Vermögen wert ist, werden sie beginnen, die Blockchain-Technologie auch über Rampen und andere Ketten zu erkunden.

Gunzilla: R/Capital führte Gunzillas Seed-Runde mit einem $2M-Check in die private Token-Runde an. Gunzilla's Off The Grid ist ein Triple-A-Gaming-Studio, das den Start von Off the Grid im Jahr 2023 plant. Off the Grid ist ein Cyberpunk-Battle-Royale-Spiel, das mit allen Plattformen kompatibel ist, die mit der Unreal 5-Engine von Epic Games erstellt wurden.

Gunzilla plant, innerhalb des Spiels ein Avalanche-Subnetz (ein weiteres Portfoliounternehmen von R/Capital) aufzubauen. Da Avalanche-Subnetze mit ihren anpassbaren Netzwerken web3-Spielen die vollständige Kontrolle geben, ohne die Sicherheit oder Dezentralisierung zu opfern, bleiben wir zuversichtlich, dass Avalanche unserer Meinung nach der am besten geeignete Blockchain-Partner für Gunzilla ist. Somit baut dies auf unserer umfassenderen These der Schaffung von „Spinnennetzen“ innerhalb unserer Portfoliounternehmen hier bei R/Capital auf. Unser Hauptaugenmerk liegt darauf, Möglichkeiten zu schaffen, Portfoliounternehmen zusammenzuführen, die neben der gleichen Mission und dem gleichen Ziel aufbauen.

Finanzinfrastruktur der Schwellenländer: Wir gehen davon aus, dass die Kryptopreise niedrig bleiben werden, da die Liquidität der Privatkunden gering ist und das Vertrauen der Privatkunden geschwunden ist. Es gibt jedoch immer noch eine starke Nutzung von Krypto in Schwellenländern. Aufgrund des bestehenden Bedarfs an Finanzinfrastruktur glauben wir, dass diese Märkte die Krypto-Nachfrage antreiben werden. Schwellenmärkte mit hoher Inflation und keine Bankdienstleistungen können Krypto-Finanzschienen verwenden, um P2P-Transaktionen zu deutlich günstigeren Kosten als ACH oder Western Union abzuwickeln.

Busha: Busha hat uns mit seinem widerstandsfähigen Managementstil Hoffnung gemacht. R/Capital investierte 400.000 US-Dollar in die Pre-Series A der in Nigeria ansässigen Kryptoanwendung. Busha ist eine vertikal integrierte Kryptoanwendung, die eine Reihe von Produkten und Lösungen bereitstellt, die es ihren Kunden ermöglichen, problemlos in die Kryptoökonomie einzusteigen und dadurch Zugang zu finanziellen Möglichkeiten zu erhalten sie wären sonst verschlossen gewesen. Generationen von Afrikanern sind aufgrund der Abwertung ihrer lokalen Währungen mit einer aggressiven Vermögensvernichtung aufgewachsen. Die Finanzgrenzen erschweren den Zugang zu stabileren globalen Vermögenswerten und verurteilen die Menschen zur Armut.

Geringe Liquidität, mangelnder institutioneller Mittelfluss und strenge regulatorische Vorgaben sind Probleme, mit denen Krypto in den kommenden Jahren konfrontiert sein wird. Der Vermögenspreis ist jedoch keine grundlegende Kennzahl zur Bewertung der Entwickleraktivitäten, die in diesem Bereich stattfinden.

Quelle: Alchemy Web3-Entwicklung | 2022

Wir erwarten eine kontinuierliche Migration von Talenten von web2 zu web3. Entwickler werden in einem kalten Winter aufblühen, wenn sie weiterhin Anwendungen auf dezentralisierten Technologie-Stacks erstellen. Tatsächlich glauben wir, dass Entwickler von diesem Abschwung profitieren. Darüber hinaus gibt uns die anhaltende Reife der Krypto-Entwickler Hoffnung, dass jetzt die notwendige Infrastruktur vorhanden ist, um jede Programmiersprache für Smart Contracts zu verwenden. Kompatible Software Development Kits (SDKs) auf mehreren Layer-1-Plattformen ermöglichen Entwicklern den Zugriff auf eine Infrastruktur, die vor zwei Jahren noch nicht vorhanden war.

Unser Team bei Republic Capital wird weiterhin mit unseren Portfoliounternehmen zusammenarbeiten, um eine strategischere und praxisbezogenere Analyse der sich entwickelnden Situation vorzunehmen, damit sie stärker denn je daraus hervorgehen können.

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