Die Folgen von SVB

Mar 14 2023

Sonntag, 12. März 2022 Ich vertraue darauf, dass morgen ein schönerer Tag wird. Janet Yellens mutige Entscheidung, SVB zu unterstützen und die beteiligten Unternehmen und Arbeitnehmer zu unterstützen, bedeutet, dass Einleger Zugang zu 100 % ihrer Mittel haben.

Sonntag, 12. März 2022

Ich vertraue darauf, dass morgen ein schönerer Tag wird.

Janet Yellens mutige Entscheidung, SVB zu unterstützen und die beteiligten Unternehmen und Arbeitnehmer zu unterstützen, bedeutet, dass Einleger Zugang zu 100 % ihrer Mittel haben. Diese Ankündigung scheint eine vorübergehende Linderung der Angst zu sein, die in der Start-up-Welt herrscht.

Rückblick auf den epischen Niedergang des SVB in den letzten 72 Stunden:

Ja, der SVB mangelte es an einem angemessenen Risikomanagement (z. B. gab es von April 2022 bis Januar 2023 keinen Chief Risk Officer, sie verwaltete ihre Vermögenswerte im Zuge einer inversen Zinsstrukturkurve schlecht, und die Liste geht weiter) … Das allein reichte jedoch nicht aus, um ihren Untergang herbeizuführen .

1/ Die herausragende Stellung von SVB bei Start-ups und Technologieunternehmen führte zu einem Koordinationsproblem. Wäre die SVB eine Privatkundenbank gewesen, bezweifle ich, dass selbst mit viralen sozialen Medien 12 Stunden dazu geführt hätten, dass etwa 16 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten abgehoben wurden (mit gemeldeten Abhebungsversuchen in Höhe von 42 Milliarden US-Dollar). Stattdessen suchen Gründer (wie ich) nach der Anleitung von Investoren, die Einblick in breitere Marktmuster geben. In diesem Fall läuteten bei einer Reihe von Anlegern die Alarmglocken, und die Massenkoordinierung zwischen Anlegern und ihren Portfoliounternehmen führte zu kurzen Rückzugsfristen.

1.1/ Und natürlich bedeutet die herausragende Stellung von SVB im Technologiebereich wahrscheinlich, dass seine Kunden sich stärker auf Social-Media-Plattformen konzentrieren, auf denen sich Nachrichten, Gerüchte und Informationen schnell verbreiten.

2/ Während sich über 400 Risikokapitalfirmen zusammenschlossen, um SVB und den Wunsch, die Beziehung zu einer auf Innovation ausgerichteten Bank fortzusetzen, zu unterstützen, waren am Sonntagabend einige Großinvestoren deutlich abwesend. Diese Investoren (z. B. a16z, Coatue) gehörten unter anderem zu den ersten, die sich an Portfoliounternehmen wandten, um Geld abzuheben, und sind große Geldgeber der konkurrierenden Neobank Mercury. Dies soll zwar kein Fehlverhalten bedeuten, verdeutlicht jedoch die Notwendigkeit eines „Doppelklicks“ auf die weitergegebenen Informationen, um die potenziellen Motive und Anreize hinter verschiedenen Nachrichtenquellen zu verstehen.

2.1/ Darüber hinaus haben Spekulanten an diesem Wochenende 500 Millionen US-Dollar durch Leerverkäufe von Aktien der Silicon Valley Bank verdient. Dies verstärkt nur die Verwirrung und die gemischten Anreize rund um die Stützung des amerikanischen Bankensystems . [Ich bin mir bewusst, dass Finanzderivate ein wichtiges Instrument zur Preisregulierung und zum Erhalt eines gesunden Ökosystems sind, aber Wetten gegen ein Innovationsökosystem zu feiern, passt nicht.]

3/ Was bedeutet das für das Klima? Wie mehrere Nachrichtenagenturen bereits berichteten, war SVB ein starker Partner der Klima-Community: Sie unterstützte 62 % der kommunalen Solarprojekte, stellte Fremdfinanzierungen für größere Hard-Tech- und Infrastrukturprojekte bereit und betreute zahlreiche Klima-Tech-Start-ups. Ich möchte anmerken, dass der Gründungspartner von Prelude, Gabriel Kra, eine der wenigen „Anti-Panik“-Stimmen war (ich bin mir sicher, dass es noch andere gibt, die mir entgangen sind), die ich öffentlich gesehen habe und die Menschen dazu aufforderte, auf Kurs zu bleiben und dem Gefangenendilemma aus dem Weg zu gehen Das ist ein Bankrun.

Ich bin optimistisch, dass, wenn wir morgen aufwachen, die potenzielle Ansteckung unseres Finanzsystems begrenzt sein wird – im Idealfall auf Null. Ich bin außerdem zuversichtlich, dass wir die zusätzliche Panik vermeiden können, die durch die Verbreitung unbegründeter und halbfaktischer Informationen über WhatsApp, LinkedIn, E-Mails, Textnachrichten usw. geschürt wurde, oft ohne den Versuch, die Quelle zu ermitteln.

Letztlich liegt es an uns als Unternehmern, Investoren und Einzelpersonen, die uns zur Verfügung gestellten Informationen aufzunehmen, die Quellen und Beweggründe dahinter zu analysieren und auf dieser Grundlage durchdachte und strategische Entscheidungen zu treffen. In diesem Sinne ist hier eine Information, die mich leiten kann: Es gibt keine einzige Bank in diesem Land oder auf der Welt, die es überleben würde, wenn die Mehrheit (oder auch nur ein nennenswerter Teil) ihrer Einleger ihr Geld auf einmal abzieht.

Dies sind die unbequemen Wahrheiten in einer Welt, die auf gegenseitigem Vertrauen basiert. Aber das ist auch das Schöne daran: Wir bauen auf Vertrauen. Vertrauen Sie darauf, dass wir in gutem Glauben zueinander handeln, vertrauen Sie darauf, dass wir logisch denken, bevor wir handeln, und vertrauen Sie darauf, dass wir zusammenarbeiten, um unseren Weg zu einer besseren, saubereren Zukunft aufzubauen und zu erneuern .

Ich vertraue darauf, dass wir morgen auf diesen Weg zurückkehren und die eingedämmten Folgen dieser unnötigen Krise überwinden werden, und freue mich auf das, was auf der anderen Seite kommt.