Die Neukalibrierung des Risikos

Es ist kein Geheimnis, dass die Risikokapitalklasse in letzter Zeit viel negative Presse erlebt hat. Von Startups, die betrügerisch Kapital beschaffen, über den Zusammenbruch von Banken bis hin zu Skandalen, die die Zukunft des Risikokapitals in Frage stellen. Es war nicht schön.

Im vergangenen Jahr erlebten wir den FTX-Skandal , den Untergang der Bank der Wahl für Risikokapital , den Zusammenbruch von Silvergate und eine deutliche Verlangsamung der VC-Finanzierung. Als Investoren in der Seed-Phase haben wir in den letzten vier bis fünf Monaten einen drastischen Rückgang der Zahl der neu gegründeten Startups und der Startkapitalfinanzierungsrunden erlebt.

Was ist denn los?

Nun, das haben wir schon einmal gesehen. In der Geschichte der USA gab es viele technologische Revolutionen und jede hat ein wohlhabendes Umfeld geschaffen, wobei wir die damit verbundenen Hauptrisiken ignoriert haben. Wir haben das gleiche Beispiel bei der Dotcom-Blase gesehen, bei deren Billigkreditphänomenen die Finanzkrise von 2008 verursachte, und, wenn man noch weiter zurückblickt, beim Goldrausch.

Was haben diese Ereignisse gemeinsam? Sie boten rechtzeitig Gelegenheit, beträchtliches Kapital zu generieren, führten jedoch schließlich aufgrund nicht berücksichtigter zugrunde liegender Probleme zu einem Absturz. Wenn die Dinge gut laufen, neigen wir dazu, diese Probleme zu ignorieren, weil es den meisten gut geht. Wenn diese Blasen platzen, kommt es leider zu Kollateralschäden, die sich sowohl auf die direkt Beteiligten als auch auf die Wirtschaft auswirken. Diese Art der Neukalibrierung erfordert häufig Risikominderungstechniken wie Sarbanes Oxley, um die Öffentlichkeit in Zukunft zu schützen.

Um es kurz zu machen: Märkte sind zyklisch. Dieser Markt korrigiert sich nun selbst und wir spüren die Auswirkungen. Der Goldrausch schuf enorme Chancen, stürzte schließlich ab und hinterließ Schäden an unserer Umwelt, legte aber letztendlich den Grundstein für die Besiedlung unseres Landes und war der Hauptgrund für die Migration nach Kalifornien. Wir schaffen wohl das Silicon Valley, wie wir es heute kennen.

Was passiert als nächstes mit Venture?

Lassen Sie uns zunächst über die Ursprünge von Venture nachdenken.

Während viele die 70er Jahre als den Beginn der Risikokapital-Anlageklasse betrachten, liegen die eigentlichen Ursprünge in den 1950er Jahren, nach den ersten Börsengängen im Valley (Varian, Hewlett Packard usw.), als „The Group“, eine Gruppe von Angel-Investoren unter der Führung von „The Group“, gegründet wurde Reid Dennis begann, in frühe Elektronikunternehmen zu investieren. Es folgten einige der ersten Kommanditgesellschaften, von denen eine von Arthur Rock geleitet wurde, der als Vater des Risikokapitals gilt. Sein erster 5-Millionen-Dollar-Fonds gab seinen Anlegern satte 90 Millionen Dollar zurück. Es versteht sich von selbst, dass andere das Geschäftsmodell aufgegriffen haben und der Rest war Geschichte.

Steve Blank liefert eine der umfassendsten Zusammenfassungen der Geschichte: https://steveblank.com/2009/10/29/the-secret-history-of-silicon-valley-12-the-rise-of-%E2%80%9Crisk-capital%E2%80%9D-part-2/

Das Interessante an den Anfängen der Venture-Anlageklasse ist, in was sie investiert haben; Unternehmen, die physische Produkte herstellen und einige der dringendsten Probleme der Welt lösen .

Wir bei ShockVentures sind der Meinung, dass wir eine Rendite bei Investitionen sehen werden, die diese großen Probleme in einigen der „grundlegenden“ Branchen lösen. Software wird weiterhin ein großer Teil des Unternehmens bleiben, aber wir gehen davon aus, dass es wieder zu Hardware-Unternehmen kommen wird, die einige der drängenden Probleme angehen, mit denen wir heute konfrontiert sind.

In den letzten zwei Jahren haben wir in „Luxus“-Unternehmen investiert (Lieferung auf der letzten Meile, Arbeitsproduktivitätstools usw.), die damals große Chancen boten, aber möglicherweise an Attraktivität verlieren, da das Kapital knapper wird und die diskretionären Ausgaben etwas knapper werden .

Hier müssen sich innovative Startups mit Themen wie Infrastruktur, Arbeitskräftemangel, Bau und Logistik befassen. Wir sind gespannt darauf, was die Zukunft in diesen Bereichen bereithält, insbesondere im Bereich der Mobilitätstechnologie.

Wie wird das aussehen?

Auf unserer Seite haben wir bereits niedrigere Bewertungen, längere Due-Diligence-Zyklen, eine stärkere Konzentration auf die zugrunde liegenden Geschäftsgrundlagen und eine geringere Risikotoleranz festgestellt. Für Gründer bedeutet das einiges:

• Die Spendenaktionen werden länger
• Die Übersättigung von Venture-Firmen (Angel-Gruppen, Syndikate, Mikrofonds usw.) wird abnehmen
• Der Cashflow ist wieder einmal König
• Die Bewertungen nähern sich dem Handelsniveau der öffentlichen Märkte an
• Es ist weniger wahrscheinlich, dass Investoren auf Erstgründer und Personen außerhalb ihres Netzwerks setzen
• Persönliche Investitionsentscheidungen nehmen immer mehr zu
• Weniger Gewinner in den Kategorien führen zu wenigen, übergroßen Renditen

Ja, die Risikofinanzierung könnte kurzfristig zurückgehen, aber wir glauben, dass die Unternehmen, die aus dieser Krise hervorgehen, zu den besten Investitionsmöglichkeiten gehören werden, die wir im letzten Jahrzehnt gesehen haben.

Begleiten Sie uns hier:https://shockventures.vc/