Desempleo impactante

Algunas reflexiones sobre por qué todavía se avecina una recesión.

Factor de choque: ¿Cuál será el catalizador de una venta masiva del mercado? Como dijeron Pomboy y Gammon , podría ser la tasa de cambio de la tasa de fondos federales lo que en última instancia cause un impacto una vez que golpee por completo la economía, que más o menos está comenzando ahora y se volverá cada vez más ajustada en los próximos 6 a 9 meses. . En menor medida, también podría adoptar la forma de un embargo petrolero ruso que genere conmoción en Europa y se propague por todo el mundo, y/o la respuesta de Rusia al mismo.

Sentimiento contrario: si todo el mundo espera una recesión, no sucederá, ¿verdad? Creo que existe una disonancia cognitiva entre lo que sucede en los mercados y lo que la gente piensa/dice. Los mercados todavía no se están comportando como si se acercara una recesión. es decir, ganancias del 10% en enero, repuntes de acciones de memes, números de trabajo, etc. A menos que seas Arnold Schwarzenegger a principios de los 90 , hablar es barato. El sentimiento también parece haber cambiado drásticamente en enero.

Números de trabajo: Puede que no sean exactamente lo que parecen . Y, si la Reserva Federal continúa basando sus aumentos de tasas en ellos, las cosas podrían empeorar aún más una vez que alcancemos un punto de inflexión. La noción de que una recesión no puede ocurrir con un desempleo ultra bajo es inexacta . De hecho, ocurren notoriamente después de largas tendencias bajistas y nuevos mínimos (locales). El dicho de Yellen : "no hay recesión cuando se tiene la tasa de desempleo más baja en 50 años" es irónico porque unos meses después del período al que se refiere (septiembre de 1968), cuando el desempleo cayó por primera vez al 3,4%, los mercados alcanzó su punto máximo y se embarcó en una disminución de ~ 1,5 años, que terminó en una recesión. Cuando comenzó oficialmente la recesión en diciembre de 1969, el desempleo solo había aumentado al 3,5%. Y, una recesión golpeó dos meses después de latasa de desempleo más baja en la historia registrada (2,5% en mayo de 1953) .

Además, las tablas de comparación de trabajos como estas son muy sugerentes. Predicción: un fuerte aumento del desempleo en febrero.

Nuevo paradigma de fijación de precios: ¿P/E prospectivos más altos? Probablemente no importe. Esto me recuerda lo que vi en los foros de criptografía a principios de 2016. El "consejo financiero sensato" que se les dio a los adultos jóvenes fue obtener tantas tarjetas de crédito como pudieran, sacar un adelanto en efectivo y colocarlo en BTC/ETH con la mayor cantidad. apalancamiento de su corretaje permitido. Entonces funcionó. Esa mentalidad todavía parece estar viva, para algunos. No funcionará bien mientras continúe la contracción de la deuda y las finanzas (de los hogares) se endurezcan, lo que provocará, entre otras cosas, retiros del mercado de valores. Es posible que los expertos ya se estén preparando para esto. En algún momento, estos comerciantes principales se quedarán cortos una vez que las cosas cambien. Se pondrá feo cuando los mansos traten de ahorrar lo que puedan en un mercado en caída libre para pagar el costo de la deuda/vida. Lecciones aprendidas en 2008: no todos pueden vender al mismo tiempo.

Para resumir todo, todavía estoy con Grantham en esto. Estamos haciendo una pausa, por el momento, pero las cosas van en la misma dirección.

Seguimos asignando una probabilidad del 90 % a una recesión en EE. UU. en 2023 y consideramos que el camino hacia un aterrizaje suave es excepcionalmente estrecho. Esperamos solo un crecimiento marginal, alrededor del 0,25%, para todo el año. — Vanguardia