Um negócio de pessoas

Se você perguntou ao ChatGPT como identificar uma boa empresa para investir, ele lhe dirá para avaliar uma lista de itens como saúde financeira, potencial de crescimento, tendências do setor e cenário competitivo do negócio. Embora tudo isso seja válido, ele omite um componente-chave que muitas vezes é esquecido quando as pessoas pensam em investir – e esse é o aspecto humano.

Avaliar e avaliar equipes de gerenciamento é uma peça crítica de diligência para qualquer investidor. Ter a liderança certa pode fazer ou quebrar um negócio de uma perspectiva estratégica e cultural/talento. Dito isto, entre os inúmeros aspectos diferentes que fazem uma boa empresa, como suas finanças e cenário competitivo, o nível relativo de importância atribuído ao aspecto pessoal varia de acordo com o tipo de investimento que está sendo feito.

Conforme mostrado no diagrama acima, avaliar pessoas é de grande importância para investidores de crescimento minoritário como nós aqui na Maverix. Em comparação com outros tipos de investidores, os investidores de crescimento minoritário dependem muito da administração para orientar a empresa na direção certa, devido aos nossos direitos de governança geralmente limitados e investimentos em negócios em estágio de crescimento que dependem de competir com sucesso com empresas estabelecidas ou abrir novos mercados. Portanto, um aspecto fundamental do nosso processo de investimento é estabelecer e construir relacionamentos saudáveis, entender e alinhar valores essenciais e, por fim, investir nas pessoas certas.

Nos últimos anos, o aumento do capital nos ecossistemas de risco e crescimento levou a uma mudança na forma como muitos fundadores viam a arrecadação de fundos e potenciais investidores. Com amplo capital em busca de uma casa, muitos fundadores começaram a ver a arrecadação de fundos como uma transação puramente financeira, com muitos investidores cruzados influenciando isso com “termos discretos” e uma abordagem “sem intervenção”, muitas vezes renunciando a um assento no conselho ou qualquer governança como parte da oferta. . Embora isso possa parecer ótimo quando a economia está crescendo e os tempos são bons, desde então vimos vários casos em que isso saiu pela culatra tanto para o investidor quanto para a empresa desde que a maré mudou no ano passado.

Em investimentos em estágio inicial e de crescimento, os investidores certos geralmente trazem conselhos, redes, experiência e outros intangíveis junto com seu apoio financeiro. Quando o foco está no crescimento e na escala de um negócio por meio da disrupção ou criação de um novo mercado, ter um parceiro que possa atuar como uma caixa de ressonância e fornecer orientação em áreas onde a administração tem menos experiência pode ser fundamental. Além disso, é nos momentos de crise que os bons investidores provam o seu valor. O investidor certo deve ajudar a administração a enfrentar a tempestade e potencialmente fornecer capital adicional, se necessário. Por outro lado, os investidores que investem pouco na construção de relacionamento e em um relacionamento colaborativo com a administração acharão mais fácil desistir e deixar a empresa na mão — como vimos em vários exemplos nos últimos meses.

Então, com tudo isso dito, como um empreendedor pode identificar um bom investidor de valor agregado? Aqui estão alguns lugares para começar:

1. Pesquise o tamanho do fundo e o tamanho médio do negócio.
   – Isso permitirá que você resolva para trás quantos investimentos o
   investidor pretende fazer. Em seguida, você pode dar uma olhada no tamanho da equipe do fundo, o que lhe dará uma ideia de sua capacidade. Um portfólio mais concentrado geralmente significa mais tempo disponível para gastar em cada empresa, enquanto um portfólio mais diversificado com um número maior de empresas geralmente significa menos envolvimento.
2. Pergunte sobre a filosofia deles sobre os termos de financiamento e governança.
   – Procure indicações de termos claros e simples que alinhem os incentivos com os seus. Veja o artigo recente escrito por meu colega Peter Hass para uma análise mais aprofundada: Levantando capital em tempos turbulentos e como, como fundador, proteger-se de ser ferrado!
3. Bate-papo com empresas de portfólio existentes!
   – Os investidores farão uma verificação completa de seus antecedentes, então por que você não deveria fazer o mesmo? Peça para falar com empresas de portfólio existentes para ouvir em primeira mão como é trabalhar com um investidor em potencial.