ฉันจะทำซ้ำสต็อกย่อและตัวเลือกการโทรป้องกันโดยใช้ตัวเลือกเท่านั้นได้อย่างไร
สมมติว่าหุ้นอยู่ที่ $ 100 ฉันสร้างผลงานต่อไปนี้:
- ขายชอร์ต 100 หุ้นในราคา $ 100
- ตัวเลือกการโทรแบบยาว - ราคาประท้วง: 105 เหรียญ (โทรป้องกัน)
ตัวเลือกการโทรป้องกันทำหน้าที่ จำกัด การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในระยะสั้นที่ $ 500
ฉันจะทำซ้ำผลงานนี้โดยใช้ตัวเลือกเท่านั้นได้อย่างไร กล่าวอีกนัยหนึ่งคือฉันต้องการกำจัดสถานะ Short ในหุ้นและแทนที่ด้วยตัวเลือก
จากความเข้าใจของฉันเกี่ยวกับความเท่าเทียมกันของการวางสายราคาของตัวเลือกการโทรจะรวมอยู่ในราคาของตัวเลือกการวางดังนั้นการขายชอร์ตหุ้นควรมีค่าใกล้เคียงกับการซื้อการวางและการขายการโทร (โดยมีราคาขีดฆ่าเดียวกัน และวันหมดอายุ). ฉันนึกถึงผลงานนี้ (โดยตัวเลือกทั้งหมดมีวันหมดอายุเดียวกัน):
- Long a put option - ราคานัดหยุดงาน: $ 100
- ตัวเลือกการโทรสั้น - ราคาประท้วง: $ 100
- ตัวเลือกการโทรแบบยาว - ราคาประท้วง: 105 เหรียญ (โทรป้องกัน)
นี่เป็นการจำลองพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยการขายชอร์ตหุ้นและตัวเลือกการโทรป้องกันหรือไม่ อะไรคือข้อผิดพลาด?
คำตอบ
การจำลองแบบของคุณถูกต้อง แต่ซับซ้อนโดยไม่จำเป็น (มีค่าใช้จ่ายในการซื้อขายเพิ่มเติม) คุณเพียงแค่ต้องวางระยะยาวด้วยการประท้วงที่ 105 เหรียญ
การขายชอร์ตหุ้นควรมีค่าใกล้เคียงกับการซื้อและขายการโทร (โดยใช้ราคาขีดฆ่าและวันหมดอายุเดียวกัน)
ได้และคุณสามารถเลือกการประท้วงใด ๆ ก็ได้ (ไม่จำเป็นต้องเท่ากับราคาหุ้นปัจจุบัน) เลือก $ 105 และการโทรสั้นจะยกเลิกการโทรยาวที่มีอยู่เหลือเพียงการโทรแบบยาว
มีตำแหน่งสังเคราะห์พื้นฐาน 6 ตำแหน่งที่เกี่ยวข้องกับการรวมกันของตัวเลือกการวางตัวเลือกการโทรและหุ้นพื้นฐานตามสามเหลี่ยมสังเคราะห์:
หุ้นยาวสังเคราะห์ = โทรยาว + ใส่สั้น
หุ้นสั้นสังเคราะห์ = โทรสั้น + ใส่ยาว
Synthetic Long Call = Long Stock + Long Put
การโทรสั้นสังเคราะห์ = หุ้นสั้น + การใส่สั้น
Synthetic Short Put = หุ้นยาว + สายสั้น
Synthetic Long Put = หุ้นสั้น + สายยาว
นี่คือรูปแบบทั้งหมดของ S + P - C = 0
Long a put option - ราคานัดหยุดงาน: $ 100
ตัวเลือกการโทรสั้น - ราคาประท้วง: $ 100
ตัวเลือกการโทรแบบยาว - ราคาประท้วง: 105 เหรียญ (โทรป้องกัน)
คุณถูกต้องที่ขายชอร์ตหุ้นในราคา $ 100 และซื้อตัวเลือกการโทรป้องกัน $ 105 (ดู # 2 ด้านบน) เหตุผลเดียวที่ต้องทำการสังเคราะห์สามขาเนื่องจากหุ้นไม่สามารถยืมได้เพื่อการลัดวงจรหรือคุณเข้าสู่ตำแหน่ง:
แต่ทำไมทำให้ชีวิตซับซ้อนและจ่ายเงินส่วนเพิ่มทั้งหมด? คุณต้องการตำแหน่งต่อไปนี้:
- ขายชอร์ต 100 หุ้นในราคา $ 100
- ตัวเลือกการโทรยาว - ราคาประท้วง: 105 เหรียญ
ดูรายการที่ฉันให้ไว้ ดู # 6. เพียงแค่ซื้อ $ 105 ใส่