Cómo funcionan las cuentas de margen

Quiere comprar unos pocos cientos de acciones de Google , pero no tiene el dinero para comprarlas todas, y el precio sube cada minuto. Sin embargo, si tiene el corazón puesto en hacer esa inversión, puede abrir una cuenta de margen. Comprar acciones con margen es una forma de comprar más acciones de las que actualmente puede pagar. Básicamente estás tomando un préstamo de tu corredor de bolsa. Si tiene $ 5,000, puede obtener $ 10,000 en acciones tomando prestados los otros $ 5,000 del corredor. Si las acciones aumentan de valor, puede usar las ganancias para pagar el préstamo y obtener una buena ganancia. Si el valor de las acciones baja, su pérdida se agravará, ya que aún tendrá que pagar el préstamo. Incluso podría verse afectado por la temida llamada de margen y perder todos sus activos si no puede pagarlo. En caso de que te lo estés preguntando, así fue como los hermanos Duke quebraron al final de la película "Trading Places".

A fines de la década de 1990, comprar acciones al margen era una estrategia común, ya que los inversores buscaban aprovechar los tremendos saltos en el valor que estaban teniendo algunas acciones como parte de la burbuja de las puntocom. Los inversores que vendieron sus acciones y pagaron sus cuentas de margen antes de que estallara la burbuja obtuvieron una gran cantidad de ganancias utilizando el margen. Aquellos que no vieron desaparecer sus activos, o terminaron debiendo dinero a su corredor.

La compra de margen es arriesgada incluso cuando no hay una burbuja: cuando el mercado de valores está en declive, las cuentas de margen pueden destruir activos. En 2008, el director ejecutivo de Chesapeake Energy, con sede en la ciudad de Oklahoma, perdió casi 500 millones de dólares cuando las acciones de la empresa cayeron y se vio obligado a cumplir con una llamada de margen [fuente: Zarroli ].

Comprar acciones con margen es una técnica de inversión bastante avanzada porque es más riesgosa que simplemente comprar acciones con su propio efectivo. También es muy recomendable que cualquier persona que planee comprar con margen tenga reservas de efectivo listas para una llamada de margen. ¿Quieres saber por qué? Este artículo explicará todos los detalles de la compra de acciones con margen, qué es una llamada de margen y por qué su corredor podría "venderlo" sin previo aviso.

1. Conceptos básicos de la cuenta de margen
2. Cumplir con sus mínimos
3. Llamadas de margen

Cuando compra acciones usando una cuenta de efectivo, es un proceso relativamente sencillo: le da dinero al corredor y el corredor le da acciones de las acciones que desea comprar. Usted es el propietario absoluto de las acciones y puede controlar cómo las maneja el corredor, es decir, usted decide cuándo y cuánto vender. Su participación en las acciones es del 100 por ciento. Si el valor de las acciones sube, toda esa ganancia es tuya. Si se cae, sucede lo contrario. Por ejemplo, si compra 100 acciones de una acción con un valor de $ 100 por acción, posee $ 10,000 en acciones. Si el valor de las acciones aumenta a $ 150 por acción, ahora posee $ 15,000 en acciones. Si las acciones caen a $ 75 por acción, ahora posee $ 7,500 en acciones. No le debe dinero a nadie, aparte de los honorarios de la comisión del corredor.

Comprar con margen significa que solo está pagando en efectivo una parte del total de acciones que compra. El resto se compra como préstamo del corredor. La garantía de este préstamo son las acciones que compró en efectivo. Aquí hay un ejemplo:

Solo tienes $5,000. Usted abre una cuenta de margen con su corredor y compra 100 acciones de una acción que vale $100 por acción. Ahora posee $ 10,000 en acciones, aunque solo invirtió $ 5,000. El corredor le prestó los otros $5,000 al darle esas acciones adicionales. Los $5,000 en acciones que pagó con su propio efectivo se utilizan como garantía del préstamo. Este es el aspecto más importante de entender de las cuentas de margen, porque funciona como cualquier otra garantía de préstamo: si el corredor cree que no puede pagar lo que pidió prestado, él o ella puede recuperar esas acciones. En lo que respecta a las acciones de margen, esto es mucho peor que el bancollevándose su automóvil porque se saltó demasiados pagos. ¿Por qué? Por los márgenes mínimos y mínimos de mantenimiento que tienes que mantener en la cuenta. Los explicaremos en la siguiente sección.

Cuando las acciones que compró con margen aumentan de valor, todo está bien. Puede usar el aumento en el valor para pagar la parte del préstamo de la inversión a su corredor. Si su inversión de margen de $ 5,000 en $ 10,000 en acciones aumenta a $ 15,000 en valor, puede pagar el préstamo y poseer todas las acciones que tiene.

Sin embargo, si el valor de las acciones cae, puede meterse en problemas rápidamente. Eso es debido al margen mínimo . La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) requiere una inversión mínima de $2,000 en cuentas de margen, y muchos corredores le harán pagar más. La Junta de la Reserva Federal solo le permite pedir prestado hasta el 50 por ciento del costo total de las acciones que compra con margen. Finalmente, FINRA también exige un mínimo de mantenimientodel 25 por ciento, que es la cantidad mínima de efectivo que debe mantenerse en una cuenta de margen en relación con el valor de las acciones. Los corredores pueden establecer diferentes márgenes mínimos y mínimos de mantenimiento, siempre que sean más estrictos que las normas federales. Suelen vincular los mínimos de mantenimiento a la volatilidad percibida de las acciones: si creen que existe una buena posibilidad de que el valor de las acciones caiga drásticamente, el mínimo de mantenimiento podría llegar al 75 por ciento.

Esto puede ser un problema porque el valor de las disminuciones de sus acciones sale primero de su capital. Para usar nuestro escenario de ejemplo, si las acciones bajan a $80 por acción, sus $10,000 originales en acciones ahora solo valen $8,000. Sin embargo, esta pérdida de valor proviene del capital de $ 5,000 con el que comenzó. Eso significa que te quedan solo $3,000 en capital. Dado que el valor total de las acciones ahora es de $8,000, tiene un 37.5 por ciento de capital en la cuenta, por lo que cumple con el mínimo de mantenimiento del 25 por ciento. Sin embargo, si retira sus acciones ahora, solo obtendrá $3,000 de su inversión original en efectivo de $5,000.

Si el valor de las acciones cae aún más, las cosas empeoran mucho. Imagine que las acciones bajan a $60 por acción. Las acciones que posee ahora solo valen $ 6,000, perdiendo otros $ 2,000 en valor. Esos $2,000 nuevamente salen de su capital, que comenzó en $5,000, bajó a $3,000 y ahora se redujo a $1,000. En este punto, sus $1,000 en capital son menos del 25 por ciento del valor de la cuenta. Ahí es cuando el corredor emite una llamada de margen (en forma de llamada telefónica o correo electrónico). Lea la siguiente sección para averiguar por qué una llamada de margen podría significar un desastre para su cartera de inversiones.

Una llamada de margen nunca es una buena noticia. Significa que el capital de su cuenta de margen ha caído por debajo del 25 por ciento del valor total de la cuenta (o un porcentaje más alto, si su contrato de corretaje requiere un mínimo de mantenimiento más estricto).

Volviendo a nuestro escenario de ejemplo, tiene $ 1,000 en capital en una cuenta con un valor de $ 6,000 en acciones. Eso es menos del 25 por ciento, por lo que el corredor emite una llamada de margen. Eso significa que tiene una cantidad limitada de tiempo, generalmente uno o dos días, como se explica en su contrato de corretaje, para depositar suficiente efectivo en la cuenta para que vuelva al mínimo de mantenimiento del 25 por ciento. En este caso, debe enviarles $ 500 para que el capital suba a $ 1,500, que es el 25 por ciento de $ 6,000. Básicamente, está comprando $ 500 de sus propias acciones cuando hace esto, pagando parcialmente el préstamo de $ 5,000 que usó para abrir la cuenta.

Es por eso que se recomienda encarecidamente que tenga las reservas de efectivo para hacer una llamada de margen si planea comprar acciones con margen. Si no puede hacer la llamada de margen a tiempo, el corredor puede vender las acciones para que su cuenta vuelva al mínimo de mantenimiento. Esto puede ser desastroso porque siempre sucede cuando la acción ha perdido valor. La estrategia inteligente podría ser mantener la acción hasta que recupere algo de valor a largo plazo, pero a su corredor no le importa eso. Lo único importante para un corredor es minimizar el riesgo financiero del préstamo.

En el peor de los casos, el valor de las acciones cae tan drásticamente que incluso vender hasta la última acción no genera suficiente efectivo para pagar el préstamo. Cuando eso sucede, no solo pierde su inversión inicial de $ 5,000, sino que termina debiéndole dinero al corredor.

Lo importante que se debe sacar de esto es que las cuentas de margen son riesgosas y obviamente funcionan mejor para comprar acciones en las que tiene mucha confianza y sobre las que ha realizado una investigación exhaustiva. El viejo adagio de que "se necesita dinero para ganar dinero" también es muy cierto: se necesitan reservas de efectivo para absorber llamadas de margen y evitar pérdidas devastadoras. Si es nuevo en la inversión, probablemente debería mantenerse alejado de las cuentas de margen hasta que tenga más experiencia. De hecho, muchos corredores no permitirán que los inversionistas compren con margen a menos que tengan mucho efectivo o puedan demostrar un historial de inversiones inteligentes y estables .

Fuentes