¿Qué es el Capital de Riesgo?

¿Has oído hablar de Google, Facebook, Amazon o Uber? Todas estas son empresas respaldadas por capital de riesgo muy exitosas. Entonces, ¿cómo funciona la industria del Venture Capital? ¿De quién es el dinero que invierten? ¿Como hacen dinero?

(Nota: esto es para personas con conocimiento limitado o nulo de VC)

El capital de riesgo puede volverse muy complicado, pero en general, hay tres jugadores principales en este espacio: socios limitados (también conocidos como LP) , empresas de capital de riesgo (también conocidas como VC) y nuevas empresas (también conocidas como empresas de cartera o Portcos).

El modelo funciona así:

• Un LP da dinero a una empresa de capital de riesgo con la expectativa de al menos obtener mejores rendimientos que el mercado de valores.
• Una Startup necesita financiación para crecer exponencialmente y capturar una parte importante del mercado o desarrollar un mercado completamente nuevo. Toman dinero de una empresa de capital de riesgo a cambio de acciones en su puesta en marcha
• Una empresa de capital de riesgo toma dinero de los LP e invierte ese dinero en nuevas empresas prometedoras. Cuando estas nuevas empresas salen, una empresa de capital de riesgo toma una parte de las ganancias y devuelve el resto a los LP.

Comencemos con la empresa de capital de riesgo . El objetivo principal de una empresa de capital de riesgo es recaudar dinero de los LP (más sobre ellos más adelante), invertirlo en nuevas empresas prometedoras y proporcionar rendimientos superiores al mercado a los LP.

Una firma de VC comienza convenciendo a los LP para que inviertan dinero en su Fondo. Una vez que un fondo alcanza un umbral específico (por ejemplo, un fondo de 10 millones o un fondo de 100 millones), la firma de capital de riesgo comienza a buscar nuevas empresas en las que invertir. Vale la pena señalar que las firmas de capital de riesgo no invierten todo el capital recaudado en nuevas empresas, algunas de las cuales el dinero se usa para pagar las tarifas de administración de la empresa de capital riesgo (típicamente 2% anual).

Cada fondo tiene una vida útil (normalmente 10 años) en la que una empresa de capital de riesgo necesita generar rendimientos para sus LP. La mayor parte del fondo se invierte en nuevas empresas en los primeros dos años y los fondos restantes se guardan para reinvertir en las nuevas empresas de mejor rendimiento en las etapas posteriores del fondo.

Si al primer fondo le va bien, la firma de VC recaudará otro fondo (Fondo B en la imagen). Esto puede tener los mismos LP que antes y potencialmente más si la empresa de capital de riesgo puede demostrar su éxito. Esto puede continuar indefinidamente (la firma de capital de riesgo más antigua tiene más de 100 años).

A continuación, hablemos de los LP . Estas son corporaciones, fondos de dotación universitarios, pensiones, gobiernos, individuos y cualquier otra entidad que busque invertir sus activos.

Si tiene grandes cantidades de dinero para invertir, en primer lugar, ¡felicidades! Pero, ahora te enfrentas a un muy buen problema: ¿ dónde lo invierto todo? Algunas de las opciones más comunes son el mercado público de valores, bonos, bienes raíces, fondos de cobertura, LBO o Venture Capital. Entonces, ¿por qué invertir el dinero que tanto le costó ganar en Venture Capital?

1. Los rendimientos del capital de riesgo a menudo pueden superar a otras clases de activos (según la industria, el mercado general y la calidad del fondo de capital de riesgo)

3. Te permite invertir en nuevas empresas que abordan un área que te apasiona: piensa en el clima y/o la igualdad social.

Finalmente, hablemos de las propias startups . Hay una distinción clave entre una startup respaldada por VC y una pequeña empresa. Una startup respaldada por VC debe poder crecer exponencialmente rápido y llegar a una gran base de clientes (una barbería local es una pequeña empresa, pero un sistema de reserva en línea para el cuidado personal, incluidos los cortes de cabello, puede ser una startup respaldada por VC) .

Las startups necesitan mucho capital. Necesitan contratar talento, desarrollar sus productos, hacer crecer su base de clientes y mucho más. Para obtener el dinero para crecer, obtienen dinero de una empresa de capital de riesgo y, a cambio, renuncian a la participación en su empresa (piense en un tanque de tiburones). Por ejemplo, una startup podría obtener $5 millones de un VC a cambio de un 20 % de capital (lo que significa que el valor total de la startup es de $20 millones, de los cuales $4 millones pertenecen al VC).

Una inversión en una startup no es líquida . Esto significa que no puede comprar/vender acciones como lo haría con otras acciones que cotizan en bolsa. Para que un VC o cualquier inversor obtenga dinero por las acciones que posee, la startup tiene que "salir", lo que suele ser una adquisición o una oferta pública inicial.

1. Una salida de adquisición es cuando otra empresa compra una startup. La nueva empresa compra las acciones de la nueva empresa a los accionistas existentes, dando finalmente a los inversores originales una vía para vender sus acciones. Por ejemplo, en 2014, Facebook compró WhatsApp por 22.000 millones de dólares, lo que permitió a Sequoia Capital (una reconocida firma de capital de riesgo) obtener un rendimiento de 3.000 millones de dólares de una inversión de 60 millones de dólares.
2. Una salida de IPO es cuando una startup crece lo suficiente como para IPO en el mercado de valores público. Durante el proceso de una oferta pública inicial, los accionistas existentes tienen la oportunidad de vender sus acciones. Un gran ejemplo de esto es Uber, que era una empresa respaldada por capital de riesgo que recientemente hizo una oferta pública inicial.

Cuando sale una startup, todo el valor se devuelve a los accionistas: los inversores de capital de riesgo, los fundadores, los amigos y la familia. Del dinero devuelto a la empresa de capital de riesgo, la mayoría vuelve a LP (normalmente el 80 %) y el resto se queda en el capital de riesgo (normalmente el 20 %). Vea la imagen de abajo para más detalles.

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