As consequências do SVB

Mar 14 2023

Domingo, 12 de março de 2022. Espero que amanhã seja um dia melhor. A decisão corajosa de Janet Yellen de apoiar o SVB e apoiar as empresas e trabalhadores envolvidos significa que os depositantes terão acesso a 100% de seus fundos.

domingo, 12 de março de 2022

Eu confio que amanhã será um dia mais brilhante.

A decisão corajosa de Janet Yellen de apoiar o SVB e apoiar as empresas e trabalhadores envolvidos significa que os depositantes terão acesso a 100% de seus fundos. Este anúncio parece uma pomada temporária para o medo que percorre o mundo das startups.

Refletindo sobre a morte épica do SVB nas últimas 72 horas:

Sim, o SVB carecia de gerenciamento de risco adequado (por exemplo, nenhum Diretor de Risco de abril de 2022 a janeiro de 2023, administrou mal seus ativos na sequência de uma curva de rendimento inversa e a lista continua)… NO ENTANTO, isso por si só não foi suficiente para causar seu fim .

1/ A proeminência do SVB entre start-ups e tecnologia o levou a um problema de coordenação. Se o SVB fosse um banco de varejo, duvido que, mesmo com a mídia social viral, 12 horas pudessem levar a aproximadamente US$ 16 bilhões em ativos sendo retirados (com US$ 42 bilhões em tentativas de saques). Em vez disso, os fundadores (como eu) buscam a orientação de investidores que fornecem informações sobre padrões de mercado mais amplos. Nesse caso, uma série de investidores soou o alarme e a coordenação em massa entre os investidores e suas empresas de portfólio levou a prazos de retirada rápidos.

1.1/ E, claro, a proeminência do SVB em tecnologia provavelmente significa que seus clientes indexam em plataformas de mídia social onde notícias, rumores e informações estão se espalhando rapidamente.

2/ Enquanto mais de 400 empresas de capital de risco se uniram para apoiar o SVB e o desejo de continuar um relacionamento com um banco focado em inovação, na noite de domingo, alguns grandes investidores estavam notavelmente ausentes. Esses investidores (por exemplo, a16z, Coatue), entre outros, estavam entre os primeiros a entrar em contato com as empresas do portfólio para sacar dinheiro e são grandes financiadores do neobanco rival Mercury. Embora isso não implique qualquer má conduta, destaca a necessidade de “clicar duas vezes” nas informações que estão sendo transmitidas, para entender os motivos e incentivos potenciais por trás de várias fábricas de notícias.

2.1/ Além disso, neste fim de semana, os especuladores ganharam US$ 500 milhões vendendo ações do Silicon Valley Bank. Isso só aumenta a confusão e os incentivos mistos em torno do reforço do sistema bancário americano . [Reconheço que os derivativos financeiros são uma ferramenta importante na regulação de preços e na manutenção de um ecossistema saudável, mas comemorar apostar contra um ecossistema de inovação não cai bem].

3/ O que isso significa para o clima? Conforme já abordado por vários meios de comunicação, o SVB tem sido um forte parceiro da comunidade climática: apoiando 62% dos projetos solares comunitários, fornecendo financiamento de dívida para projetos maiores de tecnologia pesada e infraestrutura e bancando muitas start-ups de tecnologia climática. Devo observar que o sócio-fundador da Prelude, Gabriel Kra, foi uma das poucas vozes “anti-pânico” [tenho certeza de que perdi outras] que vi publicamente pedindo às pessoas que mantivessem o curso e evitassem o dilema do prisioneiro isso é uma corrida ao banco.

Estou otimista de que, quando acordarmos amanhã, qualquer contágio potencial em nosso sistema financeiro será limitado – idealmente a zero. Tenho ainda esperança de que possamos evitar o pânico adicional que foi alimentado por informações sem fundamento e semifactuais espalhadas pelo WhatsApp, Linked In, e-mail, textos, etc.

No final das contas, cabe a nós, como operadores de negócios, investidores e indivíduos, absorver as informações que recebemos, analisar as fontes e motivações por trás delas e fazer escolhas ponderadas e estratégicas com elas. Nesse sentido, aqui está uma informação que me orienta: não há um único banco neste país ou no mundo que sobreviveria a uma maioria (ou mesmo a uma parcela significativa) de seus depositantes sacando seu dinheiro de uma só vez.

Essas são as verdades desconfortáveis em um mundo que construímos com base na confiança interdependente. Mas essa também é a beleza de tudo, construímos com base na confiança. Confie que agiremos de boa fé uns com os outros, confie que pensaremos logicamente antes de agir e confie que trabalharemos juntos para construir e inovar nosso caminho para um futuro melhor e mais limpo .

Acredito que retornaremos a esse caminho amanhã, passando pelas consequências contidas dessa crise desnecessária e ansiosos pelo que está do outro lado.