A recalibração do empreendimento

Não é nenhum segredo que a classe de ativos de risco tem visto uma tonelada de imprensa negativa ultimamente. De startups levantando capital de forma fraudulenta, colapso de bancos e até escândalos que colocam em questão o futuro do capital de risco. Não tem sido bonito.

No ano passado, vimos o escândalo da FTX , o banco escolhido para empreendimento falir , o colapso do Silvergate e o financiamento de VC diminuindo substancialmente. Como investidores em estágio inicial, vimos o número de startups sendo fundadas e aumentando as rodadas iniciais reduzir drasticamente nos últimos 4 a 5 meses.

Então o que está acontecendo?

Bem, já vimos isso antes. Na história dos EUA, houve muitas revoluções tecnológicas e cada uma criou ambientes prósperos conosco, ignorando os principais riscos associados. Vimos esse mesmo exemplo na bolha pontocom, o fenômeno do crédito barato que causou a crise financeira de 2008 e, se você voltar ainda mais, a corrida do ouro.

O que esses eventos têm em comum? Foram oportunidades a tempo de gerar capital substancial, mas acabaram levando a um colapso devido a problemas subjacentes que não foram contabilizados. Quando as coisas estão indo bem, tendemos a ignorar essas questões porque a maioria está prosperando. Infelizmente, uma vez que essas bolhas estouram, há danos colaterais que afetam os envolvidos diretamente, bem como a economia. Esses tipos de recalibrações geralmente exigem técnicas de mitigação de risco, como a Sarbanes Oxley , para proteger o público no futuro.

Para encurtar a história, os mercados são cíclicos. Esse mercado agora está se corrigindo e estamos sentindo os efeitos. A Corrida do Ouro criou uma enorme oportunidade, eventualmente caiu deixando danos ao nosso meio ambiente, mas finalmente lançou as bases de como nosso país se estabeleceria e foi o principal motivo da migração para a Califórnia. Indiscutivelmente criando o Vale do Silício como o conhecemos hoje.

O que acontece depois do empreendimento?

Primeiro, vamos pensar sobre as origens do Venture.

Enquanto muitos consideram os anos 70 como o início da classe Venture Capital Asset, as origens reais começaram na década de 1950 após os primeiros IPOs no vale (Varian, Hewlett Packard etc.) quando “The Group”, um grupo de investidores anjo liderado por Reid Dennis, começou a investir nas primeiras empresas de eletrônicos. Isso foi seguido por algumas das primeiras sociedades limitadas, uma das quais foi liderada por Arthur Rock, considerado o pai do capital de risco. Seu primeiro fundo de US$ 5 milhões retornou US$ 90 milhões para seus investidores. Desnecessário dizer que outros pegaram o modelo de negócios e o resto foi história.

S teve Blank fornece um dos resumos mais abrangentes da história: https://steveblank.com/2009/10/29/the-secret-history-of-silicon-valley-12-the-rise-of-%E2%80%9Crisk-capital%E2%80%9D-part-2/

O interessante sobre o início da classe de ativos Venture é o que eles estavam investindo; empresas que constroem produtos físicos e resolvem alguns dos problemas mais urgentes do mundo .

Nossa opinião na ShockVentures é que veremos um retorno nos investimentos que estão resolvendo esses grandes pontos problemáticos em algumas indústrias “alicerces”. O software continuará sendo uma grande parte do empreendimento, mas acreditamos que um retorno às empresas de hardware ressurgirá à medida que abordam alguns dos problemas urgentes que enfrentamos hoje.

Nos últimos 2 anos, investimos em empresas de “luxo” (entrega de última milha, ferramentas de produtividade de trabalho etc.) que eram ótimas oportunidades na época, mas podem se tornar menos atraentes à medida que o capital se torna mais escasso e os gastos discricionários diminuem um pouco .

É aqui que questões como infraestrutura, escassez de mão de obra, construção e logística terão que ser abordadas por startups inovadoras. Estamos entusiasmados com o que o futuro reserva para esses espaços, especificamente a tecnologia de mobilidade.

Como isso vai parecer?

Do nosso lado, já vimos avaliações mais baixas, ciclos de due diligence mais longos, maior foco nos fundamentos de negócios subjacentes e menor tolerância ao risco. Isso significará algumas coisas para os fundadores:

• As arrecadações de fundos se tornarão mais longas
• A supersaturação de empresas de risco (grupos de anjos, sindicatos, microfundos, etc.)
• O fluxo de caixa é mais uma vez rei
• As avaliações estão encolhendo perto de onde os mercados públicos estão negociando
• Os investidores são menos propensos a apostar em fundadores de primeira viagem e pessoas fora de suas redes
• As decisões de investimento pessoais estão voltando lentamente
• Menos vencedores em categorias levando a alguns retornos de grandes dimensões

Sim, o financiamento de risco pode diminuir no curto prazo, mas acreditamos que as empresas que sairão dessa crise serão algumas das melhores oportunidades de investimento que vimos na última década.

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