Girişim Sermayesi Nedir?

Hiç Google, Facebook, Amazon veya Uber'i duydunuz mu? Bunların hepsi çok başarılı Risk Sermayesi destekli şirketler. Peki Risk Sermayesi sektörü nasıl işliyor? Kimin parasını yatırıyorlar? Nasıl para kazanıyorlar?

(Not: Bu, VC hakkında sınırlı bilgisi olan veya hiç bilgisi olmayan kişiler içindir)

Girişim Sermayesi çok karmaşık bir hal alabilir, ancak genel olarak bu alanda üç büyük oyuncu vardır: Sınırlı Ortaklar (LP'ler olarak da bilinir) , Risk Sermayesi Firmaları (VC'ler olarak da bilinir) ve yeni kurulan şirketler (Portföy Şirketleri veya Portcos olarak da bilinir).

Model şu şekilde çalışır:

• Bir LP, en azından borsadan daha iyi getiri elde etme beklentisiyle bir VC firmasına para verir.
• Bir Startup'ın katlanarak büyümesi ve pazarın büyük bir kısmını ele geçirmesi veya tamamen yeni bir pazar geliştirmesi için finansmana ihtiyacı vardır. Başlangıçlarında öz sermaye karşılığında bir VC firmasından para alıyorlar
• Bir VC firması, LP'lerden para alır ve bu parayı gelecek vaat eden girişimlere yatırır. Bu girişimler kapandığında, bir VC firması kârdan bir pay alır ve geri kalanını LP'lere iade eder.

Girişim Sermayesi Firması ile başlayalım . Bir risk sermayesi firmasının birincil hedefi, LP'lerden para toplamak (bunlar hakkında daha sonra konuşacağız), gelecek vaat eden girişimlere yatırım yapmak ve LP'lere piyasanın üzerinde getiri sağlamaktır.

Bir VC firması, LP'leri Fonlarına para yatırmaya ikna ederek başlar. Bir fon belirli bir eşiğe ulaştığında (örneğin 10M'lik bir fon veya 100M'lik bir fon), VC firması yatırım yapmak için startup'lar aramaya başlar. VC firmalarının toplanan sermayenin tamamını startup'lara yatırmadığını belirtmek gerekir. para, risk sermayesi firmasının yönetim ücretlerini (genellikle yıllık %2) ödemek için kullanılır.

Her fonun, bir VC firmasının LP'leri için getiri elde etmesi gereken bir ömrü (tipik olarak 10 yıl) vardır. Fonun çoğunluğu ilk birkaç yıl içinde girişimlere yatırılır ve kalan fonlar, fonun sonraki aşamalarında en iyi performans gösteren girişimlere yeniden yatırım yapmak için biriktirilir.

İlk fon başarılı olursa, VC firması başka bir fon toplayacaktır (resimdeki B Fonu). Bu, daha önce olduğu gibi aynı LP'lere sahip olabilir ve VC firması başarısını kanıtlayabilirse potansiyel olarak daha fazla olabilir. Bu süresiz olarak devam edebilir (en eski VC firması 100 yıldan fazladır).

Sonra, LP'ler hakkında konuşalım . Bunlar şirketler, üniversite bağış fonları, emekli maaşları, hükümetler, bireyler ve varlıklarını yatırmak isteyen diğer tüm kuruluşlardır.

Yatırım yapacak çok miktarda paranız varsa, öncelikle tebrikler! Ama şimdi çok iyi bir sorunla karşı karşıyasınız - hepsini nereye yatıracağım? En yaygın seçeneklerden bazıları halka açık borsa, tahviller, emlak, hedge fonları, LBO'lar veya Risk Sermayesidir. Öyleyse neden zor kazanılan paranızı Risk Sermayesine yatırasınız?

1. Risk sermayesindeki getiriler genellikle diğer varlık sınıflarını geçebilir (endüstriye, genel pazara ve risk sermayesi fonunun kalitesine bağlı olarak)

3. Tutkulu olduğunuz bir alana hitap eden girişimlere yatırım yapmanızı sağlar - iklim ve/veya sosyal eşitliği düşünün.

Son olarak, girişimlerin kendileri hakkında konuşalım . VC destekli bir startup ile küçük bir işletme arasında önemli bir fark vardır. VC destekli bir girişimin katlanarak hızla büyüyebilmesi ve geniş bir müşteri tabanına ulaşabilmesi gerekir (yerel bir berber dükkanı küçük bir işletmedir, ancak saç kesimi de dahil olmak üzere kişisel bakım için çevrimiçi bir rezervasyon sistemi VC destekli bir girişim olabilir) .

Başlangıçların çok fazla sermayeye ihtiyacı var. Yetenekleri işe almaları, ürünlerini geliştirmeleri, müşteri tabanlarını büyütmeleri ve çok daha fazlasını yapmaları gerekiyor. Paranın büyümesini sağlamak için, bir Risk Sermayesi şirketinden para alıyorlar ve karşılığında şirketlerindeki öz sermayeden vazgeçiyorlar (düşünce köpekbalığı tankı). Örneğin, bir startup, %20 öz sermaye karşılığında bir VC'den 5 milyon $ alabilir (yani, startup'ın toplam değeri 20 milyon $'dır ve bunun 4 milyon $'ı VC'ye aittir).

Bir girişime yapılan yatırım likit değildir . Bu, halka açık diğer hisse senetlerinde yaptığınız gibi hisse alıp satamayacağınız anlamına gelir. Bir risk sermayedarının veya herhangi bir yatırımcının sahip oldukları hisseler karşılığında para kazanması için girişimin "çıkması" gerekir ki bu genellikle bir satın alma veya halka arzdır.

1. Bir satın alma çıkışı, bir girişimin başka bir firma tarafından satın alınmasıdır. Yeni firma, yeni firmanın hisselerini mevcut hissedarlardan satın alır ve sonunda orijinal yatırımcılara hisselerini satmaları için bir yol verir. Örneğin, 2014'te Facebook, WhatsApp'ı 22 milyar dolara satın aldı ve bu, Sequoia Capital'in (tanınmış bir risk sermayesi şirketi) 60 milyon dolarlık bir yatırımdan 3 milyar dolar getiri elde etmesine olanak sağladı.
2. Bir halka arz çıkışı, bir girişimin halka açık borsada halka arz edilecek kadar büyüdüğü zamandır. Halka arz sürecinde, mevcut hissedarlar hisselerini satma şansına sahip olurlar. Bunun harika bir örneği, yakın zamanda halka arz edilen VC destekli bir şirket olan Uber'dir.

Bir girişim çıktığında, tüm değer hissedarlara - VC yatırımcıları, kurucuları, arkadaşları ve ailesi - geri verilir. VC firmasına iade edilen paranın çoğunluğu LP'ye geri döner (tipik olarak %80) ve geri kalanı VC'de kalır (tipik olarak %20). Daha fazla ayrıntı için aşağıdaki resme bakın.

Bunun gibi daha fazla makale için takip edin.