Hablemos de la Fed y la respuesta a la inflación

Tasas de la Fed… Tasas de la Fed, tasas de la Fed, tasas de la Fed. Parece que últimamente no puedes encender las noticias sin escuchar acerca de la tasa de interés federal.

Nuestra última conversación fue sobre "Inflación" , esta pieza es una continuación en la que discutiremos las respuestas convencionales a la inflación.

Entonces, los costos están subiendo. ¿Qué vamos a hacer al respecto?

¿Recuerda la idea de la teoría cuantitativa del dinero presentada en el último artículo? Demasiado dinero en el sistema hace que cada dólar individual valga menos... Esa tiende a ser la idea predominante que rige la mayoría de las políticas fiscales y monetarias en los EE. UU. y las demás naciones llamadas del "Primer Mundo". Si (al menos por el bien del argumento) aceptamos esta premisa, entonces la forma en que combatimos la inflación es reduciendo la oferta de dinero dentro del sistema.

Si adoptamos un enfoque de política fiscal, la solución es gravar, gravar, gravar al bebé. Los impuestos eliminan dinero del sistema, y ​​si aceptamos que demasiado dinero en el sistema es la causa de la inflación, entonces su eliminación del sistema reduciría la inflación que está experimentando el sistema. Mayor escasez de dólares, mayor demanda, mayor valor por dólar: inflación resuelta.

Genial, hemos terminado, ¿verdad? Bueno, resulta que a las personas y corporaciones no les gusta mucho pagar impuestos. La tributación es una elección política y, tal como están estructuradas las cosas en este momento, sugerir simplemente un aumento de los impuestos equivale a un suicidio político. Dejando a un lado ese problema, los cambios en la política fiscal tardan en afianzarse; por lo tanto, si está experimentando un alto grado de inflación y necesita contenerla rápidamente, las políticas fiscales no son necesariamente la mejor herramienta para el trabajo.

Descartando la política fiscal como una opción viable para reducir la inflación aguda de corto plazo, nos quedamos con la política monetaria; y así, volvemos a la Fed.

La misión del Sistema de la Reserva Federal es “fomentar la estabilidad, integridad y eficiencia de los sistemas monetarios, financieros y de pago de la nación para promover un desempeño macroeconómico óptimo”.

La Reserva Federal comenzó en 1913 en un intento de prevenir/mitigar los "pánicos". Los pánicos fueron un término divertido históricamente utilizado para describir recesiones y depresiones. Supongo que algún gurú del marketing en algún lugar decidió un día que las recesiones sonaban menos aterradoras que los pánicos del mercado y el término quedó relegado a la historia.

Solo un comentario aparte, hay muchas teorías sobre el federal y que es una institución privada y quién lo controla; estas teorías son basura y están alarmantemente llenas de baba neonazi y deben descartarse por completo. (Aparte de eso, la computadora en la que estoy escribiendo marcó neonazi como incorrecto. El corrector ortográfico parece pensar que debería escribirse en mayúsculas. No lo escribiré).

Entonces, ¿cómo funciona la alimentación? ¿Qué hace?

Siendo realistas, funciona como un departamento de contabilidad del gobierno federal. El Congreso aprueba un presupuesto y la Fed aumenta o disminuye las cuentas correspondientes según el presupuesto. El marcado de una cuenta indica el gasto del gobierno, el marcado de una cuenta muestra el dinero devuelto en forma de impuestos. Muy claro. Pero, ¿cómo afecta esta banca privada a la inflación?

Además de ser el departamento de contabilidad general del gobierno federal, la Fed tiene amplios poderes discrecionales con respecto a los préstamos. Una de las funciones de la fed es como prestamista. Hay, creo, doce instituciones que tienen una relación especial con la Reserva Federal. Estas instituciones pueden pedir prestado directamente de la reserva federal para cumplir con sus obligaciones. Todos los demás bancos toman prestado de estas doce instituciones.

Aquí es donde la Fed puede usar sus poderes para reducir la inflación. La Reserva Federal no puede retirar dinero del sistema en sí mismo de la misma manera que lo hace el Congreso a través de los impuestos. Sin embargo, la Reserva Federal puede crear barreras para acceder al dinero utilizando las tasas de interés. Las tasas de interés más altas aumentan el costo del préstamo, lo que hace que las instituciones financieras más adelante sean menos propensas a querer pedir prestado, lo que a su vez reduce efectivamente la oferta de dinero disponible dentro del sistema. Lo contrario también es cierto, las tasas más bajas reducen el costo del préstamo, lo que lo hace más barato para las instituciones financieras y, por lo tanto, hace que haya más dinero disponible dentro del sistema. La Reserva Federal tiene numerosos indicadores y objetivos clave, por ejemplo, la tasa de desempleo que no acelera la inflación, NAIRU, que utiliza para determinar dónde deberían ubicarse las tasas de interés.

Esto es monetarismo en pocas palabras.

El aumento de la tasa de interés aumenta el costo del préstamo. Un lector astuto recordará nuestra definición simple y directa de la inflación del artículo anterior: "las cosas cuestan más". No debe perderse en la conversación que la respuesta convencional a la inflación, usando la política monetaria, es de hecho, más inflación. Esta es una táctica peligrosa.

Hablemos de lo que sucede cuando la Reserva Federal infla el costo de los préstamos.

A medida que aumentan las tasas de interés, los bancos están menos inclinados a pedir prestado, lo que significa que los bancos a su vez tienen menos capacidad para prestar. El objetivo aquí es enfriar y sobrecalentar la economía, o cualquier jerga elegante que tengan ganas de usar para ocultar la realidad que está a punto de golpear.

A medida que la Fed reduce la disponibilidad de dinero, los mercados se contraen. Las empresas producen y venden menos bienes y servicios. Los ingresos bajan. La valoración baja. La línea se cae. Esta táctica que está jugando la Fed está creando una recesión (honestamente, el pánico suena mejor. Más honesto).

Menos ingresos, menos valor, menos negocio. Las empresas se ven obligadas a reducir el tamaño de sus operaciones. Los despidos son inevitables. ¿Recuerdas la NAIRU? La Reserva Federal tiene una tasa objetivo para la cantidad de personas que deberían estar desempleadas en un momento dado (entre 11 y 15 millones de personas más o menos) para la "salud" de la economía.

Dejémonos de tonterías y vayamos directo al meollo de la cuestión. El gobierno preferiría emplear una política monetaria arriesgada y verlos a usted y a mí caer en las filas de los desempleados que involucrarse en una política fiscal sólida. La clase obrera siempre sufrirá en beneficio de la clase propietaria. (Devolución de llamada: come mierda Milton Friedman)

¿Cómo beneficia una recesión a los empresarios?

La línea se cae. Algo malo para la mayoría de la gente. Genial para las personas más ricas entre nosotros. Parafraseando a Warren Buffet, “compre cuando todos los demás entren en pánico”.

Las pequeñas empresas se ven obligadas a cerrar o vender o ambas cosas. Este es el momento de la acumulación de capital. La clase propietaria/explotadora compra empresas fallidas y en quiebra. Superan la recesión porque pueden permitírselo y luego salen más ricos.

Nuestro modo de producción actual, y nuestra relación con la producción, se nutre de las crisis. Los pánicos (recuperarlo) permiten la acumulación. No solo eso, sino que rompe cualquier apariencia de poder obrero. Con más y más personas entre las filas de los desempleados, la capacidad de ustedes y yo como trabajadores para exigir mejores salarios y mejores condiciones disminuye. Más personas desempleadas significa que hay una mayor demanda de empleo que puestos de trabajo para los desempleados, lo que reduce el valor de la mano de obra. Esto permite que las empresas que sean capaces de sobrevivir a las crisis contraten mano de obra a un menor costo aumentando así la rentabilidad del negocio.

La dependencia de la política monetaria y la Reserva Federal, en lugar de una política fiscal sólida durante las últimas cuatro décadas (casi cinco décadas ahora) ha permitido la mayor transferencia de riqueza y poder en la historia de la humanidad; y al igual que nuestra conversación sobre la inflación, todas estas son opciones de política.

Controles de precios, controles de salarios, controles de alquileres e hipotecas, programas de trabajo. Todas estas son herramientas dentro de nuestra caja de herramientas. Su uso no tiene precedentes (la sopa de letras en las décadas de 1930 y 1940, la Ley de Estabilización Económica de 1970 y, en menor medida, la respuesta de Covid son ejemplos). Estamos limitados sólo por nuestra imaginación. Podemos elegir mejor. Podemos y debemos priorizar las necesidades de muchos sobre las ganancias de unos pocos.