Descripción general del token GMX

GMX es el token nativo de la plataforma y posee características tanto de gobernanza como de acumulación de valor. Además de los derechos de voto tradicionales que otorga la gobernanza, los titulares de tokens GMX también reclaman el 30% de los ingresos por tarifas generados por el intercambio. Junto con estos ingresos por tarifas, hay aumentos adicionales llamados esGMX y Puntos Multiplicadores (MP), que los apostadores de GMX acumularán cuando apuesten sus tokens GMX. El suministro máximo de GMX se fija en 13,25 millones de tokens, aunque es poco probable que se alcance ese número.

GLP puede considerarse como el fondo de liquidez del intercambio. Repasemos cómo funciona Uniswap como precursor. Si alguien quiere convertirse en un proveedor de liquidez, llegará al protocolo con 2 tokens (supongamos que el grupo es ETH/USDC) de igual depósito. Por lo tanto, si el LP quiere depositar un total de $1,000, proporcionará $500 en ETH y $500 en USDC. Después de depositar en el grupo, el protocolo devolverá un token de liquidez al LP que representa su depósito principal.

¿Por qué alguien querría convertirse en un LP en primer lugar? Cada operación que pasa por el protocolo Uniswap generalmente incurre en una comisión del 0,03 %. Esta tarifa se devuelve al LP si su liquidez se ve afectada durante la transacción. Por lo tanto, brinda a los LP la oportunidad de generar rendimiento en sus activos subyacentes, que de otro modo estarían inactivos.

El usuario puede canjear sus tokens de liquidez por un depósito de capital subyacente en cualquier momento, junto con cualquier interés acumulado durante el período de provisión. Si bien la profundidad de la liquidez dentro de un grupo en particular es teóricamente ilimitada, un depositante se vería desincentivado para agregar liquidez adicional a un grupo ya profundo que genera un bajo rendimiento para los LP. Del mismo modo, un grupo con poca profundidad de liquidez y alto volumen tendría una alta tasa de utilización, lo que significaría una mayor recompensa por los LP y un mayor incentivo para agregar más liquidez. Por último, el proceso para crear un nuevo grupo y agregarle liquidez no requiere ningún permiso; no hay un proceso de aprobación de la lista blanca a través del voto de gobierno.

Volviendo a GMX: en lugar de tener una cantidad (potencialmente) ilimitada de fondos de liquidez, el protocolo define un paquete estrecho de activos con un peso objetivo para cada uno, denominado Composición del índice GLP. Aquí está el índice GLP para GMX en Arbitrum:

Alguien puede acudir al protocolo GMX y depositar cualquiera de los 8 tokens anteriores en el grupo. A cambio, el protocolo les emitirá tokens GLP a un NAV correspondiente al valor de su depósito principal.

Cuando un depositante acuña GLP, pierde exposición a los tokens específicos que depositó en GLP y, en cambio, gana exposición a la cesta del índice. Dado el marco anterior, si un usuario deposita el 100 % de BTC en el grupo, su exposición cambiará a 30,04 % ETH, 18,15 % BTC, 1,43 % LINK, etc. Todos los GLP tienen la misma concentración de exposición de activos, y esta exposición cambia constantemente a medida que se acuña un nuevo GLP o se canjea un GLP existente. Por lo tanto, mantener una posición GLP a menudo se compara con tener un producto ETF.

Los porcentajes objetivo están parametrizados por voto de gobierno. Pero como se muestra arriba, el peso del índice real no siempre coincide con el objetivo. ¿Por qué es esto?

Cada vez que alguien acuña/canjea GLP, paga una pequeña tarifa para hacerlo. Esta comisión es de carácter dinámico y varía según el índice de capitalización de los activos del índice. Cuando un activo en el grupo está por debajo de su objetivo (es decir, real < objetivo), el grupo está inherentemente infraponderado en este activo, y las acciones que aumentan el diferencial entre el valor real y el objetivo incurren en una tarifa más alta. Del mismo modo, las acciones que disminuyen el diferencial reciben un descuento en la tarifa. Como ejemplo, en la situación anterior, BTC está significativamente por debajo de su peso objetivo en el índice (18,15% frente a 25,00% objetivo). Si un usuario acuña GLP al traer 100% BTC al grupo, estará sujeto a una tarifa más baja que si trajera 100% ETH, ya que ETH tiene sobrepeso. Asimismo, si un usuario desea canjear su GLP por los activos subyacentes y dejar de proporcionar liquidez, tienen la opción de seleccionar cualquier proporción de los activos que deseen. Si eligen retirar el 100 % de ETH, pagarán una tarifa de retiro más baja que si retiraran el 100 % de BTC.

comercio :

Si bien GMX tiene una función de intercambio para activos al contado, la mayoría de sus usuarios utilizan el protocolo para el comercio de apalancamiento. GMX permite a los operadores operar en largo/corto plazo en los siguientes activos con un apalancamiento de hasta 30x:

Los usuarios pueden depositar 1 de 8 tokens diferentes en el protocolo como margen para negociar. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estas fichas en sí mismas no se usan para colocar la posición; más bien, se convierten en otra garantía para ejecutar la operación.

Cuando vaya en largo, el protocolo convertirá su margen en el activo al contado correspondiente que está negociando. Por ejemplo, si deposito ETH en la plataforma y quiero comprar BTC con un margen de 10x, el protocolo cambiará mi ETH por BTC y luego ejecutará 10x contra el BTC subyacente que sirve como garantía.

Al ir en corto, se produce un proceso similar, excepto que esta vez el protocolo vende mi ETH en USDC y ejecuta la posición corta 10x contra la garantía del USDC. Tenga en cuenta que el proceso de intercambio es manejado por el back-end del sistema y nunca se ve a través de la interfaz de usuario. Un usuario puede simplemente depositar ETH y optar por otros activos largos/cortos con apalancamiento. Sin embargo, se les cobrará una tarifa de intercambio para convertir su garantía en el activo base adecuado, durante la ejecución de la operación de margen.

En la Parte 2 de esta serie, nos sumergiremos en cómo funciona la mecánica comercial de GLP.

Únase al canal STFX Discord: discord.gg/STFX

Síganos en Twitter: STFX_IO