BAŞLANGIÇ DEĞERLEME MODELLERİ

Şirketinize veya girişiminize nasıl değer vereceğiniz hakkında bilmeniz gereken her şey.

Bir şirkete değer vermek için kullanılabilecek birkaç model vardır. En yaygın olanlardan bazıları şunlardır:

1. Karşılaştırılabilir şirket analizi: Bu, değer verilen şirketin aynı sektördeki benzer şirketlerle karşılaştırılmasını ve değer verilen şirketin değerinin belirlenmesine yardımcı olmak için bu şirketlerin mali ölçütlerinin kullanılmasını içerir.
2. İndirgenmiş nakit akışı analizi: Bu, şirketin gelecekteki nakit akışlarını tahmin etmeyi ve bir iskonto oranı kullanarak bugünkü değerlerine indirgemeyi içerir.
3. Temettü iskonto modeli: Bu, şirketin gelecekteki temettülerinin bugünkü değerine göre değerlenmesini içerir.
4. Net varlık değeri : Bu, şirketin varlıklarının (maddi duran varlıklar ve ekipman gibi) değerinden borçlarının çıkarılmasına dayalı olarak değerlemeyi içerir.
5. Çoklu Kazanç Yaklaşımı : Bu, şirkete fiyat-kazanç oranı gibi kazançlarının katlarına göre değer vermeyi içerir.
6. Varlığa dayalı yaklaşım : Bu, şirketin gayrimenkul, makine ve envanter gibi maddi varlıklarının değerine göre değerlenmesini içerir.
7. Piyasa kapitalizasyonu : Bu, şirkete ödenmemiş hisse senetlerinin toplam değerine dayalı olarak değer biçmeyi içerir.
8. Tasfiye değeri : Bu, şirkete, varlıklarının satılması ve şirketin feshedilmesi durumunda getireceği değere göre değer verilmesini içerir.
9. İçsel değer : Bu, bir şirketin algılanan temel değerine dayanan bir değerdir ve şirketin büyüme beklentileri, finansal istikrar ve yönetim gibi çeşitli faktörleri hesaba katar.
10. Parçaların toplamı analizi : Bu, şirketi çeşitli iş birimlerine veya bölümlerine ayırmayı ve her birimi ayrı ayrı değerlendirmeyi ve ardından şirketin bir bütün olarak toplam değerini elde etmek için değerleri toplamayı içerir.
11. Defter değeri : Bu, bir şirketin varlıklarının bilançoda listelenen değeridir. Şirketin borçlarının varlıklarından çıkarılmasıyla hesaplanır.
12. Değiştirme değeri: Bu, bir şirketin varlıklarını yenileriyle değiştirmek için katlanılacak maliyettir.
13. Gerçek opsiyon değerlemesi : Bu, bir şirketin fikri mülkiyet veya patent gibi maddi olmayan varlıklarının şirkete sağladıkları seçenekleri göz önünde bulundurarak potansiyel değerini değerlendirme yöntemidir.
14. Monte Carlo simülasyonu : Bu, farklı sonuçların olasılığını ve bunların bir şirketin değeri üzerindeki potansiyel etkisini modellemek için bilgisayar simülasyonlarının kullanılmasını içeren istatistiksel bir yöntemdir.
15. Kafes modeli: Bu, bir şirketin hisse senedi opsiyonları gibi finansal araçlarının değerini belirlemek için gelecekteki olası sonuçların bir tablosunu kullanan matematiksel bir modeldir.

Bir girişime değer vermek için kullanılabilecek birkaç yöntem vardır ve uygun yöntem, girişimin özel koşullarına ve mevcut bilgilere bağlı olacaktır. İşte bir startup'a değer vermek için kullanılabilecek bazı yöntem ve model örnekleri:

Karşılaştırılabilir Şirket Analizi

1. Karşılaştırılabilir şirket analizi: Bu, girişimi aynı sektördeki halka açılmış veya satın alınmış benzer şirketlerle karşılaştırmayı içerir. Örneğin, girişim aboneliğe dayalı bir iş modeline sahip bir yazılım şirketiyse, değerleme benzer iş modellerine sahip halka açılmış veya satın alınmış diğer yazılım şirketlerinin değerlemelerine dayanabilir.

Örneğin, karşılaştırılabilir şirketin değeri 100 milyon ABD Doları ise ve 10 milyon ABD Doları gelir elde ediyorsa ve girişimin geliri 5 milyon ABD Doları ise, girişimin değerlemesi aşağıdaki gibi hesaplanabilir:

Başlangıç ​​değeri = (100 milyon dolar) x (10 milyon dolar / 5 milyon dolar) = 200 milyon dolar

İndirgenmiş Nakit Akışı Analizi

1. İndirgenmiş nakit akışı analizi : Bu, girişimin gelecekteki nakit akışlarını tahmin etmeyi ve bir iskonto oranı kullanarak bugünkü değerlerine indirgemeyi içerir. Bir girişim için, gelecekteki nakit akışlarına ilişkin tahminler daha spekülatif olabilir ve iskonto oranı, daha yüksek düzeydeki belirsizlik ve riski yansıtmak için daha yüksek olabilir.

Örneğin, girişimin önümüzdeki 5 yılda 1 milyon dolar nakit akışı sağlaması bekleniyorsa ve iskonto oranı %10 ise, girişimin değerlemesi şu şekilde hesaplanabilir:

Başlangıç ​​değeri = (1 milyon $ / (1 + 0,1)¹) + (1 milyon $ / (1 + 0,1)²) + (1 milyon $ / (1 + 0,1)³) + (1 milyon $ / (1 + 0,1)⁴) + (1 milyon dolar / (1 + 0,1)⁵) = 4,06 milyon dolar

Varlığa Dayalı Yaklaşım

1. Varlığa dayalı yaklaşım : Bu, girişimin fikri mülkiyet veya patentler gibi maddi varlıklarının değerine dayalı olarak değerlenmesini içerir. Örneğin, girişimin yeni bir teknoloji için bir patenti varsa, değerleme o patentin tahmini değerine dayalı olabilir.

Örneğin, girişimin 5 milyon ABD Doları değerinde varlıkları ve 2 milyon ABD Doları değerinde borçları varsa, girişimin değerlemesi aşağıdaki gibi hesaplanabilir:

Başlangıç ​​değeri = (5 milyon dolar) — (2 milyon dolar) = 3 milyon dolar

ÇOKLU YAKLAŞIM KAZANMA

1. Kazanç çoklu yaklaşımı : Bu, girişimin tahmin edilen kazançlarının katlarına göre değerlenmesini içerir. Örneğin, girişimin gelecek yıl 1 milyon dolar kar elde etmesi bekleniyorsa ve sektördeki ortalama fiyat-kazanç oranı 15 ise, girişimin değeri 15 milyon dolar (1 milyon dolar x 15) olabilir.

Örneğin, girişimin gelecek yıl 1 milyon dolar kar elde etmesi bekleniyorsa ve endüstri ortalama fiyat-kazanç oranı 15 ise, girişimin değeri şu şekilde hesaplanabilir:

Başlangıç ​​değeri = (1 milyon dolar) x (15) = 15 milyon dolar

Yanlış anlaşılma için özür dilerim. İşte farklı startup türleri için birkaç kat kazanç örneği:

• Klinik deneylerde gelecek vadeden bir deneysel ilaç adayı olan gelir öncesi bir biyoteknoloji girişiminin kazanç katı 20-30 olabilir.
• Kanıtlanmış bir iş modeline ve büyüyen bir müşteri tabanına sahip bir SaaS girişiminin kazancı 5-10 katı olabilir.
• Güçlü bir markaya ve büyüyen satışlara sahip bir tüketim malları girişiminin kazancı 2-4 katı olabilir.

GERÇEK SEÇENEK DEĞERLENDİRMESİ

1. Gerçek opsiyon değerlemesi : Bu, bir girişimin fikri mülkiyet veya patent gibi maddi olmayan varlıklarının şirkete sağladıkları seçenekleri göz önünde bulundurarak potansiyel değerini değerlendirme yöntemidir. Örneğin, girişimin yeni bir teknoloji için bir patenti varsa, bu patentin değeri, şirket için üretebileceği gelecekteki potansiyel gelire bağlı olabilir.