Clover — 2023 ve Ötesi

Jan 06 2023

Clover'ın geleceği için fazlasıyla heyecanlıyım ve özellikle de bu, Andrew Toy'un CEO olarak ilk haftası. Clover'ı takip eden herkesin, benim ve Andrew'a yakın diğerlerinin onun neler yapabileceğini bildiğini görmesini dört gözle bekliyorum, bu da Clover'ı hayati bir alanda önemli bir kazanan haline getiriyor.

Bugüne kadar Clover'a 40 milyon dolardan fazla yatırım yaptım. Şirket hakkında uzun vadeli bir görüşüm var - Clover'a ilk yatırımım yaklaşık 10 yıl önce yapıldı ve o zamandan beri şirkete müteakip yatırımlar yaptım. Muhtemelen, orantılı geri dönüşün son derece yüksek olduğuna inandığım durumlarda, son derece uzun vadeli bir görüş almak konusunda çoğu kişiden daha rahatım. Clover'ın en büyük hissedarı olarak düşüncelerimden bazıları aşağıdadır.

Yakın vadeli: Kârlılık

Uygun şekilde, Clover'ın kârlılığa giden yoluna çok fazla odaklanılıyor. Kasım 2021'de devam arzımızı yaptığımızda, hisse senedi piyasası koşullarının 2022'de oldukça farklı olabileceği hissine kapıldık. Bu, bizi bundan önce bilançomuzu biraz doldurmaya motive etti ve öyle yaptığımız için mutluyum.

Kişisel olarak, Clover'ın bir sonraki önemli dönüm noktası olarak nakit akışı karlılığına ulaştığını görmek isterim. Bunu başarmak, tüketiciler için doğru şeyi yaparken - herhangi bir birinci basamak hekimine açık, sıfır maliyetli erişim - klinik değer yaratmanın temel itici gücünün Clover Assistant olduğu karlı bir MA planının oluşturulabileceğini göstermeye yardımcı olur.

Uzun yıllar Andrew ile yakın bir şekilde çalışarak geçirmiş biri olarak ve onun ne kadar harika şeyler yapabileceğini bilerek, bu dönüm noktasına ulaşmak için tüm yetilere sahip olduğuna son derece eminim. Benim kişisel görüşüm, bunu mevcut kaynaklarımızla mükemmel bir şekilde yapabileceği yönünde.

Orta vadeli: Büyüme

Büyümeyi farklı bir şekilde göstermek, Clover'ın doğal avantajının bir parçası olduğuna inanıyorum. Bugün, MA endüstrisinin önemli miktarda büyümesi, satış davranışını kaçınılmaz olarak yönlendiren acentelere (saha acenteleri veya e-broker ajansları) giden pazarlama ödemeleri (komisyonların üzerinde ve üzerinde) ile ilişkilidir. Buna hiçbir zaman anlamlı bir şekilde katılmadık, çünkü 1) bunu uzun vadeli sürdürülebilir olarak görmüyorum, 2) odağı tüketici için en iyi olandan uzaklaştırdığına inanıyorum.

Tüketici için neyin en iyi olduğuna odaklanmayı sürdürürsek, şirket içinde karar vermenin daha kolay olacağına kesinlikle inanıyorum; uyguladığınız plan tasarımı ve teknoloji daha kalıcı bir avantaj yaratıyor. Bunu, pazarlama uygulamaları etrafında daha fazla (uygun şekilde) incelemeye sahip olan son Medicare Advantage tekliflerinde görüyorum. Bu incelemenin daha da artmasını bekliyorum.

Dell Computer 80'lerin sonlarında Doğrudan Tüketiciye yöneldiğinde ve bu fiziksel mekanlarda ikamet eden doğrudan fiziksel mekanda satış merkezlerinden ve perakende satış uzmanlarından kaçındığında, bu çığır açıcı olarak kabul edildi. Bunun yerine Dell, bu tasarrufları tüketici değerine dönüştürmeye odaklandı ve aynı zamanda tam zamanında envanter yaklaşımıyla gıpta edilecek bir nakit dönüşüm döngüsüne sahip olmalarını sağladı. Bugün şirketlerden nadiren duyduğunuz bir şey olan ROIC'ye (Yatırım Sermayesinin Getirisi) kafayı takmış durumdalar.

İlgili sektörlerimizde bazı önemli ve bariz farklılıklar var, ancak, beni kişisel olarak heyecanlandıran şey, zaman içinde rekabetten giderek daha fazla farklılaşacak benzersiz tüketici değeri sağlarken, Clover'ın ROIC'sini gıpta edilecek seviyelere büyük ölçüde yükseltme potansiyeli.

Uzun vadeli: Avantajımızı Ölçeklendirmek

Aşağıda , Clover hakkındaki uzun vadeli görüşüm açıklanmaktadır (7 Kasım 2022 3. Çeyrek Clover kazanç çağrısından):

"Bu, CEO olarak son kazanç görüşmem olacak, bu yüzden uzun vadeli birkaç düşüncemi ortaya koymanın iyi olacağını düşündüm. Birincisi, Andrew'un CEO'luğa geçişi son derece iyi gidiyor ve önümüzdeki yıllarda Clover'ın başında olacak daha iyi bir kişi ve lider yok. Ve en büyük Clover hissedarı olarak konuşursak, onun benim için ve tüm mevcut ve gelecekteki hissedarlarımız için önümüzdeki yıllarda muhteşem ve şok edici (iyi bir şekilde) olacağından eminim. Şimdi ileriye bakmak:

[1] Öncelikle, kamu ve özel piyasaların henüz bir sağlık şirketinin geniş ölçekte (yalnızca bir dilimine kıyasla) olumlu yıkıcı bir etki elde ettiğini görmediğini hatırlamak önemlidir. Daha önce hiç olmadı. Diğer sektörlerde de meydana geldi: Amazon ile tüketici perakendeciliği, Apple ile telefonlar, Google ile bilgi edinme, Netflix ile eğlence, Tesla ile arabalar, SpaceX ile uzay yolculuğu, Uber ile kısa mesafe seyahati ve Airbnb ile oteller. Sağlık, Eğitim ve Enerji üretimi, ölçekte olumlu yıkıcı etkinin henüz kanıtlanmadığı üç sektördür. Bu gerçekleşene kadar, hissedarlar (mevcut ve gelecekteki) karşı karşıya olduğumuz şüpheciliği beklemeli ve benimsemelidir. İnsan aklı henüz kanıtlanmamış bir şeye inanmaya ayarlı değildir. Clover olarak bizim işimiz bu kanıtı göstermektir.

[2] Sağlık hizmeti çok geniş ve karmaşık bir sistemdir — Ayakta tedavi, hastane, hizmet sağlayıcı, gelir döngüsü, tıbbi cihaz, veri, teknoloji, ve terapötik alanlar (yerel ve uluslararası) ve ayrıca sağlık hizmetleri dışındaki birçok işletme. Bu deneyim bana yardımcı bir bakış açısı sağlıyor - neyin işe yarayıp neyin yaramadığına ve neyin sürdürülebilir olup olmadığına dair alışılmadık derecede geniş bir bakış açısı. Dışarıdaki birçok sağlık hizmeti tahmincisi bir veya iki alanda bilgiye sahiptir, ancak çok nadiren birçok alanda bilgi sahibidir - sahip oldukları bu sınırlama, Clover'daki ekip için doğal bir avantajdır. Yıllar boyunca vardığım bir sonuç, bugün sağlık şirketlerinin kamu piyasa değerinin büyük çoğunluğunun tıbbi maliyet enflasyonunun arkasında yaratıldığıdır. Daha basit bir ifadeyle, GSYİH büyümesini aşan sağlık hizmeti maliyet enflasyonu, açık ve basit bir şekilde kitlesel piyasa değerine tahakkuk etti. Bu sürdürülebilir değil - ve önümüzdeki on yılda bu bağımlılıkla meşhur "duvara" çarpıyoruz. Büyük (ve küçük) şirketler için tıbbi maliyet enflasyonundan yararlanan bir iş modelinden tıbbi maliyetlerin düşürülmesinden yararlanan bir modele geçmenin kolay olacağına inanan herhangi bir yatırımcı, yalnızca yanlış değil, aynı zamanda sanrılıdır ve muhtemelen bunu hiç denememiştir. bir modanın sismik ortamında bir işletmeyi döndürmek.

[3] Hastaların ve vergi mükelleflerinin yararına uzun vadede maliyetlerin nasıl azaltılabileceğini ve azaltılacağını üç alana indireceğim. Benim bakış açımdan, anlatmak üzere olduğum üç şey önümüzdeki 10 yıl içinde kendini göstermezse çok şaşırırım:

Birincisi, akut bakım hastanesi hizmetlerinin %1'den azı evde gerçekleşmektedir. 10 yıl içinde bu sayı en az %10 ve daha büyük olasılıkla %30 veya daha yüksek olacaktır. Bu, hastane kabullerinin maliyet yapısını önemli ölçüde azaltacak ve hastanelerin kendileri için muazzam olumsuz maliyet yapısı etkilerine sahip olacaktır.
İkincisi [2] — — Günümüzde geliştirilmekte olan önemli miktarda sağlık hizmeti teknolojisinin, klinisyenlerin daha iyi klinik kararlar almalarına yardımcı olmakla hiçbir ilgisi yoktur. Yine de kaçırılan tedavi seçenekleri, kanıta dayalı protokollerden sapma, klinik hatalar ve ne zaman bir şey yapılıp ne zaman yapılmayacağını bilmek maliyetleri artıran şeylerdir. 10 yıl içinde, en değerli sağlık teknolojisi şirketleri klinisyenlere gerçek klinik zekayı sunacak. Bu şekilde etki yaratmayan sağlık teknolojisi şirketleri, 10 yıl içinde son derece zorlanacak.
Son olarak — — Bugün piyasaya çıkan terapötiklerin küçük bir kısmı gerçekten iyileştiricidir. On yıl önce bu sayı sıfıra yakındı ve bundan on yıl sonra, çoğunluk gerçekten de tedavi edici olacak. Artan 1 dolarlık terapötik harcamanın tıbbi maliyetleri 1 dolardan fazla düşüreceği bir döneme gireceğiz. Bugün ortaya çıkan terapötikler, on yıl önce yapılan geliştirme atılımlarına bağlıdır ve on yıl içinde terapötikler, bugün geliştirilen atılımlara bağlı olacaktır.
Maliyet azaltma fırsatının başka birçok alanı vardır - otomasyon, kolaylaştırılmış düzenlemeler, daha iyi teşvik uyumu, daha iyi erişim, vb - ancak tanımladığım üçünün çok büyük etkileri olacaktır.

Bugüne kadar Clover Evde Bakım'da oluşturduklarımız ve Clover Evde Bakım'da önümüzdeki yıllarda olacaklar oyunun kurallarını değiştirecek — uzun vadeli çalışmalarımız için son derece heyecanlı olduğumu söylemek yetersiz kalır. Bu alan için planlar.
Sağlık teknolojisi için, Ar-Ge harcamalarımızın büyük bir kısmı klinisyenler için Clover Assistant ve klinik istihbarat etrafındadır — bugüne kadarki ilerlememiz etkileyici olmuştur ve çeşitli nedenlerle yalnızca hızlanacaktır.
Terapötiklere ilk adımımız, spin-out şirketimiz Character Biosciences (eski adıyla Clover Therapeutics) oldu. Karakter başlangıçta AMD'ye odaklandı ve çok umut verici bir başlangıç yaptı.

Bu belgede yer alan ifadeler yalnızca yazarlara aittir ve CMS'nin görüşlerini veya politikalarını yansıtması gerekmez. Yazarlar, bu belgede yer alan bilgilerin doğruluğundan ve eksiksizliğinden sorumludur.

Bu makale, değiştirildiği şekliyle 1933 Menkul Kıymetler Yasasının 27A Bölümü ve değiştirildiği şekliyle 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasasının 21E Bölümü anlamında ileriye dönük beyanlar içermektedir. İleriye dönük ifadeler, gelecekteki olaylar ve Clover'ın gelecekteki operasyon sonuçları, mali durum, pazar büyüklüğü ve fırsatları, iş stratejisi ve planları ve Clover'ın performansını ve gelecekteki operasyonlar için hedeflerini etkileyen faktörlerle ilgili beyanları içerir. İleriye dönük beyanlar, gelecekteki performansın garantisi değildir ve bu tür beyanlara gereğinden fazla güvenmemeniz konusunda uyarılırsınız. Bazı durumlarda, ileriye dönük ifadeleri tanımlayabilirsiniz çünkü bunlar "olabilir", "olacak", "olmalı", "beklentiler", "planlar", "bekliyor", "yapacaklar", "yapacaklar", "yapacaklar" gibi sözcükler içeriyorlar. yapabilir, "gerekir", "olur", "niyet eder", "hedef", "projeler", "düşünür, ” “inanır”, “tahmin eder”, “tahmin eder”, “potansiyel”, “görünüm”, “tahmin”, “rehberlik”, “hedef”, “plan”, “aramak”, “büyümek”, “hedef”, “ Clover'ın beklentilerini, stratejisini, önceliklerini, planlarını veya niyetlerini ilgilendiren "eğer", "devam" veya bu kelimelerin olumsuzları veya diğer benzer terim veya ifadeler. Bu ve diğer risk faktörleriyle ilgili ek bilgiler, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na ("SEC") 31 Aralık 2021 tarihinde sona eren yıl için Clover'ın Form 10-K Yıllık Raporunda yer alan Risk Faktörleri bölümünde yer almaktadır. 28 Şubat 2022 ve Clover'ın SEC'e yaptığı diğer başvurularda. Bu yazıda yer alan ileriye dönük beyanlar, işbu yazının tarihi itibariyle yapılmıştır. Yasaların gerektirdiği durumlar dışında,