¿Ha tocado techo la inflación?

¿Ha llegado finalmente la inflación a su punto máximo?

Antes pensé que era más un problema de lo que resultó ser. En general, no ha sido tan malo como a fines de la década de 1970 o principios de la de 1980. Tampoco hubo las mismas presiones que vimos en 1973 cuando el precio del petróleo subió después de haber estado tan bajo durante el período posterior a la Segunda Guerra Mundial.

Esta vez, los precios se dispararon debido a un cambio enorme y probablemente transitorio (en la mayoría de los casos) en lo que demandaban los consumidores. Como ejemplo, con el Covid vino un vaciado de oficinas y el fenómeno del teletrabajo. Debido a la capacidad de trabajo remoto y las promesas de los empleadores de que continuaría indefinidamente, la demanda de casas y apartamentos más grandes se disparó. Esto hizo que los precios de las viviendas y los alquileres se dispararan.

Los precios de los materiales de construcción, los alimentos para el consumo doméstico y los muebles nuevos tenían una mayor demanda que la oferta. Luego vino la desorganización de los precios de la energía provocada por la guerra de Ucrania. Los precios de los combustibles fósiles se dispararon, pero desde entonces han bajado y seguirán haciéndolo.

Al tratar de detener el rápido aumento de los precios, la Reserva Federal ha desacelerado el mercado de la vivienda al aumentar las tasas de interés... encareciendo las hipotecas. La pausa en el alza de precios en el mercado de la vivienda probablemente se produjo en un buen momento del ciclo. Los precios se estaban moviendo hacia un territorio insostenible que podría haber causado aún más trastornos económicos si se hubiera permitido continuar.

Muchos patrones comerciales cambiaron debido a Covid. Los lugares para desayunar y almorzar han cerrado en los vecindarios de edificios de oficinas junto con otros negocios auxiliares porque ya no son sostenibles con una ocupación reducida de oficinas. Si volveremos a trabajar en una oficina centralizada es una buena pregunta.

Incluso ahora, Nueva York tiene solo el 49% de ocupación. Una vez que finalicen los arrendamientos de estos espacios, ¿cuánto espacio quedará vacío? Los impuestos inmobiliarios de los pueblos y ciudades de todo el país sufrirán una reducción devastadora si esos patrones cambiantes son permanentes. Esto también podría conducir a la deflación en lugar de a la continuación de la inflación.

La Fed probablemente debería dejar de aumentar las tasas de interés en cantidades tan dramáticas en el futuro. La mayoría de los economistas predicen una recesión leve a principios de 2023. En cambio, sin una gestión cuidadosa tanto de la economía real como de las percepciones de las personas, podríamos ver una recesión mucho más profunda de lo que ahora se pronostica.

No permita que los políticos lo engatusen haciéndole creer que nos espera lo peor o lo mejor con la economía. Deberían mantenerse al margen de tratar de dar forma a los mercados. Los políticos son notoriamente malos para hacerlo.

Tanto para los demócratas como para los republicanos, ahora existe la tendencia de avanzar hacia una economía dirigida. La planificación central nunca ha funcionado. Ese es el material de los viejos planes quinquenales soviéticos.

La inflación retrocederá cuando los mercados vuelvan al equilibrio. La Fed ha hecho todo lo posible y ahora tendría sentido una pausa en las subidas de tipos. Nuestro mayor problema puede ser que el gobierno se exceda y crea que necesita hacer algo por razones políticas.