뉴저지 의 공적 연금 제도의 혜택을받는 50 만 명 이상의 사람들 이 헤지 펀드에 대한 투자를 절반으로 줄이겠다는 주정부의 결정에 영향을받을 것 입니다. 이 결정은 노조가 뉴저지 주 투자위원회에 관리 수수료로 헤지 펀드 매니저에게 전달되는 금액을 줄 이도록 압력을 가한 후 내려졌습니다.
이것은 평균적인 미국인이 직접 투자 할만큼 부유하지 않더라도 헤지 펀드가 수백만 미국인의 삶에 어떻게 영향을 미치는지 보여주는 한 예일뿐입니다. 연금을 받았거나, 대학 기부금에서 학술 장학금을 받았거나 , 교회 회원 인 경우 헤지 펀드가 삶에 영향을 미칠 가능성이 있습니다.
지난 15 년 동안 대기업은 높은 수익을 약속하기 때문에 이러한 사적 펀드에 투자하는 고액 자산가에 합류했습니다. 헤지 펀드는 시장의 방향에 관계없이 공격적인 투자 전략을 사용하여 수익을 창출하는 것으로 알려져 있습니다. 2015 년 조사에 따르면 최소 283 개의 미국 공적 연금 기금이 헤지 펀드에 투자 된 것으로 나타났습니다.
비평가들은 그러한 기업이 헷지 펀드에 사용할 수있는 위험한 투자로 발생할 수있는 손실을 처리 할 준비가되어 있지 않다고 주장합니다. 다른 사람들은 헤지 펀드는 규제가 심하지 않기 때문에 비 윤리적 관행에 가담하거나 환경이나 사회에 해로운 자산에 투자한다고 말합니다 .
그렇다면 헤지 펀드는 정확히 무엇이며 위험은 무엇입니까?
헤지 펀드가 시작된 방법
헤지 펀드는 대공황 이후 탄생했습니다. 입법자들은 투자 할 자본이 적은 미국인의 위험을 줄이기 위해 노력했습니다. Franklin D. Roosevelt 대통령은 투자 회사 에 대한 규제를 강화하기 위해 1940 년 투자 회사법에 서명했습니다 . 예를 들어, 법 은 기업 이 증권 거래위원회에 등록하고, 위험을 줄이기 위해 사용한 투자 전략의 유형을 제한하고, 활동을 공개하도록 요구했습니다. 그것은 오늘날 우리가 뮤추얼 펀드 로 알고있는 것을 만들었습니다 . 일반적으로 주식과 채권에 대해 전문적으로 관리되는 소규모 투자 풀입니다.
그러나 일부 기업은 이러한 규정에서 면제되는 방법이 있다고 뉴욕 대학교 스턴 경영 대학원의 명예 교수 인 스티븐 브라운은 말합니다.
"법안의 통과를 얻으려면, 루즈 벨트는이 법안들이 가족 사무소를 통해 무엇을했는지에 영향을하고 싶지 않았다 강력하고 부유 한 사람들의지지를 얻어야했다"브라운은 사무실을 언급 말한다 풍부한 후 모습 매우 부유 한 가족 .
헤지 펀드는 몇 가지 기준 만 충족하여 이러한 면제를받을 수있는 투자 회사입니다. 그중 개인 투자자는 최소 순자산이 100 만 달러 이거나 연간 최소 20 만 달러를 벌어야합니다. 해당 기준을 충족하지 못했지만 여전히 투자를 원하면 헤지 펀드 투자의 위험을 이해하고 있음을 증명해야 합니다.
헤지 펀드의 작동 원리
투자 데이터를 수집하는 자문 회사 인 Prequin이 발표 한 2019 년 보고서에 따르면 현재 미국에 약 2 조 6 천억 달러 규모의 자산을 관리하는 4,000 명의 헤지 펀드 매니저가 있습니다.
처음에 헤지 펀드 투자자들은 잠재적으로 큰 투자 손실을 감당할 수있는 높은 순 개인이었습니다. 그러나 약 10 년 전, 수혜자 지급 요건을 충족하기 위해 더 나은 수익을 필요로하는 주 연금이 헤지 펀드를 포함한 대체 투자에 더 많은 자금을 할당하기 시작했습니다. 그들은 위험이 높을수록 더 높은 수익을 얻을 것이라고 기대했습니다. 곧 대학 기부금과 같은 다른 조직이 뒤를이었습니다. 예를 들어 예일 대학은 얼리 어답터 였다고 Brown은 말합니다. 오늘날 헤지 펀드 자산의 64 % 는 개인이 아닌 기관 (예 : 대학, 재단 및 연금 펀드)이 보유하고 있습니다.
그러나 최근 헤지 펀드의 실적 부진에 대한 우려, 투자자의 이익이나 가치와 명확하게 일치하지 않는 관리 수수료 및 목표 증가에 대한 우려가 긴장을 불러 일으켰습니다.
뮤추얼 펀드와 헤지 펀드의 차이점
헤지 펀드는 몇 가지 측면에서 뮤추얼 펀드와 다릅니다. 첫째, 주식과 채권에만 투자 하는 것이 아닙니다 . 또한 부동산, 통화, 예술에 투자 할 수 있습니다. 기본적으로 모든 것이 공정한 게임입니다.
둘째, 헤지 펀드 매니저는 주식 시장에서 수익을 창출하기 위해 다양한 전략을 사용합니다. 그들은 "롱"(시장이 상승 할 것이라고 생각하면 주식을 매수)하거나 "숏"(즉, 빌린 돈으로 주식을 매도 한 다음 가격이 떨어졌을 때 다시 매수하는 것을 의미) 할 것입니다. "헤지 펀드"의 이름은 관리자 가 차입금, 즉 레버리지로 투자하는 등 다양한 투자를 통해 위험을 헤지하려고 한다는 사실에서 비롯됩니다 . 그러나 이러한 전략은 뮤추얼 펀드에 투자하는 것보다 훨씬 더 많은 위험을 수반합니다.
셋째, 뮤추얼 펀드 투자자는 언제든지 주식을 매도 할 수 있지만 헤지 펀드는 보통 투자자가 매도 할 수없는 "락업 기간"이 있습니다.
헤지 펀드는 뮤추얼 펀드보다 더 많은 수익을 올릴 수 있습니까? 때에 따라 다르지. 2018 년 말 CNBC 는 가장 큰 헤지 펀드의 인상적인 수익률이 14.6 % (수수료 순)라고보고했습니다. 나머지는 5 %에 가까웠습니다. 한 펀드는 34 %도 잃었습니다. 그러나 일부 최고 실적의 뮤추얼 펀드 는 2018 년에 약 13 % (수수료 순)의 수익률을 기록했습니다. 수수료를 언급하는 이유는 무엇입니까? 다음 섹션에서 볼 수 있습니다.
헤지 펀드 매니저가 부유 한 이유
센트럴 플로리다 대학의 재무 교수 인 얀 루는 전 세계 상위 25 명의 헤지 펀드 매니저가 500 명의 부유 한 CEO를 합친 것과 동등한 수준의 수익을 창출한다고 말합니다. 수년에 걸쳐 일부 헤지 펀드 매니저는 많은 것을 벌어 들여 뉴스에 자주 등장합니다. George Soros, David Einhorn, John Paulson 또는 James Simons를 생각해보십시오.
그들은 그걸 어떻게 햇어?
대부분의 헤지 펀드는 두 부분의 수수료 구조를 통해 수익을 창출합니다. 첫 번째 부분은 관리 수수료입니다. 이것은 전문 관리자가 투자자의 돈을 할당하는 데 부과하는 금액입니다. 연구에 따르면 헤지 펀드는 뮤추얼 펀드보다 더 다양하고 공격적인 투자 전략을 사용할 수 있기 때문에 성공하려면 더 많은 기술이 필요하다고 Lu는 말합니다.
Lu는 "이러한 전략 중 일부는 관리자가 자정에 일어나 거래를해야합니다."라고 말합니다. "그것이 직업의 특성입니다. 그들은 9 시부 터 5 시까지만 할 수 없습니다." 헤지 펀드 매니저가 주당 100 시간 일하는 것은 드문 일이 아니라고 덧붙였다.
이것이 관리자들이 연간 총 자산의 평균 1.5 % 인 높은 관리 수수료를 부과하는 것이 정당하다고 느끼는 이유입니다. 그다지 많지 않은 것 같지만 헤지 펀드가 수십억 달러의 투자를 처리하고 있음을 기억하십시오.
그들이 돈을 버는 방법의 두 번째 부분은 "성과 비"입니다. 관리자는 펀드에 따라 다른 특정 임계 값을 통과하면 수익을 삭감합니다. 관리자가 잘 수행 할 수 있도록 인센티브를 제공합니다. 평균적으로 수수료는 매년 수익금의 20 %입니다. (비교적으로 뮤추얼 펀드 매니저는 펀드가 돈을 버는 지 여부에 관계없이 비율이 훨씬 낮지 만 일정 비율을받습니다.)
2018 년 퓨 트러스트 보고서 에 따르면 뉴저지와 같은 주 연금 펀드는 헤지 펀드 투자에 대해 몇 가지 사실을 깨닫기 시작했습니다 . 첫 번째는 관리 비용이 합산된다는 것입니다. 둘째, 높은 관리 수수료는 똑같이 높은 수익을 보장하지 않는다고 Brown은 말합니다. 헤지 펀드는 손실을 감당할 수있는 투자자를위한 것이었고, 점점 늘어나는 퇴직자에 대한 신탁 의무를 지닌 공공 기관은 그 법안에 맞지 않습니다.
또 다른 주요 관심사는 펀드 매니저가 환경 적으로나 사회적으로 지속 가능한 투자에 대한 조사 증가에 대응할 수 있는지 여부입니다. 고객들은 이러한 우려에 더 많은 관심을 기울이고 있지만 헤지 펀드는 이러한 우려를 제쳐두고 있는 것으로 알려져 있습니다 .
이제 흥미 롭 네요
많은 헤지 펀드가이 정보를 공개해야하는 것은 아니지만, 이용 가능한 데이터에 따르면, 연구에 따르면 헤지 펀드 매니저의 95 % 이상이 남성이라는 사실이 밝혀졌습니다. 그러나 데이터는 또한 남성과 여성이 관리하는 펀드간에 성과 차이가 없음을 보여줍니다.
