О жизни и смерти стартапов Y Combinator

За эти годы я много писал о невероятном успехе стартапов Y Combinator , но, как известно любому опытному основателю стартапа или инвестору, у технологических инноваций есть и темная сторона… многие стартапы просто не выживают :(

В Rebel Fund наша работа заключается в том, чтобы инвестировать в 5–10% лучших новых стартапов Y Combinator каждый год, поэтому мы прилагаем большую часть наших усилий к выявлению и поддержке того, что мы считаем наиболее многообещающими технологическими стартапами в нашей экосистеме. Учитывая степенную динамику и асимметричный профиль риска/доходности¹ венчурного инвестирования, мы гораздо больше заботимся о масштабах наших успехов, чем о количестве наших неудач, но, поскольку последнее по-прежнему имеет значение, этот пост будет посвящен доле стартапов YC, которые в конечном итоге потерпеть неудачу.

На приведенной ниже диаграмме показан процент стартапов YC, которые являются активными (т. е. все еще работающими), неактивными (т. е. неудавшимися) или общедоступными/приобретенными (т. е. закрытыми) по партиям с момента основания инкубатора в 2005 году.

Синие полосы (активные) резко снижаются, возвращаясь назад во времени, поскольку все больше стартапов достигают своего окончательного разрешения. На самом деле они не стабилизируются до отметки ~12 лет, когда ~88% стартапов либо закрылись, либо вышли из бизнеса. Это означает, что только около 7% стартапов данного года достигают разрешения каждый год.

После 12-летней отметки вот разбивка стартапов YC по статусу:

К этому моменту половина стартапов потерпела неудачу, более трети из них закрылись, а остальные все еще работают².

В венчурном инвестировании есть выражение «лимоны созревают рано», что означает, что ваши неудачные инвестиции имеют тенденцию проявляться раньше, чем успешные. Похоже, это верно для стартапов YC, но только в первые пару лет их жизненного цикла.

Ниже мы удалили активные компании из первой диаграммы, чтобы показать только разрешенные. Здесь мы видим, что действительно некоторые компании начинают терпеть неудачу вскоре после создания, но по прошествии пары лет соотношение неактивных и публичных/приобретенных компаний стабилизируется на уровне 55:45. Это означает, что после пары лет выживания YC-компания почти с такой же вероятностью в конечном итоге выйдет, как и потерпит неудачу в любой конкретный год, что лучше, чем я ожидал!

Я написал этот пост, потому что инвесторы Rebel часто спрашивают меня, какова частота неудач для стартапов YC и сколько времени им требуется, чтобы выйти или закрыться, так что теперь вы знаете.

Однако венчурные инвесторы на ранних стадиях могут спокойно игнорировать это, потому что количество 100-кратных инвестиций в вашем портфеле имеет гораздо большее значение , чем количество 0-кратных инвестиций.

Основатели YC тоже могут игнорировать это, потому что не должно иметь значения, сколько из ваших коллег преуспели или потерпели неудачу — важно, справитесь ли вы ;)

¹Самое интересное в инвестировании в стартапы заключается в том, что преимущества практически не ограничены, а недостатки ограничены 1x вложенным капиталом.

² Тем не менее, большинство их инвесторов уже списали их со счетов, поскольку такие старые стартапы, скорее всего, будут «зомби», а не будущими единорогами.