Токеномика — один из самых популярных терминов при присоединении к криптоинвестициям, но не все понимают его досконально и почему это важно. Я думаю, что фраза теоретически кажется простой на первый взгляд, но чем глубже вы погружаетесь, тем сложнее она становится. Если у токеномики возникнут проблемы, проекту будет трудно выжить в долгосрочной перспективе.

Я Нео — администратор — менеджер сообщества Optimus Finance и Growth Marketing lecle_vietnam . Сегодня я хотел бы познакомить вас с полезной информацией о токеномике. Давайте начнем, сейчас.

Table of contents
1. What is Tokenomics?
2. The components of a Tokenomics
2.1 . Coin/Token Supply
2.1.1. Total Supply
2.1.2. Circulating Supply
2.1.3. Max Supply
2.1.4. Analyze Token Supply
2.2. Market Cap & Fully Diluted Valuation
2.3. Token Governance
2.4. Token Allocation
2.4.1. Team
2.4.2. Foundation Reserve
2.4.3. Liquidity Mining
2.4.4. Seed Sale/Private Sale/Public Sale
2.4.5. Airdrop/Retroactive
2.4.6. Other Allocation
2.5. Token Release
2.5.1. Release tokens on schedule
2.5.2. Release tokens on demand
2.6. Token Sale
2.6.1. Seed sale
2.6.2. Private sale
2.6.3. Public sale
2.6.4. Fair token distribution
2.7. Token Use Case
2.7.1. Staking
2.7.2. Liquidity Mining (Farming)
2.7.3. Transaction fee
2.7.4. Governance
2.7.5. Other benefits (Launchpad,…)
3. Tokenomic Case Studies
4. Viewpoints on the Case Studies
5. What's next for tokenomics
6. Closing thoughts

Токеномика — это термин, описывающий экономику токена, состоящий из двух слов: токен и экономика .

Таким образом, слово «токеномика» можно определить как токенизированную версию экономики или то, как крипто-токены могут быть разработаны и применены к экономике проекта. Помимо изучения белой книги , команды основателей, дорожной карты и роста сообщества , токеномика играет центральную роль в оценке будущих перспектив проекта блокчейна. Криптопроекты должны тщательно разрабатывать свою токеномику, чтобы обеспечить устойчивое долгосрочное развитие.

Хорошо продуманная токеномика имеет решающее значение для успеха. Оценка токеномики проекта перед принятием решения об участии имеет важное значение для инвесторов и заинтересованных сторон.

2. Компоненты токеномики

2.1 . Предложение монет/токенов

Раньше общее предложение и оборотное предложение были двумя часто используемыми определениями. Я представил и объяснил дальше с помощью наглядных иллюстраций, чтобы вам было легче понять эти фразы в Что такое рыночная капитализация в криптовалюте? И как рассчитать? статья.

В этой статье я объясню это подробнее.

2.1.1. Общее предложение определяется как общее количество токенов в обращении плюс заблокированные токены за вычетом сожженных токенов. Общий объем поставки изначально определяется командой разработчиков, чтобы он идеально подходил для проекта.

Чтобы быть более конкретным, существует 2 типа общего предложения:

Фиксированное общее предложение: Общее предложение заранее определено и не может быть изменено. Например: общее количество биткойнов составляет 21 миллион BTC,…

Нефиксированный общий запас: общий запас может быть изменен в зависимости от характеристик проекта, которые можно разделить на:

• Общее предложение увеличивается за счет майнинга. Например: токены ETH добываются в соответствии с производительностью сети Ethereum , FIN (Optimus Finance) ,… без ограничения максимального предложения .
• Общий запас уменьшается из-за сжигания. Например: первоначальный общий объем монет Binance Coin составлял 200 миллионов BNB , которые со временем были сожжены до 100 миллионов BNB … мы можем проверить это здесь для BNBBurn .
• Общее предложение постоянно меняется из-за модели Mint and Burn. Например: общее предложение стейблкоинов, таких как алгоритмический стейблкоин (FEI, AMPL,…), крипто-обеспеченный стейблкоин (DAI,VAI,…), централизованный стейблкоин (USDT, USDC,…).

2.1.3. Максимальное предложение определяется как общее количество токенов, которое может быть получено в будущем.

2.1.4. Анализ предложения токенов

Вот показатели предложения токенов для 3 разных монет/токенов:

• ETH: токен Ethereum не имеет максимального предложения и будет чеканиться только при наличии спроса на использование сети Ethereum. После чеканки ETH будет циркулировать без блокировки какой-либо стороной (оборотное предложение = общее предложение).
• SRM: Сыворотка была разработана с максимальным запасом 10 миллиардов SRM. На данный момент количество SRM может достигать только 161 миллиона SRM (Total Supply), однако в настоящее время на рынке циркулирует только 50 миллионов SRM (Circulating Supply).
• NEAR: предложение токенов протокола Near является самым простым и наиболее часто встречающимся. Первоначально максимальный запас = общий запас, и токены NEAR будут разблокированы до тех пор, пока не будет достигнут 1 миллиард NEAR (циркулирующий запас).

В этой части вы можете посетить эту статью для получения более подробной информации о том, что такое рыночная капитализация в криптовалюте? И как рассчитать?

2.3. Управление токенами

На момент написания этой статьи существует более 10 000 монет и токенов. Однако не каждый токен следует децентрализованной модели, такой как биткойн , и будет ряд монет/токенов, которые будут управляться централизованной моделью. Я отфильтрую токены по основным типам:

Децентрализованный: децентрализованные токены полностью регулируются сообществом и не привязаны ни к каким организациям. Например: Биткойн , Эфириум ,…

Централизованный: Централизованные токены управляются ведущей организацией, которая имеет полный контроль над показателями токена и лежащим в его основе проектом. Обычно это касается полностью обеспеченных стейблкоинов, таких как Tether , TrueUSDm ,… или централизованных бирж, таких как Huobi , FTX ,…

От централизованного к децентрализованному: все еще есть некоторые монеты/токены, которые изначально были централизованными, но позже их полномочия по управлению были делегированы сообществу.

Например: сначала Binance Coin полностью управлялась Binance . Однако через некоторое время после запуска BNBChain — Binance Smart Chain (ранее) и программы «Validator Spotlight» Binance постепенно децентрализовала сеть BNB и токен BNB, что дало пользователям права управления.

2.4. Распределение токенов

Прежде чем инвестировать в какой-либо токен, обязательно просмотрите его распределение токенов — важный инструмент, который показывает, как токены распределяются между заинтересованными сторонами, является ли это распределение разумным и как оно может повлиять на проект.

Успешный токен должен быть подкреплен вескими аргументами в пользу полезности, которые являются ключевыми для проекта, и поощрять участие инвесторов в коммунальных услугах и управлении проектом.

2.4.1. Команда

Это распределение, зарезервированное для команды разработчиков проекта, в которую входят конструктивные участники, такие как основатели, разработчики, маркетологи, консультанты и т. д. Идеальная часть должна составлять около 20% от общего предложения.

• Если ассигнования слишком малы , у команды не будет мотивации развивать проект в долгосрочной перспективе.
• Если распределение слишком велико , у сообщества не будет мотивации хранить токены, поскольку ими в подавляющем большинстве манипулирует одна сторона. Команда будет иметь полную возможность управлять протоколом централизованно или управлять ценой токена по своему желанию.

Этот резерв будет использован для развития проекта или его продуктов в будущем. Для этой части не существует определенного стандарта, который обычно составляет 20–40% от общего объема поставок.

2.4.3. Майнинг ликвидности

Распределение для добычи ликвидности появилось в последнее время, особенно после огромной тенденции DeFi с сентября 2020 года. Токены, выделенные для этого раздела, чеканятся в качестве стимулов для поставщиков ликвидности по нескольким протоколам DeFi, что обычно составляет 10% от общего предложения.

2.4.4. Распродажа семян/частная продажа/публичная продажа

Жетоны, сохраненные для этой части, используются в мероприятиях по сбору средств, которые обычно включают распродажу семян, частную продажу и публичную продажу. IDO/IEO: IDO обычно берет 1-2%, в зависимости от плана проекта и требований платформы IDO.

2.4.5. Раздача/обратная сила

Чтобы привлечь первых пользователей, проекты часто раздают пользователям небольшое количество токенов (обычно 1–2% от общего количества).

До 2019 года для участия в Airdrop требовались простые действия, такие как лайк, подписка, ретвит сообщений проекта в Twitter.

Тем не менее, с 2020 года присоединение к Airdrop требует гораздо более сложных задач, заставляя пользователей «входить в игру », напрямую использовать и взаимодействовать с продуктами для получения Airdrop или ретроактивных вознаграждений, таких как Uniswap , 1-дюймовая сеть , ...

2.4.6. Другое распределение

Это распределение можно гибко регулировать в зависимости от каждого проекта, а также от того, используется ли оно для маркетинга , стратегического партнерства или любых других расходов. Естественно, эта часть составляет лишь небольшой процент от общего предложения.

• Маркетинг: обычно около 10%
• Партнерство/экосистема: для стимулирования интеграции разработчиков/проектов, партнерства и участников сообщества, 10–20%

• 2017–2018: на публичную продажу приходится более 50%, на инсайдерскую — меньше. Например: ADA , ETH , XTZ , ATOM , ICX …
• С 2019 года: публичная продажа составляет 20–30%, наибольшая часть приходится на инсайдеров. Например: NEAR , AVAX , SOL ,…

• Распределение по публичной продаже доступно сообществу.
• Распределение инсайдеров доступно только команде, спонсорам,…

2.5. Выпуск токена

Выпуск токенов — это план по распространению токенов в обращение. Подобно распределению токенов, выпуск токенов оказывает огромное влияние на цену токена, а также на мотивацию сообщества удерживать токены. На данный момент существует 2 типа выпуска токенов :

2.5.1. Выпускайте токены по расписанию

Хотя график выпуска токенов различается для разных протоколов, его можно разделить на 3 типа:

До 1 года: Проекты, выпускающие 100% токенов в течение 1 года или менее, показывают, что их разработчики и команда не преданы своему делу, и они не желают создавать долгосрочную ценность для проекта.

От 3 до 5 лет: это идеальный срок для полного выпуска токенов, поскольку рынок криптовалют меняется быстрыми темпами. Если считать с 2017 года — времени, когда он стал «мейнстримом», — рынку криптовалют сейчас всего 5 лет.

С каждым годом рынок избавлялся от множества неэффективных проектов, сохраняя при этом результативные. Вот почему 3–5 лет — это идеальное число, поскольку оно стимулирует не только мотивацию команды к росту, но и мотивацию сообщества продолжать поддерживать проект.

Более 10 лет: за исключением Биткойн, каждый проект, который составляет график выпуска токенов на 10 или более лет, будет иметь трудности с мотивацией как разработчиков, так и держателей, поскольку они должны подвергаться инфляции токена более 10 лет. Неясно, сможет ли команда продуктивно развивать проект столь долгое время.

В заключение, выпуск токена должен быть разработан таким образом, чтобы он удовлетворял 2 основным элементам:

• Преимущества держателей токенов.
• Стоимость токенов при их выпуске (инфляция). Инфляция: постепенное изменение от месяца к месяцу должно хорошо контролироваться с учетом различных пулов. Убедитесь, что разблокированного токена будет достаточно для покрытия расходов компании.

2.5.2. Выпускайте токены по запросу

Чтобы справиться с возможной инфляцией, некоторые проекты решают выпускать токены по гибкому стандарту вместо определенного периода времени. Это поможет проектам внести необходимые коррективы в зависимости от ситуации.

Например: у MakerDAO нет определенного графика выпуска токенов. В зависимости от практического спроса на платформе количество токенов MKR будет разумно изменено таким образом, чтобы токены MKR выпускались только при кредитовании/заимствовании.

2.6. Продажа токенов

Продажа токенов аналогична мероприятиям по сбору средств на традиционных рынках, когда компании собирают средства, продавая свои акции.

На крипторынке акции будут заменены токенами.

В то время как традиционные компании обычно проводят 5 раундов сбора средств, криптопроекты имеют только 3. Оценка бизнеса может варьироваться в зависимости от разных секторов, областей и масштабов. Однако распространено мнение, что в серии C перспективные компании могут быть оценены более чем в 100 миллионов долларов.

• Традиционные компании: Pre-seed, Seed, Series A, Series B, Series C.
• Криптопроект: Seed, Private Sale, Public Sale.

2.6.1. Продажа семян

Посевная продажа — это первая продажа токенов проекта. В этом раунде продукт большинства проектов все еще находится в стадии разработки. Продажа семян может рассматриваться как первоначальный сбор средств для запуска некоторых проектов.

Большинство венчурных капиталов (VC), участвующих в продаже семян, принимают инвестиции с высоким риском. В свою очередь, они потенциально могут получить высокое вознаграждение, если проект увенчается успехом.

2.6.2. Частная продажа

Если участниками распродажи посевных являются в основном рискованные капиталы, то на частной распродаже появляются более крупные и известные. Большинство проектов в этом раунде представили свои продукты и доказали свой потенциал после продажи семян.

2.6.3. Открытая продажа

Публичные продажи — это раунд сбора средств для сообщества. Проекты могут запускать токены в форме ICO, как в 2017 году, или через третье лицо в форме IEO или IDO.

2.6.4. Справедливое распределение токенов

Однако некоторые проекты не организуют никаких раундов продажи токенов, а распределяют свои токены через Testnet, Airdrop, Staking, Liquidity Providing,… Таким образом, проект становится более «честным» в глазах сообщества, а значит, становится более доступным. публичными пользователями.

Некоторые известные проекты Fair-launch — это Optimus Finance (FIN) , Yearn Finance (YFI ),… Они никоим образом не собирали средства; вместо этого они раздавали свои токены реальным пользователям и сторонникам.

Некоторые преимущества и недостатки этой модели:

• Преимущества: Токены справедливо распределяются между ценными участниками проекта, улучшая ситуацию с продажей семян и частными инвесторами, «сбрасывающими» токены.
• Недостатки: Проект может, возможно, «упустить» часть средств, которые можно использовать для разработки продуктов.

Вариант использования токена — это приложения и цели этого токена. Это самый важный фактор токеномики, который указывает, как можно использовать токен и насколько его цена должна основываться на преимуществах, которые он приносит держателям токенов.

Токены обычно используются для:

2.7.1. Ставка

Большинство проектов поддерживают Staking с помощью собственного токена, что стимулирует большее количество держателей токенов, поскольку они могут зарабатывать дополнительные токены с помощью Staking .

Ставка требует, чтобы пользователи блокировали свои токены внутри протокола, уменьшая количество циркулирующих токенов на рынке, что положительно влияет на цену этого токена. В сетях, использующих механизм Proof-of-Stake, сеть становится более безопасной и децентрализованной по мере увеличения количества токенов, находящихся в стейкинге.

2.7.2. Майнинг ликвидности (фермерство)

Пользователи могут предоставлять ликвидность в протоколах DeFi, чтобы получить собственный токен проекта в качестве вознаграждения.

Например: Обеспечьте Uniswap ликвидность для получения UNI ,…

2.7.3. Транзакционный сбор

Чтобы выполнить транзакцию, пользователи должны заплатить небольшую комиссию за транзакцию валидаторам, которые подтверждают вашу транзакцию. Каждый блокчейн использует отдельный нативный токен в качестве оплаты комиссии за транзакцию (обычно проекты платформы блокчейна). Например:

• Эфириум использует ETH .
• Сеть BNB использует BNB .
• Сеть ICON использует ICX .
• Polygon использует MATIC .

Как было сказано выше, платформа может быть как централизованной , так и децентрализованной , в зависимости от решения проекта. При этом большинство протоколов DeFi теперь следуют модели децентрализованного управления.

В результате держатели токенов имеют право предлагать идеи и голосовать на платформе. Предложения могут быть связаны с комиссией за транзакцию, графиком выпуска токенов или более серьезными проблемами, такими как расширение проекта на другой блокчейн.

2.7.5. Другие преимущества (панель запуска,…)

Некоторые проекты недавно дополнили свои продукты функцией Launchpad , которая требует, чтобы пользователи размещали свои токены для участия в мероприятиях по продаже токенов на платформе или в лотерейных мероприятиях для получения NFT,…

Например: Polkastarter требует от пользователей стейкинга POL , DAO Maker требует от пользователей стейкинга DAO…

3. Токеномические тематические исследования

Это только личная точка зрения, и ее ни при каких обстоятельствах нельзя рассматривать как финансовый совет.

Бинанс монета (BNB)

Предложение токенов

• Начальное общее предложение: 200 000 000 BNB.
• График выпуска токенов: 5 лет (сейчас разблокировано на 100%).
• Механизм сжигания токенов применяется до тех пор, пока количество оборотных средств не станет равным 100 000 000 BNB.

Вариант использования токена

Тем не менее, предложение токенов не является основной причиной огромного роста BNB в последнее время, а то, как токены BNB были разработаны для использования как на Binance Exchange , так и в сети BNB .

• Binance Exchange: снижение комиссии за транзакцию, участие в Launchpad, стейкинге, кредитовании и заимствовании, деривативах и т. д.
• Цепочка BNB: Собственный токен, оплата сетевых расходов, ставка и ферма (использование BNB в качестве незаменимого токена при создании пары ликвидности, аналогичная ситуация с ETH в Ethereum, что является ключом к росту BNB).

Результат: цена BNB колебалась на уровне 20 долларов, пока резко не выросла до ATH в 650 долларов (+3250%) и теперь остается примерно на уровне 300 долларов (+1500%).

4. Точки зрения на тематические исследования

Как было сказано выше, дизайн Токеномики ни к чему не привязан. В зависимости от модели продукта и сектора, на который нацелен проект, команда может соответствующим образом скорректировать токеномику.

Оценка токена заключается не только в анализе его приложений , но и в изучении его целевого рынка.

Насколько велик этот сегмент рынка? Сколько пользователей? Сбалансирован ли дизайн токеномики между его приложениями для проекта и преимуществами для держателей токенов?

5. Что дальше для токеномики

С тех пор как в 2009 году был создан генезисный блок сети Биткойн, токеномика значительно изменилась. Разработчики исследовали множество различных моделей токеномики. Были успехи и неудачи. Модель токеномики Биткойна по-прежнему остается прочной, выдержав испытание временем. Другие с плохим дизайном токеномики потерпели неудачу.

Не взаимозаменяемые токены (NFT) представляют собой другую модель токеномики, основанную на цифровом дефиците. Токенизация традиционных активов, таких как недвижимость и произведения искусства, может привести к новым инновациям токеномики в будущем.

6. Заключительные мысли

Токеномика — это фундаментальная концепция, которую нужно понять, если вы хотите заняться криптографией. Это термин, охватывающий основные факторы, влияющие на стоимость токена. Важно отметить, что ни один фактор не дает волшебного ключа.

Ваша оценка должна основываться на как можно большем количестве факторов и анализироваться в целом. Токеномику можно комбинировать с другими инструментами фундаментального анализа, чтобы сделать обоснованное суждение о будущих перспективах проекта и цене его токена.

Наконец, экономика токена будет иметь большое влияние на то, как он будет использоваться, насколько легко будет построить сеть и будет ли большой интерес к варианту использования токена.

Я надеюсь, что это помогло вам получить более ценную информацию об этом секторе, включая его компоненты и значения. А как насчет ваших мыслей? Если вы хотите узнать больше о криптовалюте, не стесняйтесь поделиться с нами!

Этот пост предназначен только для образовательных целей. Все материалы, которые я использовал, были разными справочными источниками. Надеюсь, вам понравится, вы будете следовать за нами и не стесняйтесь обращаться к нам, если будет обмен информацией . Ваше здоровье!