Dün Twitter'da söylediğim gibi , çoğu (hepsi olmasa da) risk sermayedarları - biz dahil - kurucularla nakitlerini nerede depoladıkları hakkında konuşmayı başaramadı. Kurucularla pist, yakma ve finansmanı tartışmak için çok fazla zaman harcıyoruz. Ancak bir girişimin nakit parasını güvenli bir şekilde saklayıp saklamadığı maalesef şimdiye kadar sorduğum bir soru değil. Düzinelerce şirketle yüzlerce yönetim kurulu toplantısında bulunmuş olmama rağmen, başka herhangi bir risk sermayedarından da bu soruyu duyduğumu hatırlamıyorum.

İşte kurucuları son birkaç gün içinde büyük miktarda stresten kurtarabilecek ve keşke yıllar önce yayınlamış olsaydık dediğim basit kılavuz. Bunu son birkaç gün içinde çok hızlı bir şekilde bir araya getirdik, bu nedenle önümüzdeki günlerde ve haftalarda güncelleyebileceğimiz bir v0.9 olarak düşünün. Herhangi bir geri bildiriminiz varsa, bize bildirin!

Rehber ilkeler

1) Güvenliği basitlikle dengeleyin

Paranızın olabildiğince güvende olmasını istiyorsunuz, ancak kurulumun yönetilebilir olması gerekiyor. 40 banka hesabını yönetmek (çünkü 10 milyon dolarınız var ve FDIC limiti 250 bin dolar) açıkçası pratik bir çözüm değil. Yelpazenin diğer ucunda, her şeyin tek bir hesapta olması da iyi bir fikir değildir (bununla ilgili daha fazlası aşağıda).

Sadelik ihtiyacı, özellikle bir CFO'su veya Finanstan Sorumlu Başkan Yardımcısı olmayan ve kurucularının hâlâ finans işlerini yürüttüğü erken aşamadaki şirketler için geçerlidir. Bir kurucu olarak, bankalarla uğraşmak, parayı bir hesaptan diğerine taşımak, vb. için haftada birkaç saat harcamak istemezsiniz. Finansla tam zamanlı ilgilenen deneyimli bir finans çalışanınız varsa, daha fazlasını karşılayabilirsiniz. karmaşıklık

2) Spekülasyon yapmayın

Şirketinizin nakit parasından biraz faiz kazanabilirseniz, bu harika. Ancak, daha fazla faiz kazanmak için herhangi bir ek risk almaya değmez.

Size risksiz⁽¹⁾ faiz oranından daha yüksek bir faiz oranı teklif ediliyorsa, bu bir tehlike işaretidir. Bu, gerçekten bedava öğle yemeğinin olmadığı alanlardan biridir.

Bir hatırlatma olarak, bu yazı genel bir yatırım tavsiyesi değildir. Emekliliğiniz için para biriktiriyorsanız, daha yüksek getiri elde etmek için daha yüksek riskli varlık sınıflarına yatırım yapmak çok mantıklı olabilir. Bir teknoloji girişimi iseniz hayır. İşiniz, topladığınız sermayeyi işinize yatırmak ve ihtiyacınız olduğunda paranın orada olmasını sağlamalısınız.

Benzer şekilde, döviz spekülasyonu yapmayın. Faiz oranlarının nasıl gelişeceğine veya ABD dolarının Euro karşısında yükselip yükselmeyeceğine dair bir görüşünüz varsa, ofise gittiğinizde (ofisiniz Wall'da değilse) bu görüşü evde bırakmak en iyisidir diye düşünüyorum. Sokak - yine, bu yeni başlayan CEO'lar için bir tavsiyedir).

paranı nereye koyacaksın

Temel sorun, ABD'de Federal Deposit Insurance Corporation'ın (FDIC) hesap başına yalnızca 250.000 ABD Doları garanti etmesidir ve bu, çoğu teknoloji işletmesi için tamamen yetersizdir. Birleşik Krallık'ta Finansal Hizmetler Tazminat Programı (FSCS) tarafından garanti edilen miktar daha da düşüktür: hesap başına 85.000 £.

Neyse ki, ABD ve İngiltere'deki yetkililer bu sefer SVB müşterilerinin tüm paralarını almalarını sağlamak için ayağa kalktılar… ama bir dahaki sefere buna gerek yoktu ve olmayabilir de! Banka müşterilerinin banka mevduatlarının güvende olduğuna güvenebilmelerini sağlamak için daha iyi düzenleme ve/veya büyük ölçüde artırılmış sigorta tutarı gerektiğine inanıyorum. O zamana kadar, riskinizi en aza indirmek için alabileceğiniz birkaç önlem:

1) Tüm yumurtalarınızı aynı sepete koymayın.

Bu listeden tek bir şeyi uygulayabiliyorsanız, o da şu olmalıdır: tüm paranızı tek bir banka hesabına (veya bağlı bankaların banka hesaplarına) yatırmayın. Nakit paranızı iki veya üç hesaba yayarak, riskinizi önemli ölçüde azaltırsınız.

En az iki banka hesabına sahip olmak, bordro yapma yeteneğinize zarar verebilecek diğer sorunlar nedeniyle de mantıklıdır. Siber saldırılar, web sitesi kesintileri, kart okuyucunuzu kaybetme veya rutin dolandırıcılık kontrolleri nedeniyle işlem yapmanızın engellenmesi, belirli bir sağlayıcıya kısa vadeli erişiminizi engelleyebilir. Bir yedek bankaya sahip olmak, birçok kısa vadeli erişim sorununu azaltmaya yardımcı olur.

Bununla birlikte, finansal sistemdeki oyuncuların birbirine bağlı olması ve banka hücumlarının psikolojisi nedeniyle, bir banka hücumunun diğerini kışkırtma riskinin bulunduğunu unutmayın. Ayrıca, paranızın üçte birini veya yarısını kaybetmek, neredeyse tamamını kaybetmek kadar hayati tehlike oluşturmasa da, yine de korkunç olurdu. Bu nedenle, iki veya daha fazla banka hesabına sahip olmak harika bir ilk adımdır, ancak çözümün yalnızca bir parçasıdır.

2) Nakit paranızın çoğunu "Küresel Sistemik Olarak Önemli Bir Bankada" (G-SIB) tutun

Gezegendeki en büyük bankalar "batamayacak kadar büyük" kabul ediliyor. Bu nedenle, daha yüksek seviyelerde sermaye ve likidite bulundurmaları ve düzenli stres testinden geçmeleri gerekmektedir. Bu bankalardan biri zorlanırsa, hükümetler muhtemelen onları kurtarmak için ne gerekiyorsa yapacaklardır.

G-SIB'lerin listesi şu anda şunları içermektedir:

Kuzey Amerika:

• Amerika Bankası
• New York Mellon Bankası
• Citigroup
• Goldman Sachs
• JP Morgan
• Morgan Stanley
• Kanada Kraliyet Bankası
• Eyalet Sokağı
• Toronto-Dominion Bankası
• Wells Fargo

• Banco Santander
• Barclay'ler
• BNP Paribas
• Kredi Agricole
• Kredi Suisse
• Alman bankası
• Grup BPCE
• HSBC
• ING
• Société Générale
• Standart Charter
• UBS
• UniCredit

Ne yazık ki, bu bankalar genellikle en sorunsuz operasyonel deneyimi sunmazlar ve günlük işlemleri daha yönetilebilir hale getirmek için maaş bordrosu, çekler, banka havaleleri, kredi kartları vb. için bölgesel bir bankayı veya yeni bir bankayı tercih edebilirsiniz. Bu durumda şunları yapacaksınız:

• Daha küçük bankada bir çek hesabınız olsun ve bunu tüm günlük bankacılık faaliyetleriniz için kullanın.
• Nakit paranızın çoğunu büyük bankada tutun (ve bu hesabı müşterilerden ödeme almak için kullanın)
• Ayda bir veya iki kez çek hesabınıza havale yapın.

Nakit paranızı iki veya üç G-SIB'deki hesaplar arasında dağıtmak size çok fazla güvenlik sağlar ve muhtemelen erken aşamadaki girişimlerin çoğu için yeterlidir. Bununla birlikte, daha güvenli çözümler de var, bu nedenle, on milyonlarca nakit paraya sahip B Serisi veya sonraki bir şirketseniz, okumaya devam edin.

3) Hazine Bonosu Satın Alın (AKA T-Bonoları)

Tahvil (veya AAA kredi notuna sahip ülkelerden devlet tarafından ihraç edilen benzer kısa vadeli menkul kıymetler) satın almanın en büyük avantajı, tıpkı hisse senetleri gibi yatırım hesabınızda tutulmasıdır. Yatırım hesabınızın bulunduğu banka iflas etse bile Hazine Bonolarınız etkilenmeyecektir. Bu, onları mevduat hesaplarından önemli ölçüde daha güvenli hale getirir.

Hazine Bonoları için en kısa vade dört haftadır⁽²⁾, yani anında tasarruf veya çek hesabının aksine, nakit paranıza günlük olarak erişemezsiniz. Tahvillere yalnızca 3-18 ay içinde ihtiyacınız olan parayı yatırırsanız ve önümüzdeki üç ay için yeterli nakit bulundurursanız, bu sorun olmaz. Beklenenden çok daha önce çok daha fazla nakde ihtiyacınız varsa, istediğiniz zaman Hazine Bonosu satabilirsiniz. Aldıktan sonra faiz oranları yükselirse zarar edersiniz, ancak vadeye kısa süre kaldığı için büyük bir kayıp olmaz.

Hazine Bonoları ABD doları cinsinden belirtilir. Euro veya İngiliz Sterlini cinsinden tutmak istediğiniz nakit için, devlet tarafından çıkarılan benzer kısa vadeli menkul kıymetleri kullanabilirsiniz. Farklı ülkelerin farklı derecelendirmeleri olduğunu unutmayın. Euro bölgesindeki her ülkenin “başarısız olmak için çok büyük” olduğunu iddia edebilirsiniz, ancak burada en ufak bir risk almaya bile değmeyeceği için her zaman en yüksek puan alan ihraççıları tercih ederim.

Tahvil satın almanın dezavantajı, her ay yeni Hazine Bonosu satın almak zorunda olmanızdır, bu nedenle biraz ek yük vardır. Diğer bir dezavantaj ise, girişimin bulunduğu yere, hissedarlarına ve bankaya bağlı olarak, kara para aklamanın önlenmesi ve diğer düzenleyici gereklilikler nedeniyle yatırım hesabı açmanın biraz daha uzun sürebilmesidir.

4) Diğer seçenekler

Diğer birkaç potansiyel seçenekten bahsetmeye değer:

• Para piyasası hesapları (MMA'lar): Para piyasası hesapları, bir çek hesabının esnekliğini bir tasarruf hesabından elde ettiğiniz faizle birleştiren bir çek-tasarruf hesabı hibriti gibi davranır. Bununla birlikte, para piyasası fonlarının aksine, MMA'larda tutulan para, bir banka başarısız olursa risk altındadır, bu nedenle MMA'lar sorunu çözmez.
• Vadeleri üç aydan kısa olan AAA devlet tahvillerine yatırım yapan para piyasası fonları veya ETF'ler . Bu, yukarıda belirtilen T-Bono stratejisine benzer, ancak daha az çaba gerektirir çünkü fon sürekli olarak parayı yeni menkul kıymetlere dönüştürmekle ilgilenir. Bu seçeneği seçerseniz, fiziksel varlıkları tutan bir fon veya ETF seçtiğinizden emin olun. Bazı fonlar ve ETF'ler, ihraççı açısından karşı taraf riski oluşturan finansal kuruluşlar tarafından ihraç edilen türevleri veya diğer menkul kıymetleri kullanır.
• Ellerinde 20 Milyon $+ (?) nakit bulunan sonraki aşama şirketler için, bankanın (genellikle bir yatırım bankası) nakitinizi AAA kısa vadeli menkul kıymetlere yatırma yetkisine sahip olduğu, yönetilen bir yatırım hesabına sahip olmak mantıklı olabilir . Bildiğim kadarıyla bankalar bu hizmet için yılda %0,20-0,30 oranında ücret alıyor. Bu tür bir hizmeti almak için gereken minimum miktarı henüz bilmiyorum — Daha fazlasını öğrendiğimde gönderiyi güncelleyeceğim.

Bir banka hesabı açmak zaman alabilir ve ne yazık ki bu süre ile bankanın büyüklüğü arasında güçlü bir ilişki vardır. Çeşitli bankalarda hesap açmanın ne kadar sürdüğüne dair bilgileri içeren (doğrulamadığımız) bir liste . Hesabınızı olabildiğince hızlı bir şekilde çalışır duruma getirmek için:

• Yapabiliyorsanız şahsen yapın (bu her zaman daha hızlı gider)
• Belgelerinizi önceden hazırlayın (çoğu bankanın başvuruları çevrimiçidir - neye ihtiyaç duyulduğunu görmek kolaydır)
• Mümkünse, örneğin yatırımcılarınızdan birinden bankaya sıcak bir giriş yapın.

Özet

Tüm bu bilgilerden bunalmış hissetmeniz durumunda, işte size basit bir kontrol listesi şeklinde bir özet.

1) Banka hesaplarınız için geçerli sigorta kapsamını kontrol edin

ABD'de FDIC, her sigortalı banka ve mevduat sahibi başına 250.000 $'a kadar mevduatları sigortalıyor. İngiltere'deki para yatırma işlemleri, hesap başına 85.000 £'a kadar korunur. Çoğu teknoloji şirketi için bu çok düşük.

Almanya'da, zorunlu mevduat sigortası hesap başına 100.000 € sigortalamaktadır, ancak çoğu özel banka, Alman Bankalar Birliği'nin çok daha yüksek koruma sunan (10-50 milyon € civarında) ek, gönüllü mevduat koruma planının bir parçasıdır. her bir katılım bankası için kesin tutarı buradan inceleyebilirsiniz )⁽³⁾

2) Birden fazla bankacılık ilişkisine sahip olmak

Tüm yumurtalarınızı aynı sepete koymayın. Çeşitlendirme, nakit paranızı her zaman güvende ve erişilebilir tutmanın ilk adımıdır. Her birinde birkaç aylık nakit yakma olan iki veya daha fazla hesaba sahip olmaya çalışın.

3) Nakit paranızın %80'ini bir veya daha fazla büyük bankada tutun

“Sistematik Olarak Önemli Küresel Bankalar” denen büyük bankalardan birinde bir hesap açın ve nakit paranızın %80'ini orada tutun. Batmayacaklarının garantisi yok ama küçük bankalardan daha güvenli olduklarını iddia ediyorum.

4) Siber güvenlik koruması ve eğitimi uygulayın

Kimlik avı saldırıları gerçek bir risktir ve birden çok banka hesabı söz konusu olduğunda riskiniz artabilir. Bazı temel siber güvenlik korumasına ve eğitimine sahip olduğunuzdan emin olun.

5) Daha büyük ödemeler için net bir sürece sahip olun (dört göz ilkesi dahil)

Daha büyük ödemeleri tahsil etmek için bir süreç tanımlayın: daha büyük bir ödemeyi ne oluşturur, gerekli imza sahipleri kimlerdir, vb. Bu sürecin ilgili ekip üyeleriyle paylaşıldığından ve bunlara bağlı kalındığından emin olun.

6) Farklı para birimlerinde harcamalarınız varsa, bu para birimlerinde nakit bulundurun.

Birden fazla para biriminde harcamalarınız varsa, bu para birimlerinde nakit bulundurarak beklenen taahhütlerinizi karşılayabileceğinizden emin olun. Karmaşık bir riskten korunma stratejisine ihtiyacınız yok. Döviz dalgalanmalarının pistinizi kısaltmasını önlemek için, beklenen net nakit çıkışlarınıza göre farklı para birimlerini tutmayı hedefleyin.

7) Kısa vadede ihtiyacınız olmayan parayı hazine bonolarına veya benzeri, devlet tarafından çıkarılan ultra kısa vadeli menkul kıymetlere yatırın

T-Bonoları ve benzeri ultra kısa vadeli devlet tahvilleri, nakit paranızı depolamak için güvenli, bankadan bağımsız bir yöntem sunar. Önümüzdeki birkaç ay içinde ihtiyacınız olmayacak birkaç milyon hatta on milyonlarca dolarınız veya avronuz varsa, bu seçeneği değerlendirin.

Sabrina Castiglione ve P9 ekip arkadaşlarıma bu gönderideki yardımları için çok teşekkürler !

⁽¹⁾ Gerçekte risksiz diye bir şey yoktur. Bu terimi, genellikle devlet tahvilleri olan en düşük riskli varlığa atıfta bulunmak için kullanıyorum.

⁽²⁾ Piyasada daha da kısa vadelerle Hazine Bonosu satın alabilirsiniz ama bence bu pek pratik olmaz.

⁽³⁾ Devlet bankaları ve bölgesel kamu bankaları (Kreissparkassen ve Landesbanken), birinin başarısız olması durumunda hepsinin sorumlu olduğu kendi mevduat planlarına sahiptir. Almanya, özellikle girişimci dostu bir ülke olarak bilinmese de, mevduat sigortası söz konusu olduğunda, büyük ikramiyeyi Alman girişimciler kazanmış gibi görünüyor. :-)