GameStop 주식 은 인기 있는 무료 온라인 브로커가 주식 거래에 대한 제한을 해제할 것이라고 말한 후 극적인 상승을 재개했습니다 . 최근 며칠 동안 비디오 게임 소매업체 주식의 열광적인 활동으로 인해 뉴욕 증권 거래소는 여러 차례 거래를 일시적으로 중단했으며 Robinhood 및 기타 중개인 은 GameStop 구매를 제한했습니다. 이는 일부 의원들과 투자자들 사이에서 분노 를 불러일으켰고, 워싱턴에서 조사를 요구하게 되었습니다.
증권 규제를 연구하는 법학 교수인 Jena Martin 은 무슨 일이 일어나고 있는지, 왜 거래가 때때로 제한되는지, 이것이 재미있는 사업의 신호인지 구별하는 방법을 설명합니다.
1. 주식 거래를 중단해야 하는 이유는 무엇입니까?
일반적으로 거래소 에서 주식 거래를 중단 하는 데에는 두 가지 이유가 있습니다 . 첫 번째는 거래소(종종 회사의 요청에 따라)가 합병이나 제품 리콜과 같은 중대한 발표를 위해 해당 주식 거래를 중단할 때 발생합니다. 이것은 투자자들이 거래를 재개하기 전에 뉴스를 흡수할 시간을 줍니다.
두 번째 이유는 주식 거래가 예외적으로 변동성이 심할 때입니다. 즉, 특히 회사에서 변경 사항을 설명할 소식이 없을 때 예측할 수 없이 빠르게 오르거나 내리는 것입니다. 이러한 정지 는 일반적으로 주식이 5분 이내에 특정 비율로 급등하거나 급락하는 경우와 같이 자동으로 발생합니다. 그렇기 때문에 텍사스 Grapevine에 본사를 둔 GameStop의 주식은 1월 27일과 28일에 여러 번 거래 를 중단했지만 중단은 한 번에 몇 분 밖에 지속되지 않았습니다.
더 논란의 여지가 있는 문제 는 Robinhood, Ameritrade 및 Charles Schwab을 포함한 여러 브로커 가 그들의 플랫폼에서 GameStop 및 기타 몇 가지 주식의 거래를 제한한 후에 발생했습니다. 중개인은 위험을 줄이기 위해 이렇게 해야 한다고 말했습니다 . 중개업체는 증권 거래 위원회에서 플랫폼에서 일정 비율의 거래를 처리하기에 충분한 현금을 보유해야 합니다. 주식 변동성이 높으면 필요한 자본의 양이 증가합니다.
2. 이러한 유형의 거래 제한은 얼마나 흔한가요?
증권 거래소에 의한 거래 중단은 상당히 정기적으로 발생 하지만 큰 문제는 아닙니다. 특정 주식의 뉴욕 증권 거래소 거래 중단이 이렇게 많은 관심을 받은 것은 2008년 리먼 브라더스 가 파산했을 때였습니다.
그러나 중개인이 특정 주식의 거래를 중단하는 경우는 매우 드뭅니다. 나는 그런 일이 있었던 것을 기억할 수 없으며 SEC(증권 거래 위원회)에서 5년을 포함하여 20년 동안 시장을 면밀히 관찰했습니다.
3. 거래가 중단된다는 것은 이상한 일이 일어나고 있다는 의미입니까?
때때로.
주식의 극심한 변동성은 시장에서 의심스러운 활동의 신호로 간주되며 SEC 조사를 유발할 수 있습니다.
GameStop의 경우 WallStreetBets reddit 포럼 의 개인 투자자 그룹 이 시장에서 너무 많은 영향력을 행사하는 기관 투자자들을 뭉치기로 결정했을 때 무용담이 시작되었습니다. redditors는 헤지 펀드와 다른 전문 거래자들이 GameStop의 주가가 하락할 것이라고 내기를 걸고 있다는 것을 알아차렸습니다(주식 공매도라고 함). 그래서 그들은 주가를 높이기 위해 협력했습니다. 이 "공매도" 는 GameStop의 주가 를 몇 주 만에 최대 2,000%까지 끌어올리는 데 도움이 되었으며 일부 전문 투자자는 수십억 달러의 손실을 입었 습니다.
이러한 유형의 거래(공매도 및 압박 모두)는 회사의 근본적인 가치와 관련이 없기 때문에 종종 투기라고 합니다. 투기는 매우 위험하지만 합법적이지만 실제 시장 조작의 증거가 있는 경우 불법 행위로 이어질 수 있습니다.
4. 시장조작이란?
주식 시장을 규율하는 법률 에 따르면 시장 조작은 누군가가 특정 주식에 흥분과 활동을 만들어 사람들이 해당 주식을 사도록 유인하고 가격을 올리려고 할 때 발생합니다.
동일한 초기 투자자가 높은 가격에 주식을 팔면 규제 기관은 의심을 갖게 됩니다. 그들은 투자자들이 새로운 높은 가격에 팔 수 있도록 주식 가치를 인위적으로 부풀리기 위해 시장에서 광란을 일으키려 한다고 우려하고 있습니다. SEC 는 씨티그룹 이 2008년 금융 위기 동안 부풀려진 가격으로 상품을 내리기 위해 주택 시장과 연계된 금융 상품의 가격을 과대광고하면서 이런 일을 했다고 비난했습니다.
이것은 " 펌프 앤 덤프(pump-and-dump )" 방식 으로 알려져 있으며 , 일부에서는 이것이 레디터 투자자들이 GameStop 주식 으로 하는 것과 정확히 일치 한다고 주장 합니다.
규제 당국이 상황을 면밀히 "모니터링"하고 있다고 밝혔지만 SEC가 그런 일이 일어났는지 여부를 조사하고 있는지 여부는 아직 알 수 없습니다. SEC는 주식 시장의 주요 규제 기관으로서 증권법을 집행할 책임이 있습니다.
GameStop 투자자가 펌프 앤 덤프 계획에 연루되었는지 여부를 결정하기 위해 SEC 조사관은 거래 활동을 확인하고 다른 증거를 수집하여 이러한 투자자가 " 활성 거래의 거짓되거나 오도하는 모양을 만들려고 시도 "했는지 여부를 파악하려고 시도합니다 . 또한 개인이 주가를 올리기 위해 거짓 진술을 했다는 증거는 사기로 간주됩니다 . 이것은 특히 저주가 될 것입니다.
5. 다음은 무엇입니까?
Robinhood와 몇몇 다른 중개인 들은 미국 하원의원 Alexandria Ocasio-Cortez와 Ted Cruz 상원의원을 포함한 의원들이 거래를 제한 한다고 공격 한 후 GameStop의 "제한적" 구매 허용을 재개할 것이라고 말했습니다.
Maxine Waters 미국 하원의원과 Sherrod Brown 상원의원 은 주식 시장 혼란과 헤지 펀드의 "약탈적" 행위에 대한 청문회를 발표했습니다 .
그러나 매사추세츠 의 최고 증권 규제 기관과 같은 일부 관리 들은 GameStop의 열광적인 거래가 미국 주식 시장에 더 큰 위험을 초래할 수 있다고 우려하고 있으며 SEC에 개입하여 한 달 동안 거래를 중단할 것을 촉구하고 있습니다. SEC는 거래를 중단할 수 있는 권한이 있지만 이는 SEC가 회사 자체의 문제에 대해 우려하는 경우에만 사용하는 핵 옵션입니다. 그렇게 하면 재미있는 사업이 진행되고 있다고 생각하는 것이 분명 할 것입니다.
Jena Martin 은 웨스트 버지니아 대학교의 법학 교수이자 혁신 및 글로벌 개발 부학장입니다. 그녀는 또한 미국 증권거래위원회(SEC) 집행부의 위원이기도 합니다.
이 기사는 Creative Commons 라이선스에 따라 The Conversation 에서 다시 게시되었습니다. 여기에서 원본 기사 를 찾을 수 있습니다 .
