Независимо от того, являетесь ли вы новичком в инвестировании или десятилетиями откладываете деньги на пенсию , вы хотите знать, что люди, управляющие вашими деньгами, ставят ваши интересы на первое место. С юридической точки зрения это называется «фидуциарными отношениями». Доверительный управляющий - это финансовый профессионал, который по закону обязан инвестировать ваши деньги, не думая о своей собственной выгоде и без каких-либо потенциальных конфликтов интересов.
Но как узнать, является ли ваш финансовый советник фидуциаром? Сегодня у финансовых специалистов очень много разных имен: управляющие капиталом, консультанты по благосостоянию, специалисты по финансовому планированию, консультанты по инвестициям, брокеры и т. Д. Что на самом деле означают эти должности и какие из этих областей регулируются, чтобы гарантировать, что ваши деньги находятся в надежных руках ?
Мы поговорили с Дирком Эдвардсом, CPA (сертифицированным бухгалтером) и специалистом по финансовому планированию с многолетним опытом консультирования клиентов по вопросам согласования их финансовых ресурсов с тем, что для них значимо и важно. Оказывается, не все профессионалы в области инвестиций являются фидуциарами, и умные инвесторы должны знать, какие вопросы задавать, прежде чем назначить кого-либо, кто отвечает за свое финансовое будущее.
Почему фидуциары имеют значение
После того, как миллионы американцев потеряли все в результате краха фондового рынка 1929 года и последовавшей за ним депрессии, президент Франклин Д. Рузвельт в 1934 году создал Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для регулирования Уолл-стрит. Закон 1940 года о консультантах по инвестициям был первым, кто классифицировал специалистов по инвестициям как доверенных лиц, которые обязаны ставить интересы клиента на первое место, действовать добросовестно и раскрывать все конфликты интересов.
«Быть доверенным лицом означает, что вы обязаны ставить интересы клиента во главу угла в своей деятельности», - говорит Эдвардс. "Если вы владеете активами для клиента или группы, которые обычно имеют законное разрешение и обязаны принимать решения от имени другой стороны. Закон, как правило, требует от фидуциара более высоких стандартов, чем тот, кто не состоит в фидуциарных отношениях. . "
Допустим, вы просите своего зятя внести вам зарплату, и он теряет ее по дороге в банк. Вы можете рассердиться на своего зятя, но вы, вероятно, не сможете подать на него в суд, потому что это не его фидуциарная обязанность должным образом внести вашу зарплату. Но если у вас есть бизнес, и ваши клиенты отправляют платежи непосредственно вашему CPA, она несет фидуциарную ответственность за обеспечение их депонирования в нужном месте. Фидуциары соответствуют более высоким юридическим стандартам.
Эдвардс говорит, что даже с SEC и государственными финансовыми регуляторами каждый может назвать себя «специалистом по финансовому планированию» и начать взимать плату за консультации по финансовому планированию. «Для этого не требуется никаких лицензий», - говорит он.
Чтобы не передать ваши деньги в чужие руки, важно знать, какие типы финансовых консультантов имеют лицензию, а какие соответствуют самым высоким фидуциарным стандартам.
Все зарегистрированные инвестиционные консультанты являются доверенными лицами
Как сказал Эдвардс, любой может разместить табличку на витрине и называть себя «специалистом по финансовому планированию», но SEC и государственные регулирующие органы создали систему регистрации инвестиционных консультантов. Вы даже можете искать людей по именам и проверять, являются ли они зарегистрированными инвестиционными консультантами.
Согласно Закону о консультантах по инвестициям все зарегистрированные профессионалы в области инвестиций являются фидуциарами. Их фидуциарные обязанности делятся на две основные категории:
- Обязанность проявлять осторожность: давать совет, который отвечает наилучшим интересам клиента, и добиваться наилучшего исполнения его пожеланий.
- Обязанность лояльности: устранять любые потенциальные конфликты интересов. Консультант никогда не должен позволять, чтобы на его или ее суждение, сознательно или бессознательно, влияло что-либо, кроме интересов клиента.
По состоянию на 2018 год в отдельных государственных регулирующих органах было зарегистрировано более 17000 мелких инвестиционных консультантов и более 13000 «крупных» инвестиционных консультантов (то есть они управляют активами на сумму более 100 миллионов долларов), зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Являются ли брокеры-дилеры фидуциарами?
« Брокер-дилер » - это официальный термин для биржевой брокерской фирмы, такой как TD Ameritrade или Charles Schwab. До недавнего времени закон не требовал от брокеров-дилеров ставить интересы своих клиентов выше, чем собственное желание брокера заработать дополнительные деньги. Вместо этого брокеры-дилеры придерживались так называемого стандарта «пригодности». Это означало, что от брокера-дилера требовалось только убедиться, что все инвестиции «подходят» клиенту и его инвестиционной стратегии. Но это позволило брокерам-дилерам учитывать и свои собственные интересы, например, предлагать инвестиционные инструменты, которые приносили потенциально более высокую комиссию.
Но начиная с июня 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам изменила правило пригодности на то, что она называет наилучшим интересом регулирования . Согласно этому новому правилу SEC заявляет, что брокер-дилер, как зарегистрированный инвестиционный консультант, не может ставить свои интересы выше клиента, рекомендуя конкретные инвестиции. Брокеры-дилеры также должны заполнить форму в SEC, которая называется «сводкой взаимоотношений», которая полностью раскрывает отношения брокера с брокерским домом и то, как он или она извлекает выгоду из определенных инвестиционных инструментов.
Делает ли это доверенных лиц брокеров-дилеров? Не совсем. Объявляя об изменении правил, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Джей Клейтон сказал, что регулирование в интересах интересов «основывается на ключевых фидуциарных принципах», в то время как зарегистрированные инвестиционные консультанты несут «федеральную фидуциарную обязанность» своим клиентам. Юридические стандарты для инвестиционных консультантов по-прежнему выше, чем для брокеров.
«Согласно положениям о брокере и дилере, вы можете сообщить о конфликте, но при этом совершить сделку», - говорит Эдвардс. «Если вы являетесь доверенным лицом и существует конфликт интересов, вы вообще не можете заниматься этим делом».
А как насчет сертифицированных специалистов по финансовому планированию?
Сертифицированный специалист по финансовому планированию или CFP - это отраслевое обозначение для финансовых специалистов, которые соответствуют определенным образовательным и этическим стандартам, установленным сертифицирующей организацией. В 2019 году в США насчитывалось 86000 CFP, но, как объясняет Эдвардс, за CFP нет государственного регулирующего органа или лицензионного совета.
«Если возникнет проблема, они могут лишить вас сертификата CFP, но это не повлияет на нормативные требования», - говорит Эдвардс.
Следует сказать, что в соответствии с этическим кодексом и стандартами поведения CFP, CFP « должны действовать в качестве доверенных лиц », включая как обязанности по заботе, так и лояльность, ожидаемые от зарегистрированных инвестиционных консультантов. Однако это применимо не во всех обстоятельствах. Если CFP не соблюдает эти стандарты, они подлежат дисциплинарным мерам со стороны членской организации, включая утрату обозначения товарного знака.
Эдвардс отмечает, что для таких же CPA все по-другому. CPA фактически лицензируются и регулируются своим государством. Таким образом, если CPA нарушает Кодекс профессионального поведения Американского института CPA, это может привести к потере их лицензии CPA, что лишит их права заниматься практикой, в том числе представлять клиентов перед Налоговой службой.
Вопросы к финансовому консультанту
Покупка финансового консультанта может быть пугающей и запутанной, поэтому Эдвардс рекомендует всем новым инвесторам вооружиться серией простых вопросов, чтобы определить, всегда ли консультант будет ставить ваши интересы на первое место.
1. Какой совет вы мне дадите?
«Правильный» ответ на этот вопрос зависит от вашего конкретного финансового положения и инвестиционных целей. Если вы только начинаете и хотите отложить дополнительные деньги, доступные варианты довольно просты. Но если у вас есть значительные деньги для инвестирования и вы открыты для более рискованных вариантов, вам понадобится кто-то, кто может давать персональные рекомендации в соответствии с вашими потребностями и настройками. Вы всегда будете нуждаться в советнике, который будет полностью в вашей команде.
2. Как вам платят?
Это один из самых важных вопросов, который нужно задать потенциальному финансовому консультанту. Если консультант является доверенным лицом, то весь ее доход должен поступать непосредственно от ее клиентов. Опять же, не каждому инвестору необходимо нанимать зарегистрированного консультанта по инвестициям, но если эти фидуциарные отношения важны для вас, консультант должен сообщить, получает ли он комиссионные от совершения сделок или от продажи определенных инвестиционных инструментов.
Традиционно консультантам по инвестициям для крупных портфелей платили 1 процент активов под управлением, но Эдвардс рекомендует своим клиентам оценивать общую стоимость по сравнению с ее стоимостью. Некоторые консультанты взимают почасовую оплату или «только за вознаграждение», что означает, что они взимают фиксированную плату за свои услуги, а не на коммерческой или комиссионной основе.
3. Вы предоставите мне заявление об инвестиционной политике?
Эдвардс говорит, что консультант по инвестициям должен предоставить всем клиентам письменное заявление об инвестиционной политике . Этот документ действует как персональная дорожная карта для инвестора. В нем излагаются индивидуальные инвестиционные цели, их терпимость к риску, распределение активов и контрольные показатели для оценки эффективности инвестиционной стратегии. Это заявление об инвестиционной политике следует регулярно пересматривать по мере того, как инвестор вступает в разные этапы жизни или меняет инвестиционные цели.
4. Обязаны ли вы по закону всегда действовать в моих интересах?
Этот вопрос действительно ставит его на карту. Если вы хотите работать только с доверенным лицом, найдите кого-нибудь, кто является зарегистрированным консультантом по инвестициям и по закону обязан не только ставить ваши финансовые интересы выше своих, но и советовать вам не принимать решения, которые повредят вашему собственному финансовому будущему.
Вот это интересно
Фидуциары встречаются и в других деловых отношениях . Например, доверительный управляющий должен быть доверенным лицом бенефициара (в случае завещания или имущественной ситуации); члены совета директоров должны быть доверенными лицами акционеров; а поверенные должны быть доверенными лицами клиентов. Во всех этих случаях от доверенных лиц по закону требуется ставить интересы своих клиентов выше собственных.
