Yeni sınırların gizemi

Jan 13 2023

Finansal piyasalarda o anın bir özelliği olan "kaçırma korkusu" yeterince yaygın bir duygu gibi görünüyor ve bazı değerlendirmeler yersiz olmayabilir. Genel olarak konuşursak, duygu, özel bir iyimserliği (“kaçırmak” büyük potansiyel kârla ilişkilendirildiği için) paniğe varan bir kötümserliği (“korku”) birleştirir; geçen). Ancak bundan daha fazlası, kaçırmak, diğerleri katıldığında katılmamaktır ve bundan korkmak, belki de rekabet aşırılığının sızdığı bir ortamda bir rakibin korkusu gibi görünür.

Piyasalarda, genel olarak olduğu gibi, duygu en azından kısmen bir yandan açgözlülük, diğer yandan idealizm biçiminde kök salmış olabilir. İşin içine duygunun girdiğini kim bilir söylemek zordur. Girdiler ve çıktılar o kadar çok ve karmaşık - ve istikrarsız ki - deşifre etmek için benzer karmaşıklık ve istikrarsızlığın hesaplanmasını gerektirecek. Basitleştirmenin bir yolu - ama bu aşırı basitleştirme - duyguyu, kendisi karmaşık ve çok değişkenli olan tarihle açıklamaktır ve genel bir fenomen olarak FOMO durumunda, tarih genel ve basitleştirilmiş olacaktır. Sayısız diğerleri var.

Aşağıdakiler böyle bir aşırı basitleştirmedir ve spekülasyonları bundan ibarettir.

____________________________

Byrne Hobart'ın ( Closing Industry Frontiers ) yakın tarihli bir makalesi ve ilham kaynağı ( The Significance of the Frontier in American History)Frederick Turner tarafından, 1893), modern ekonominin evriminde sınırların oynadığı önem hakkında düşünmeme yol açtı. Turner'ın makalesinin konusu olan ve kendisi de Yeni Dünya'daki daha önceki Avrupa sınır yerleşimlerinin bir uzantısı olan 19. Bu özetin amaçları doğrultusunda), sonraki veya bazı durumlarda eşzamanlı "dikey" sınırlar - geniş yeni pazarlara yol açan dönüşümsel yeni teknolojiler ve sistemler biçiminde - bugüne kadar bir yüzyıldan fazla bir süredir modern ekonomiyi tanımlamıştır.

Sanayi devrimi, elektrik, telekomünikasyon, otomobiller, Hollywood, havacılık, uzay, televizyon, Wall Street, hepsi bireysel potansiyeli, işletme büyümesini, yeni sektörlerin gelişimini, sermaye oluşumunu ve bazılarında sahip olan bir orta sınıfı şekillendirmede dönüştürücü bir rol oynadı. tüketim odaklı ekonomimizi takip eden ve bazı yönlerden yönlendiren yollar. Daha yakın zamanlarda, İnternet ve mobilite şubeleriyle birlikte "dijitalleştirme" olarak düşünülebilecek bilgi işlem sınırı, hemen hemen her şeyi yeniden tanımlayarak veya yeniden icat ederek hem dikey hem de yatay tanımlamaları aşabilen devasa bir küresel sınır olmuştur (hala yerleşmektedir). onun yolunda.

Bu tarih ve ekonomik evrim göz önüne alındığında, risk sermayesi ve girişimciliğin büyümesi ve bunlara popüler katılım gibi genellikle açık bir şekilde ve en azından ima edilen, uzun vadeli modelde gösterildiği gibi, sınırların ortaya çıkışını verili kabul etmiş olabiliriz. Yukarıdaki 100 yıllık grafikte halka açık borsa performansı. Doğal olarak yukarı doğru bir eğim beklentisi ara sıra sarsılabilirken, bu genellikle uzun sürmez - son zamanlarda ayı piyasası rallilerinde tanık olduğumuz gibi - sallanma gerçekleşse bile.

____________________________

Bu ve bizi bu noktaya getiren temel hareketler üzerine düşünerek, şeytanın avukatlığını yapabilir ve karşı-olgusalları değerlendirebiliriz. Ya geçen yüzyıldan fazla süren nefessiz dönüşüm dönemi benzersiz ya da sürdürülemezse? Ya sadece matematik ve bilimdeki büyük ilerlemelerin yarattığı düşük asılı meyveleri toplasaydık? Geçtiğimiz on yılların sık sık parasal müdahaleleri, sabırsızlığımızı bir sonraki ayağa taşımak için köprüler mi? Belki… bir sonraki sınırın nerede olacağını ve daha sonra kendini nasıl göstereceğini yapıcı bir şekilde tasavvur ettiğimiz için “belki” demek her zaman ihtiyatlı bir davranıştır.

Yatırımcılar ve girişimci muhataplar tarafından bir dizi yeni aday önerildi: iklim, biyoteknoloji, enerji, robotik (hepsi dikey); uzay araştırmaları (bir teknoloji ilerlemesi olarak dikey, pratik olarak yatay); ve, yıllardır daha ilkel biçimlerde ortalıkta dolaşmasına rağmen, yapay zeka ve sanallaştırma artık büyük bir sınır olarak ivme kazanıyor (yalnızca sayısallaştırmadan daha fazla, dikey ve yatay tanımları aşırıya sıfırlıyor). Aşağıda bununla ilgili daha fazla bilgi.

Bununla birlikte, dikey ve yatayın ötesinde, bildiğimiz ve beklediğimiz gibi, sınırlar arasında kritik farklılıklar vardır. Boyut ve etkide, büyüme ve ekim potansiyelinde, bunların gelişme ve nihayetinde olgunlaşma hızlarında ve belki de en önemlisi, bir yandan yeniyi inşa etme ve eskiyi yok etme net dengelerinde farklılıklar vardır. , diğer taraftan, başka bir açıdan.

Bu nüanslı konuyu bu şekilde düşündüğümüzde, adalet içinde daha önce sadece daha az belirgin olan, ancak şimdi göze batan üç önemli yeni sınır niteliği vardır:

1/ Sayısallaştırma cephesi, hızlı ve ölçeklenebilir yazılım temeli sayesinde, güç kanunu rekabet dinamiklerinin benzeri görülmemiş bir hızla somutlaştığı (yani, büyük kazananlar orantısız bir şekilde en fazlasını alır) gerçekleştiği yeni ağların eş zamanlı olarak ortaya çıkışını ve hızlı ve ölçeklenebilir yazılım temellerini ortaya koydu. Başka bir deyişle, yeni bir sınır veya onun dalı (örneğin yapay zeka gibi), ilk açılışından yalnızca birkaç yıl sonra kapanmaya eğilimlidir - Apple, Google, Microsoft veya daha azında meteorik yükselişe dikkat çekilerek. ölçek, Airbnb, Uber ve son kategori örnekleri arasındaki diğerleri - ve daha yeni girenler etkili bir şekilde engellendi.

2/ Referans verilen hız ve onun dijital temelleri, genellikle ortaya çıkan yeni platformlar arasında örtüşmeye neden olur - kısmen çok boyutlu bir yaklaşımın (örn. Amazon'un birçok dijital iş kolu) paylaşılan bir teknolojik profil tarafından etkinleştirilmesi ve aynı zamanda maliyetin Yapı taşı ve sermaye harcaması yeniden amaçlanan veya yeni yazılım ürünü olduğunda başarısızlık oranı nispeten düşüktür. Ortaya çıkan akış durumu, işgal altındaki sınır için bir türbülans ve kaşifler için sürekli (bazıları gerekli diyebilir) bir dikkat dağıtmadır.

3/ Dijitalleşen küresel ekonomi artık daha birbirine bağlı, çok katmanlı ve hem uyaranları hem de tepkileri hızlı olduğundan, diyelim ki uçağın icat edildiği zamandan daha karmaşık şekillerde karmaşık bir biyolojik organizmaya benzemeye başladı. . Mecazi anlamda konuşursak, ortaya çıkan sinir ve kardiyovasküler sistemler, kas yapıları, salgı bezleri vb. Bu ayrık ama birbirine bağlı parçalardan oluşan bedeni topluca oluşturan, aynı anda - tesadüfen hiçbiri kısmen anlaşılmamış olan - sayısız zihin tarafından yönlendirilir ve şimdi yapay olanlar da, o da değil.

Tıpta, mecazla devam edecek olursak, eğitimli ve deneyimli hekim, özellikle kombinasyon halinde sunulan tedavilerde, doğal düzene ("önce zarar verme") müdahale konusunda temkinli bir yaklaşım sergileyebilir. Bunlar başlangıçta küçük dozlarda reçete edilebilir ve gözlemin yararı ile artımlı seçenekler korunur. Bu tür ilgi çekici noktalar, istenmeyen ve istenmeyen sonuçlara (yan etkiler) karşı dikkatle korunduğu için ikinci ve üçüncü dereceden etkileri içerir.

Modern ekonomide bu lükse sahip değiliz, çünkü taşlar gelişebilecek herhangi bir uyumda olduğu kadar rekabet gerilimi içinde ve daha önce önerildiği gibi, bu rekabet artık bir hız, ölçeklenebilirlik ve akış hesabını takip ediyor. Üstelik nezaret eden bir doktor yok, hatta eğitimde bile yok. olamaz.

Böylece körü körüne uçuyoruz, mecazları karıştırıyoruz ve laboratuvar koşullarının dışında büyük küresel deneyler gerçekleştiriyoruz. Bu yeni gerçekliğin dezavantajı, ben yazarken, örneğin kripto para biriminde ve bunun diğer birçok beden üzerindeki etkisine tanık oluyor.

____________________________

Öyleyse ileriye baktığımızda, ileriye dönük yapay zeka sınırını bir vaka olarak ele alalım; ve özellikle, üretken AI olarak adlandırılan en son kitlesel pazar teklifi . Bu yeni araçla, herhangi bir konunun veya stilin sofistike yazıları veya sanatsal sunumları, komut üzerine makine tarafından oluşturulabilir - bu, zamanımızın alamet-i farikası olan ölçek ve hıza (ve sabırsız beklentiye) uygun olarak, yükselen bir olgudur. nispeten gelişmekte olan bir platform için 29 milyar dolarlık bir fiyat etiketine teklif vermek .

Yapay "kendini ifade etmenin" sosyal normlar, eğitim, düşünme, gözlemleme ve planlama şeklimiz, iletişim kurma ve alma şeklimiz ve dolayısıyla kültür, endüstri ve piyasalar üzerindeki etkisinin ne olabileceğini biliyor muyuz? , küresel ekonomi hakkında? Tüm bunlar, daha önce listelendiği gibi, potansiyel etkinin hem hızı hem de erişiminin daha az aşırı olduğu diğer tarihsel sınırlardan önemli ölçüde etkilenmiştir.

Bu niteliksel yapay zeka mekanizmalarının , örneğin finansta halihazırda benimsenmiş olan niceliksel çözümlerle birleştirildiğinde etkisinin ne olabileceğini biliyor muyuz ? Peki ya eşzamanlı olarak ortaya çıkan "metaverse" etkisi?

Ya bir veya iki teknoloji devi bu bilinmeyen alana hakim olmak için öne çıkarsa, ekonominin ve dikkatin büyük kısmını çekerse (ki bunlar zaten neredeyse eşanlamlıdır)? Bu noktada sınır kapatılır…

Bundan böyle daha geniş sonuç büyüme olacak mı ve eğer öyleyse, ne kadar eşit? İstihdam etkilenecek mi (dürüst olmak gerekirse cevaptan şüpheleniyoruz) ve eğer öyleyse, nasıl ve ne kadar süreyle? Ortaya çıkabilecek yeni endüstriler eski alanları genişletecek mi yoksa yerini alacak mı? Deflasyon olası bir yol olacak mı? Bir tepki olacak mı? Bir sonraki sınır ortaya çıkacak mı?

____________________________

Analistlerin geçmişte de bu tür meseleler üzerine kafa yormuş olmaları muhtemeldir ve aslında oldukça kesindir ve geçmişe bakıldığında sonuç yeterince tatmin edicidir. Ancak bağlam ve koşullar değişir ve çoğu kişinin varsaydığı gibi tarih tekerrür etse bile bazen konudan çok analoji yoluyla tekerrür eder.

Özellikle finansal piyasalar, analitik tekrara, alışkanlığa ve kalıplaşmış dürtüye eğilimlidir (birkaç spekülatörün derinlerde inandığı "geçmiş performans garanti değildir" reddine rağmen). Tekrarlayan bakış açısı, en azından bir süreliğine, yeni dersler yerleşene ve biz doğru ya da yanlış bir şekilde yeniden yönlendirene kadar devam eder. Bazen baloncuklar oluştuğunda veya piyasalar çöktüğünde uyarlama abartılı olur.

____________________________

Olmadığımızı düşünsek bile öyle olduğumuz uzun vadeli yatırımcılar için, bu FOMO hikayesinden alınacak bazı dersler var:

1/ Bu, yakından ilgilenme zamanıdır. Sınırlar hızlı bir şekilde gerçekleşir ve gizemleri hızla ortaya çıkar.

2/ Neyi kaçırdığımıza inandığımızı dikkatlice düşünmemiz tavsiye edilir .

3/ Korkuya yenik düşmeyin . Artık Microsoft'un tartışılan üretken AI platformunun arkasında olduğu söylendiğinden, "yeni" sınır aslında eski olabilir ve biz zaten oradayız.