Что облигации TIPS говорят нам о скорости дезинфляции прямо сейчас?

Что рынок TIPS (казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции) говорит нам о темпах дезинфляции, ожидаемых рынком? По облигациям TIPS выплачивается инфляция плюс процентная ставка, поэтому инвесторы, обеспокоенные инфляцией, будут защищены от инфляции при покупке облигаций TIPS. Например, 5-летний TIPS в настоящее время выплачивает инфляцию + 1,59%. Если вы посмотрите на обычные 5-летние казначейские облигации, не защищенные от инфляции, то на момент написания этой статьи их доходность составляет 3,90%. Таким образом, простая математика покажет вам, что подразумеваемый ожидаемый уровень инфляции составляет 2,31% (в среднем и годовом выражении за 5-летний период). Просто возьмите разницу для простоты. Эта разница в ставках также называется 5-летней ставкой безубыточности TIPS/Treasury. Этот показатель снижается с 7 ноября до 2,76%.

Теперь давайте посмотрим на рынок фьючерсов на федеральные фонды на CME, чтобы понять, какую конечную ставку (окончательную, самую высокую ставку, которую ФРС, как ожидается, повысит ставки в текущем цикле), прогнозирует рынок: 5,13% (фактически в диапазоне 5,25–5,50%) к марту 2023 г. См. график. Мы знаем, что инфляция (ИПЦ) достигла пика в 9,1% в июне, а последнее чтение было 7,7% (октябрь). Теперь сделайте математику. От 7,7% до примерно 2,3% за 5 лет всего за 4 месяца (еще 4 значения индекса потребительских цен с декабря по март 2023 г.)… как вы думаете, это вероятно? Или рынок облигаций слишком оптимистичен (мягкая посадка экономики)? Или нет (жесткая посадка экономики)? Это заставляет нас думать.

Примечание. Вышеприведенный комментарий актуален на сегодняшний день, но приведенный ниже Сигнал задержан на 3 дня. Ежедневные ПРЯМЫЕ СИГНАЛЫ доступны подписчикам. Если вы хотите подписаться на наши ПРЯМЫЕ сигналы, нажмите здесь . Благодарю вас!