Флорида уничтожает BlackRock, но как насчет других внешних менеджеров?

Еще больше абсурда появилось из Флориды на этой неделе, когда главный финансовый директор штата Джимми Патронис объявил, что государственная казна выделит около 1,43 миллиарда долларов в виде долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом и 600 миллионов долларов в виде денежных вложений овернайт, управляемых BlackRock, из-за приверженности фирмы устойчивое инвестирование. Все это является частью усилий республиканцев по дискредитации и демонизации приверженности индустрии управления активами оценке изменения климата и других существенных рисков и возможностей, связанных с ESG.

«Мне нужны партнеры в сфере финансовых услуг, которые так же заинтересованы в прибыли, как и мы, — и я не верю в способность BlackRock это сделать», — сказал Патронис.

Просто чтобы внести ясность, избранный финансовый директор Флориды, республиканец, который управляет рестораном, не верит, что крупнейший в мире управляющий активами, годовой доход которого составляет около 20 миллиардов долларов, так же привержен « чистому результату», как и он.

Давайте быстро взглянем на «способность BlackRock обеспечивать» чистую прибыль, чтобы увидеть, есть ли какие-либо рациональные основания для беспокойства Патрониса. Для этого я изучил общедоступные данные о доходности долгосрочного портфеля Флориды по состоянию на март 2022 года — самую последнюю информацию о нем, которую мне удалось найти.

В офисе Патрониса работает дюжина внешних менеджеров для управления портфелем. В приведенной выше таблице показан «Ранг менеджера» BlackRock, рассчитанный офисом Патрониса, как пятый из 12. Он находится в верхней половине на основе 1-, 3- и 5-летнего рейтинга годовой доходности с поправкой на риск. Основываясь на этих «итоговых» результатах, трудно представить, как фидуциарий может с серьезным лицом сказать, что он «не доверяет способности BlackRock выполнить», если только у этого человека нет других целей.

Республиканская стратегия состоит в том, чтобы выделить BlackRock. Тем не менее, как сообщает Pensions & Investments , 10 из 11 других внешних управляющих долгосрочным портфелем также подписали Принципы ответственного инвестирования ООН. Самый первый из этих принципов звучит так: «Мы будем включать вопросы ESG в инвестиционный анализ и процессы принятия решений».

В качестве финансового директора Флориды Патронис обязан проявлять осмотрительность и лояльность при принятии решений. Это требует, чтобы инвестиционные решения принимались на разумной основе с учетом материальных рисков и возможностей. Выделение BlackRock за то, что делают почти все другие менеджеры фонда, потому что они также пришли к выводу, что эти вопросы существенны, вряд ли является образцом разумного принятия решений. Не игнорируются и фактические финансовые показатели BlackRock, которые находятся в верхней половине среди 12 менеджеров. Не является и более широким заявлением Патрониса о том, что изменение климата не представляет материального риска и поэтому его следует игнорировать. Во Флориде не меньше.

Но подождите, вы имеете в виду, что BlackRock не бойкотирует ископаемое топливо?

Часть более широкого республиканского нарратива против ESG заключается в том, что ESG стремится уничтожить индустрию ископаемого топлива. Утверждается, что BlackRock и другие управляющие активами «бойкотируют» ископаемое топливо. В то время как многие инвесторы отказываются от ископаемого топлива и избегают его, BlackRock и большинство других крупных управляющих активами и банки, которые были отмечены республиканцами как занимающиеся этим, в настоящее время являются инвесторами в ископаемое топливо и полностью намерены продолжать идти по этому пути.

Подробнее об этом:

У Дона Филлипса из Morningstar есть уникальная точка зрения на позицию правых против ESG:

Это был только вопрос времени, когда приливная волна беспокойства по поводу экологических, социальных и управленческих инвестиций вызвала ответную реакцию, но она, безусловно, возымела возмездие. Примечательно, однако, что бунт исходил не только от деловых кругов, возмущенных тем, что их просят изменить свою практику. Бизнес-сообщество во многих случаях приняло ESG, признавая важность, придаваемую этим проблемам сообществами, которым они служат, и молодыми талантами, которые они хотят привлечь в свой бизнес.

Филлипс утверждает, что политики, разделяющие управляющих активами на красных и синих, рискуют подорвать преимущество масштаба, которое сделало Америку мировым лидером в управлении активами, «и особенно в управлении активами для среднего класса, представленного взаимными фондами».

То, что подрыв этого конкурентного преимущества в бизнесе исходит от республиканцев, якобы выступающих за бизнес и средний класс, является иронией, которая, кажется, ускользает от внимания этих политиков. Не следует игнорировать способность местных политиков наносить ущерб американскому инвестиционному ландшафту ради собственной краткосрочной политической выгоды.

Подпишитесь на меня в Твиттере @Jon_F_Hale